Aave V4: Hur bygger lånekranen om vallgraven?

Skriven av Matt, Castle Labs forskare

Sammanställning: Tim, PANews

Vid Ethereum Community Conference (ETHCC) tillkännagav Aave-grundaren Stani den kommande lanseringen av en ny version av protokollet, Aave V4. Som det största utlåningsprotokollet inom DeFi-området har denna iteration väckt mycket uppmärksamhet från marknaden.

Idag kommer jag att fokusera på funktionsuppdateringarna av Aave V4-protokollet, särskilt hur de nya ränteparametrarna och GHO stablecoin-uppgraderingen rekonstruerar protokollets ekosystem. Dessa innovationer har potential att förändra modellen för finansieringseffektivitet i grunden, med införandet av dynamiska spreadar i likviditetspooler och marknadsdriven prissättning av utlåningsräntor för första gången. GHO:s cross-chain enhancement-modul kommer inte bara att förbättra användbarheten av stablecoins, utan också bygga en ny finansiell infrastruktur för hela protokollet genom optimering av skuldpositioner på kedjan.

Vad är AAVE V4?

Aaves totala lock-up-värde översteg 25 miljarder dollar för första gången, vilket gör det till det första utlåningsprotokollet inom DeFi-området som når denna milstolpe. Dess utvecklingsteam arbetar aktivt med nya funktioner i syfte att ytterligare driva plattformens tillväxt genom justeringar av riskparametrar.

Nya funktioner som tillkännagavs förra året kommer snart:

• Enhetligt likviditetslager: En serie moduler har introducerats för att ta bort de ursprungliga begränsningarna för likviditetsmigration, samtidigt som nya funktioner läggs till, t.ex. utlåning över kedjan.

• Otydlig kontroll av räntor: Denna mekanism justerar automatiskt räntekurvan och böjningspunkten baserat på marknadsförhållandena, i stället för att förlita sig på styrningsröstning.

Likviditetspremie: Kostnaden för att låna kommer att vara mer beroende av likviditetsstatusen för varje token. Tillgångar som ETH förblir utan premie och blir basvalutan, medan andra tillgångar som WBTC och wstETH kommer att anta en motsvarande premiummekanism baserat på deras likviditetsstatus.

Aave V4 Lending Module: Teamet undersöker införandet av smarta konton för att stödja funktioner som Aave Vault, som kan låsa likviditet, inaktivera säkerhetsfunktioner och mer.

Dynamisk riskfördelning: Säkerhetskvoten är kopplad till marknadsläget vid den tidpunkt då positionen fastställs, snarare än efterföljande marknadsfluktuationer, vilket ger större stabilitet för användarnas positioner.

• Automatisera inaktivering av tillgångar

• Automatisera pengahantering

• Clearing Engine V4: Aaves likvidationsmekanism genomgår en stor uppgradering, inklusive variabla likvidationsparametrar och belöningar, samt stöd för batchlikvidation.

• Djupare GHO-integration: GHO kommer att uppnå djupare inbyggd integration i Aave V4, inklusive uppgraderingar av mjuka likvidationsmekanismer, stablecoin-räntebetalningar i GHO och nya mekanismer för nödinlösen.

• Ytterligare uppgraderingar inkluderar optimering av gasavgifter och funktioner som utfasning av tokeniserade positioner och räntestabilisering.

Låt oss nu dyka in i två viktiga förändringar: det enhetliga likviditetslagret och GHO-uppgraderingen.

Enhetligt likviditetslager

Unified Liquidity Layer introducerar en ny kedjeagnostisk, oberoende och abstrakt likviditetsinfrastruktur.

En betydande förbättring av det modulära systemet är möjligheten att distribuera nya utlåningsmoduler eller ta gamla utlåningsmoduler offline utan att behöva migrera likviditeten.

Denna arkitektur gör det möjligt att lägga till eller optimera utlåningsfunktioner (t.ex. segregerade pooler, fysiska tillgångsmoduler och positioner för säkerställda skulder) utan att ändra det övergripande systemet och clearingmodulen. Samtidigt löser det effektivt problemet med likviditetsfragmentering i de tidiga versionerna av protokollet.

Likviditetslagret stöder både tillgångar som tillhandahålls av användare och inhemskt präglade tillgångar, vilket förbättrar integrationen med GHO och andra kryptovalutor som garanteras av Aave-protokollets inhemska tillgångar.

Utlåning över kedjan är förmodligen en av de mest effektfulla modulerna, vilket gör det möjligt för användare att sätta in på en kedja och låna på en annan. Detta förbättrar inte bara plattformens likviditetspotential över kedjan avsevärt, utan skapar också nya möjligheter för marknadstillväxt.

GHO-uppgraderingar

GHO är ett översäkrat stablecoin lanserat av Aave som för närvarande har ett marknadsvärde på över 220 miljoner dollar, en ökning med 53 % sedan början av 2025.

Förutom mindre förbättringar som att förbättra effektiviteten hos inhemska mynt, är den mest anmärkningsvärda uppgraderingen införandet av en flexibel clearingmekanism. Mekanismen lånar från crvUSD:s innovativa modell för att effektivisera clearingprocessen genom en lending-clearing automated market maker (LLAMM).

Likvidationsoperationer utförs i anpassningsbara intervaller, och mekanismen vägleder systemet att konvertera tillgångar till GHO när marknaden sjunker och återköpssäkerheter när den stiger. Jämfört med crvUSD har Aave V4 tre stora fördelar: användare kan välja den säkerhet som används för att likvidera sina positioner från tillgångskorgen; Säkerheter som fritt kan väljas att återköpas från alla tillgängliga tillgångar på Aave-plattformen (inklusive tillgångar som inte ursprungligen tillhandahölls); Du kan också dra nytta av GHO:s automatiska ränteintäkter.

En annan anmärkningsvärd förändring är att användare av stablecoin-marknaden kommer att kunna ta emot räntebetalningar i form av GHO, en mekanism som utökar utbudet av GHO genom att omvandla ränta direkt till tokens.

Aave V4 introducerar en nödinlösenmekanism för att hantera det extrema fallet av allvarlig och ihållande avförankring av GHO. Efter att mekanismen har utlösts kommer plattformen gradvis att konvertera de säkerhetstillgångar som har den lägsta hälsokoefficienten till GHO-tokens baserat på den innovativa LLAMM-designen för att betala av användarnas skulder.

epilog

För ett protokoll av sådan storlek och betydelse som Aave är riskminimering avgörande, särskilt när man introducerar nyckelfunktioner som utlåning över kedjan.

Automatisering av processer som avnotering av tillgångar, justeringar av räntemodeller med mera kan bidra till att minska beroendet av långsamma DAO-processer, särskilt när man hanterar marknadsdrivna förändringar.

Aave är övertygad om tillväxten av sitt stablecoin, GHO, som för närvarande får betydande förbättringar och djupare integration i protokollet.

Aave förväntas fortsätta att vara en hörnsten i DeFi-utrymmet under överskådlig framtid. Framgången för det bredare ekosystemet är i hög grad beroende av dess fortsatta ledarskap. När allt kommer omkring kan inget annat projekt upprätthålla samma säkerhetsnivå samtidigt som det ackumulerar denna nivå av det totala värdet av insatserna.