1/ GENIUS stablecoin-lagförslaget har precis passerat senaten, med husets godkännande i väntan.
Det kunde inte vara mer lägligt.
Här är 10 insikter som du måste känna till från en banbrytande studie om hur 200 miljarder dollar+ i stablecoins redan formar finansmarknaderna 👇
2/ Stablecoins är nu de främsta köparna av amerikanska skulder.
Från och med mars 2025 innehar $USDT & $USDC fler kortfristiga statsobligationer än Kina eller Schweiz.
Bara under 2024 köpte stablecoins statsskuldväxlar för 40 miljarder dollar – i nivå med de största amerikanska penningmarknadsfonderna.
3/ Stablecoin-inflöden får nu räntorna att röra sig.
Ett inflöde på 3,5 miljarder dollar till stablecoins sänker 3-månaders statsskuldväxlar med 2–2,5 punkter inom 10 dagar.
Det är den typ av effekt du kan förvänta dig av en mini-QE – förutom att den här drivs av efterfrågan på krypto.
4/ Påverkan är störst för $USDT.
Enbart tether står för ~70 % av den observerade avkastningseffekten.
$USDC följer med ~19 %, och mindre stablecoins utgör resten.
5/ Utflöden är farligare än inflöden.
Inflödena är gradvisa och diskretionära. Utflöden kräver omedelbar avveckling av reserver.
Ett utflöde på 3,5 miljarder dollar kan öka avkastningen med +6–8 punkter – ett bevis på potentiell risk för brandförsäljning.
6/ Volatilitetsuppfattning kontra verklighet
Uppfattning: Digitala tillgångar är för volatila för många investerare.
Verklighet: Crypto MC:s volatilitet är jämförbar med några stora, allmänt hållna teknikaktier.
7/ Framtida risk: Nedbrytning av policygenomslag.
Om stablecoins når 2 biljoner dollar (som vissa förutspår år 2028) kan deras flöden undertrycka de korta räntorna tillräckligt för att försvaga Fed-transmissionen.
Det är krypto som stör penningpolitiken – i stor skala.
8/ Transparens i reserverna är nu makrokritiskt.
USDC rapporterar detaljerade innehav. USDT är fortfarande ogenomskinligt.
Standardiserade upplysningar skulle kunna minska systemrisken och hjälpa marknaderna att prisa flödena mer exakt.
9/ Körrisk = makrorisk.
Om inlösen ökar kan stablecoin-utgivare tvingas dumpa statsobligationer för att möta uttag – snabbt.
Ingen Fed-backstop innebär att detta tryck från försäljningen kan dränera marknadens likviditet och öka avkastningen. Krypto-native efterfrågan, men TradFi-konsekvenser.
10/ Crypto blev precis en makrospelare.
Stablecoin-flöden är inte längre bara kryptorörmokeri – de är en bro mellan digitala tillgångar och verklig penningpolitik.
Ignorera dem på egen risk.
11/ Slut på tråden.
Gränsen mellan TradFi och krypto suddas ut snabbt.
Om representanthuset godkänner GENIUS Act går vi in i en ny era av reglerade, makrorelevanta stablecoins.
Gilla + RT om du lärt dig något. Aldrig ekonomisk rådgivning.
2,6 tn
5
Innehållet på den här sidan tillhandahålls av tredje part. Om inte annat anges är OKX inte författare till den eller de artiklar som citeras och hämtar inte någon upphovsrätt till materialet. Innehållet tillhandahålls endast i informationssyfte och representerar inte OKX:s åsikter. Det är inte avsett att vara ett godkännande av något slag och bör inte betraktas som investeringsrådgivning eller en uppmaning att köpa eller sälja digitala tillgångar. I den mån generativ AI används för att tillhandahålla sammanfattningar eller annan information kan sådant AI-genererat innehåll vara felaktigt eller inkonsekvent. Läs den länkade artikeln för mer detaljer och information. OKX ansvarar inte för innehåll som finns på tredje parts webbplatser. Innehav av digitala tillgångar, inklusive stabila kryptovalutor och NFT:er, innebär en hög grad av risk och kan fluktuera kraftigt. Du bör noga överväga om handel med eller innehav av digitala tillgångar är lämpligt för dig mot bakgrund av din ekonomiska situation.