Es gibt ein großes Missverständnis darüber, was das tatsächliche Produkt bei Stablecoins ist - insbesondere unter DeFi-Stablecoin-Teams und Investoren.
Sie missverstehen grundlegend das Geschäft von Tether und Circle, weshalb sie mit beiden nicht konkurrieren können.
Aber vieles von dem, was wir dem Krypto zuschreiben, ist einfach die Geografie der Nutzer. Ein Krypto-Nutzer in Argentinien oder Bangladesch möchte einfach Dollar. Ein Fintech mit Zugang zu Geldübertragungswegen in diesen Ländern würde ebenfalls gut abschneiden.
Die Nachfrage kommt von der Geografie, nicht von der Technologie.
Um zu verstehen, warum, denken Sie an Ihr Bankkonto. Das Produkt ist nicht Swift + ACH. Das Produkt besteht darin, Ihnen zu ermöglichen, Ihr Geld zu bewegen und auszugeben, wann und wo Sie wollen, und es in der Zwischenzeit sicher aufzubewahren. Vielleicht auch ein wenig Ertrag.
Es ist dasselbe Produkt wie im Jahr 1800, vor Swift/ACH.
Also siehst du, warum es albern ist zu denken, dass der Krypto-Teil wichtig ist. Krypto ist Backoffice-Software. Es funktioniert für Tether, weil es USDT ermöglicht, gleichzeitig im Wettbewerb um die Bewegung UND die Sicherheit von Geld gegen lokale Alternativen zu stehen.
Das ist das Produkt: Geld bewegt sich und ist sicher.
Schauen wir uns jetzt Circle an. Wir haben seit dem S1 viel über ihr Geschäft gelernt. Ein sehr anderes (& weniger profitables) Produkt als USDT. Die Akzeptanz von USDC sieht zunehmend wie eine Alternative zu unversicherten Bankeinlagen aus.
Es scheint zwei Hauptmärkte dafür zu geben, und einer davon ist von geringer Qualität.
Die erste ist einfach eine Organisation, die über die Versicherungslimits in einer Bank hinausgeht. Circle bietet eine bessere Rendite als die besten 1 % der Bankkonten. Wenn Sie ohnehin nicht gegen Ihre eigenen Bankeinlagen versichert sind, hat USDC einen gewissen Wert für Sie.
Die andere Geschäftslinie besteht darin, Plattformen dazu zu bringen, ihre NUTZER in USDC zu bringen. Coinbase hat beispielsweise einen starken Anreiz, dass seine eigenen Nutzer USDC anstelle von nur Dollar auf ihrem CB-Konto halten. Dies verschiebt einige Gläubigeransprüche, während CB 100 % der Rendite erhält.
Das ist natürlich nicht großartig für einen Nutzer, dessen Alternative darin besteht, Bargeld auf einem versicherten Bankkonto oder sogar nur ein Guthaben auf CB zu halten. Sie sind bereits CB (unversichert) ausgesetzt und jetzt auch Circle, während CB von diesem Wechsel profitiert.
USDG (Paxos) hat dasselbe Modell.
Das bedeutet auch, dass es ein commodifiziertes Geschäft ist - USDC, USDG und andere konkurrieren hauptsächlich über die Rendite. Jemand mit einer besseren Falle oder höheren Margen wird eines Tages dieses Geschäft stehlen, so wie USDC es von den Banken gestohlen hat.
Das ist auch genau das gleiche Problem, das DeFi-Stables haben.
Wenn niemand deinen Stablecoin halten oder verwenden möchte, es sei denn, du zahlst ihnen eine Menge Geld, hast du missverstanden, was das Produkt ist.
Tether, Banken, Geldübermittler und einige Fintechs verstehen, was du nicht verstehst!
Ironischerweise waren DeFi-Stables gut positioniert, um ein starkes Wertangebot in Form von Verwahrung anzubieten. Nein, selbstverwaltetes, nicht beschlagnahmbares Geld wird niemals so groß sein wie Tether. Aber es kann trotzdem ein sehr profitables Geschäft sein.
In einer grausamen Wendung des Schicksals haben wir gesehen, wie Maker/Sky aktiv ihren vorherigen Erfolg mit DAI in Bezug auf die Sicherheitswert proposition zerstören. Es ist jetzt zentralisiert und das Risikoprofil der Deckung hat sich stark von der Betonung auf Sicherheit entfernt. Bedeutend ist, dass es mehr DAI als USDS gibt.
Also haben wir eine Stablecoin-Landschaft, die so aussieht:
* USDT konkurriert mit ausländischen Banken
* USDC/USDG/etc konkurrieren mit US-Banken um unversicherte Einlagen
* DeFi-Stables konkurrieren mit Anlageprodukten
2/3 davon sind sehr "leben durch das Schwert, sterben durch das Schwert" mit minimalem Schutz.
32.439
62
Der Inhalt dieser Seite wird von Dritten bereitgestellt. Sofern nicht anders angegeben, ist OKX nicht der Autor der zitierten Artikel und erhebt keinen Anspruch auf das Urheberrecht an den Materialien. Der Inhalt wird ausschließlich zu Informationszwecken bereitgestellt und gibt nicht die Ansichten von OKX wieder. Er stellt keine wie auch immer geartete Befürwortung dar und sollte nicht als Anlageberatung oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf digitaler Vermögenswerte betrachtet werden. Soweit generative KI zur Bereitstellung von Zusammenfassungen oder anderen Informationen verwendet wird, können solche KI-generierten Inhalte ungenau oder inkonsistent sein. Bitte lesen Sie den verlinkten Artikel für weitere Details und Informationen. OKX ist nicht verantwortlich für Inhalte, die auf Websites Dritter gehostet werden. Der Besitz digitaler Vermögenswerte, einschließlich Stablecoins und NFTs, ist mit einem hohen Risiko verbunden und kann starken Schwankungen unterliegen. Sie sollten sorgfältig abwägen, ob der Handel mit oder der Besitz von digitalen Vermögenswerten angesichts Ihrer finanziellen Situation für Sie geeignet ist.