Parte de pagamento: Visa e Mastercard estarão ausentes?

Palavras: Prathik Desai

Compilação: Bloco unicórnio

Demorou quase mil anos desde as primeiras notas da dinastia Tang na China antiga até o sistema de verificação funcional. Seguiram-se as transferências bancárias, que aceleraram o comércio transfronteiriço no século 19. Mas o que realmente mudou a forma como os pagamentos eram feitos foi uma carteira esquecida.

Em 1949, Frank McNamara esqueceu-se de trazer a carteira enquanto jantava com clientes no Major's Cabin Grill em Manhattan, Nova Iorque. O incidente o envergonhou, mas também levou a um esforço pioneiro para garantir que incidentes semelhantes não acontecessem novamente. Um ano depois, ele voltou com o primeiro cartão de crédito do mundo, o Diners Club Card, que acabou evoluindo para uma rede de cartões de crédito que processa bilhões de transações todos os dias.

Não demorou muito para que a Mastercard e a Visa emergissem do caos das alianças bancárias e do rebranding, em grande parte impulsionadas pela necessidade de sobreviver.

À medida que o BankAmericard do Bank of America (mais tarde renomeado Visa) ganhou força de mercado na década de 1960, outros bancos regionais estavam preocupados em perder oportunidades de cartão de crédito. Para enfrentar esse desafio, um grupo de bancos formou o Interbank em 1966, mais tarde renomeado Master Charge e, eventualmente, Mastercard, o que lhes permitiu consolidar recursos, compartilhar infraestrutura e construir uma rede competitiva escalável.

Esta corrida para se manter competitivo evoluiu para uma das colaborações mais bem-sucedidas da história do setor bancário. Os pagamentos tornaram-se mais simples, mas, mais importante ainda, tornaram-se "invisíveis". Deslizar ou bater é mais do que apenas conveniência, estabelece as bases para o comércio moderno.

As pessoas podem agora levar consigo o seu poder de compra para onde quer que vão. Os comerciantes recebem pagamentos mais rápidos. Os bancos ganharam uma nova fonte de receitas. E a camada intermediária – a rede de cartões de crédito – tornou-se um dos negócios mais valiosos do mundo.

Em 2024, Mastercard e Visa gerarão US$ 17 bilhões e US$ 16 bilhões, respectivamente, apenas com serviços de pagamento. O volume de transações digitais continua a crescer a cada ano.

O volume de transações cresceu 2,5 vezes, de 645 bilhões em 2018 para 1,65 trilhão em 2024. De acordo com o World Payments Report 2025 da Capgemini, espera-se que o volume de transações cresça 70% dos níveis de 2024 para 2,84 trilhões até 2028.

Em 2023, cerca de 57% das transações não monetárias em todo o mundo são feitas através de cartões de débito ou crédito, e essas transações normalmente levam de 1 a 3 dias para serem liquidadas. Muitas vezes, cada transação tem de passar por várias instituições antes de o comerciante poder finalmente receber o pagamento. Ainda assim, o sistema funciona bem. Você pode pagar com o mesmo cartão em Tóquio, Toronto ou Thiruvananthapuram. Os pagamentos tornam-se intangíveis.

A Visa e a Mastercard nunca emitem ou mantêm os seus fundos. O que eles têm é um canal baseado na confiança entre instituições financeiras que não se conhecem. Quando você paga com cartão, sua rede decide se permite transações, corresponde à conta correta, liquida contas e garante que os fundos sejam eventualmente transferidos.

Para fazer isso, o comerciante precisa pagar cerca de 2-3% do valor da transação, e a taxa é dividida entre o banco emissor, o banco recetor, a agência de processamento e a rede de cartões. Em troca, todos recebem um sistema amplamente confiável. Você não precisa saber quem liquidou o pagamento, desde que seja feito.

Como usuário, você provavelmente não hesita sobre o processo. Lembra-se da última vez que perguntou ao seu café favorito como recebe o seu dinheiro depois de passar o cartão? Você paga, eles sorriem e respondem, e a vida continua. Mas para os comerciantes, esses pontos percentuais somam uma pequena quantidade, especialmente para pequenas empresas com pequenos lucros.

Você já ficou frustrado por ter sido cobrado alguns dólares a mais quando você pagou com um cartão do que dinheiro ou outros métodos de pagamento digitais? Agora já sabe porquê.

Imagine se eles pudessem ser pagos imediatamente e com taxas de processamento mínimas, sem atrasos. Essa é a promessa do blockchain. A Visa e a Mastercard estão a tentar imitar ou ser ultrapassadas por este modelo.

Com a adição de stablecoins, a dinâmica de liquidação de pagamentos mudou ainda mais. Nos últimos 12 meses, o volume mensal de negociação de stablecoins superou o da Visa.

Com stablecoins, as transações podem ser liquidadas diretamente de uma carteira para outra em questão de segundos. Sem bancos, sem processadores, sem atrasos, apenas códigos. Em redes como Solana ou Base, as taxas são de apenas alguns centavos, e as transações são feitas quase instantaneamente.

Não é apenas teórico. Freelancers na Argentina já estão aceitando USDC. As plataformas de remessas estão integrando stablecoins para contornar o sistema bancário tradicional. As carteiras nativas de criptografia permitem que os usuários paguem diretamente aos comerciantes sem a necessidade de um cartão.

A ameaça à Visa e à Mastercard é uma questão de vida ou morte. Se o mundo começar a negociar on-chain, o seu papel pode desaparecer. Como resultado, eles estão se adaptando.

Os movimentos da Mastercard ao longo do último ano não podem ser ignorados.

Sua recente parceria com a Chainlink visa conectar mais de 3,5 bilhões de titulares de cartões diretamente a ativos on-chain, representando mais de 40% da população global. O sistema aproveita a infraestrutura interoperável segura da Chainlink, combinada com o poder de processadores de pagamento como Uniswap e Shift4, para criar uma ponte de conversão fiat-to-crypto.

Além disso, fez uma parceria com a Fiserv e lançou uma stablecoin chamada FIUSD, que a Mastercard planeja integrar em mais de 150 milhões de pontos de contato de comerciantes. Quais são os seus objetivos? Permite que os comerciantes convertam perfeitamente entre stablecoins e moedas fiduciárias a qualquer hora, em qualquer lugar, assim como o e-mail.

Por meio de sua Rede Multi-Token (MTN), a Mastercard também estabelece a base para cartões vinculados a stablecoin, liquidação de comerciantes de ativos digitais e programas de fidelidade tokenizados. Por que renunciar a recompensas de fidelidade vinculadas a cartões só porque você escolheu uma opção de pagamento on-chain?

Quais são as vantagens da Mastercard? Na verdade, muito. Permitir a liquidação on-chain pode reduzir os custos de processamento interno, reduzindo os intermediários.

O investimento de US$ 300 milhões da Mastercard na divisão de pagamentos transfronteiriços da Corpay em abril de 2025 mostra que eles estão apostando em negócios de alto tráfego e baixa margem, onde a relação custo-benefício é crítica. Pense nos pagamentos transfronteiriços, que é um dos principais diferenciais da Mastercard em relação à sua concorrente, a Visa. Em 2024, o volume de transações transfronteiriças da Mastercard aumentou 18% em relação ao ano anterior.

Eles também estão criando novas estruturas de taxas: enquanto as taxas tradicionais por faturamento podem estar diminuindo, agora eles podem cobrar pelo acesso à API, módulos de conformidade ou integração com MTN.

Ao mesmo tempo, a Visa fez uma parceria com o Cartão Amarelo em África para experimentar pagamentos transfronteiriços com stablecoin – algo de que África precisa desesperadamente. Ela fez uma parceria com a Ledger para lançar cartões que permitem aos usuários gastar com criptomoedas e ganhar cashback em USDC ou BTC. Além disso, a Visa continua a desenvolver sua plataforma de ativos tokenizados Visa, que visa permitir que os bancos emitam instrumentos fiduciários digitais on-chain.

Com a liquidação de stablecoin, a Visa não precisa negociar através de vários bancos ou incorrer em tanta derrapagem cambial. A motivação para isso é reduzir custos e aumentar as margens de lucro.

As filosofias de ambas as empresas estão mudando. Eles estão se programando como a camada de infraestrutura de dinheiro programável. Eles perceberam que o futuro pode não ser mais dominado por passar cartões, mas por chamadas de contratos inteligentes.

Há também um profundo fator pessoal por trás de tudo isso.

Eu tive que esperar três dias para um reembolso devido a um cancelamento. Eu testemunhei freelancers internacionais lutando com atrasos e custos de transferência bancária. Eu me perguntei por que meu cashback não chegou até algumas semanas após a negociação. Para usuários como nós, essas ineficiências são inconvenientes, mas se tornaram a norma. Web3 agora oferece uma alternativa.

Para os gigantes dos pagamentos, o maior obstáculo será o custo. Para os comerciantes, as transações com cartão tradicionais podem custar 2% ou mais. Com stablecoins on-chain, as taxas podem ser reduzidas para menos de 0,1%. Para os usuários, isso significa cashback mais rápido, liquidação em tempo real e preços mais baixos. Para desenvolvedores e fintechs, isso significa criar aplicativos que possam se conectar diretamente a redes de pagamento globais sem a necessidade de procedimentos bancários tradicionais.

A Web3 ainda terá suas próprias compensações. As redes de cartões de crédito oferecem proteção contra fraudes, reembolsos e serviços de resolução de disputas. Este não é o caso das stablecoins. Se enviar fundos para a carteira errada, é provável que esses fundos desapareçam para sempre. Apesar da eficiência dos fluxos de capital on-chain, continua a faltar a proteção dos consumidores que valorizamos. A recente aprovação da Lei GENIUS no Senado deverá abordar algumas das preocupações em matéria de proteção dos consumidores.

Visa e Mastercard não estão à espera do seu tempo. Em vez disso, eles veem a lacuna como uma oportunidade. Ao sobrepor a conformidade tradicional, a pontuação de risco e os recursos de segurança às transações de stablecoin, eles visam tornar a Web3 segura para o usuário comum. A estratégia é fazer com que outras pessoas construam protocolos e, em seguida, vendam-lhes o hardware que permite que esses protocolos sejam usados em escala.

Eles também estão apostando no volume de negociação. Não transações especulativas, mas usos do mundo real: remessas, salários, comércio eletrônico. Se esse tráfego for movimentado on-chain, as empresas que ajudam a gerenciá-lo serão beneficiadas, mesmo que não sejam mais os cobradores de pedágio que costumavam ser.

A Visa e a Mastercard querem ser os facilitadores da construção desse ecossistema a partir do zero. Assim, quando sua carteira de criptografia escolhida requer uma camada KYC confiável, ou seu banco precisa de conformidade transfronteiriça, há uma API de marca pronta para uso.

O que isso significa para os usuários? Pode ser um futuro em que a sua carteira funcione como um banco. Você recebe pagamentos com stablecoins, gasta através de interfaces Visa ou Mastercard, ganha recompensas por pontos tokenizados e liquida instantaneamente. Você pode nem perceber por qual cadeia ele passa.

Para alguém como eu, que passou por tudo, de aplicativos bancários a UPI para comprar café com criptomoedas, o apelo é claro: quero que o pagamento seja simples e eficaz. Eu não me importo se é um token ou uma rupia. O que me importa é que seja rápido, barato e livre de erros. Se estes velhos gigantes o podem garantir, talvez valha a pena continuar a existir.

Em última análise, é uma corrida para se manter indispensável. Se as carteiras Web3 se tornarem a nova norma de pagamento, os beneficiários também poderão ser aqueles que estão construindo trilhas por baixo. Os gigantes dos cartões apostam que, mesmo que a moeda seja feita, a infraestrutura ainda pode pertencer a eles.

Eles querem ficar escondidos nos bastidores novamente. Só que, desta vez, o pipeline será composto por código.