Det er en stor misforståelse om hva det faktiske produktet er når det kommer til stablecoins - spesielt blant DeFi stablecoin-team og investorer.
De misforstår fundamentalt virksomheten til Tether og Circle, og det er grunnen til at de ikke kan konkurrere med noen av dem
For å forstå hvorfor, tenk på bankkontoen din. Produktet er ikke Swift + ACH. Produktet lar deg flytte og bruke pengene dine når du vil, hvor du vil, og oppbevare dem i mellomtiden. Kanskje litt ettergivenhet også.
Det er det samme produktet som det var i 1800, før Swift/ACH
Så du skjønner hvorfor det er dumt å tro at kryptodelen er viktig. Krypto er backoffice-programvare. Det fungerer for Tether fordi det lar USDT samtidig konkurrere på bevegelsen OG oppbevaring av penger kontra lokale alternativer.
Det er produktet: penger beveger seg og er trygt.
Se nå på Circle. Vi har lært mye om virksomheten deres siden S1. Veldig annerledes (og mindre lønnsomt) produkt enn USDT. USDC-adopsjon ser i økende grad ut som et alternativ til uforsikrede bankinnskudd.
Det ser ut til å være to hovedmarkeder for dette og det ene er lav kvalitet
Den første er rett og slett en organisasjon som vil holde seg utover forsikringsgrensene i en bank. Circle gir bedre avkastning enn de øverste 1 % av bankkontoene. Hvis du uansett ikke er forsikret på dine egne bankinnskudd, har USDC et verdiforslag for deg.
Den andre bransjen er å få plattformer til å sette BRUKERNE sine i USDC. Coinbase, for eksempel, har et sterkt insentiv til å få sine egne brukere til å holde USDC i stedet for bare dollar på CB-kontoen deres. Dette forskyver noen kreditorkrav mens CB får 100 % av avkastningen.
Dette er selvfølgelig ikke bra for en bruker hvis alternativ er å holde kontanter på en forsikret bankkonto eller til og med bare en saldo på CB. De er allerede eksponert for CB (uforsikret) og nå også Circle, mens CB tjener penger på det skiftet.
USDG (Paxos) har samme modell
Dette betyr også at det er en handelsvare - USDC, USDG, et al konkurrerer først og fremst på avkastning. Noen med en bedre musefelle eller marginer vil en dag stjele denne virksomheten, akkurat som USDC har stjålet den fra banker.
Dette er også nøyaktig det samme problemet som DeFi-staller har
Hvis ingen vil holde eller bruke stablecoinen din med mindre du betaler dem massevis av penger, har du misforstått hva produktet er.
Tether, banker, pengesendere og noen fintechs forstår hva du ikke forstår!
Ironisk nok er (var?) DeFi-staller godt posisjonert for å tilby et sterkt verdiforslag i form av oppbevaring. Nei, selvforvarende, ubeslagbare penger vil aldri bli så store som Tether. Men det kan fortsatt være en svært lønnsom virksomhet.
I en grusom skjebnens vri har vi sett Maker/Sky aktivt ødelegge sin tidligere suksess med DAI på sikkerhetsverdiforslag. Den er nå sentralisert og risikoprofilen til støtten har skiftet kraftig bort fra vektlegging av sikkerhet. Det er viktig at det er mer DAI enn USDS
Så vi ender opp med et stablecoin-landskap som ser slik ut:
* USDT konkurrerer med utenlandske banker
* USDC / USDG / etc konkurrerer med amerikanske banker om uforsikrede innskudd
* DeFi-staller konkurrerer med investeringsprodukter
2/3 av disse er veldig "lev ved sverdet, dø av sverdet" med minimal vollgrav
32,43k
62
Innholdet på denne siden er levert av tredjeparter. Med mindre annet er oppgitt, er ikke OKX forfatteren av de siterte artikkelen(e) og krever ingen opphavsrett til materialet. Innholdet er kun gitt for informasjonsformål og representerer ikke synspunktene til OKX. Det er ikke ment å være en anbefaling av noe slag og bør ikke betraktes som investeringsråd eller en oppfordring om å kjøpe eller selge digitale aktiva. I den grad generativ AI brukes til å gi sammendrag eller annen informasjon, kan slikt AI-generert innhold være unøyaktig eller inkonsekvent. Vennligst les den koblede artikkelen for mer detaljer og informasjon. OKX er ikke ansvarlig for innhold som er vert på tredjeparts nettsteder. Beholdning av digitale aktiva, inkludert stablecoins og NFT-er, innebærer en høy grad av risiko og kan svinge mye. Du bør nøye vurdere om handel eller innehav av digitale aktiva passer for deg i lys av din økonomiske tilstand.