1/ Ustawa o stablecoinie GENIUS właśnie przeszła przez Senat, a zatwierdzenie przez Izbę jest w toku.
Nie mogło być bardziej na czasie.
Oto 10 kluczowych informacji z przełomowego badania na temat tego, jak ponad 200 miliardów dolarów w stablecoinach już kształtuje rynki skarbowe 👇
2/ Stablecoiny są teraz głównymi nabywcami amerykańskiego długu.
Na marzec 2025 roku, $USDT i $USDC posiadają więcej krótkoterminowych obligacji skarbowych niż Chiny czy Szwajcaria.
Tylko w 2024 roku stablecoiny kupiły obligacje skarbowe o wartości 40 miliardów dolarów – na równi z największymi funduszami rynku pieniężnego w USA.
3/ Napływy stablecoinów wpływają teraz na stopy procentowe.
Napływ 3,5 miliarda dolarów do stablecoinów obniża rentowność 3-miesięcznych obligacji skarbowych o 2–2,5 punktu bazowego w ciągu 10 dni.
To rodzaj wpływu, jakiego można by się spodziewać po mini QE — z tą różnicą, że ten jest napędzany przez popyt na kryptowaluty.
4/ Największy wpływ ma $USDT.
Tether samodzielnie odpowiada za ~70% zaobserwowanego wpływu na zysk.
$USDC zajmuje drugie miejsce z ~19%, a mniejsze stablecoiny stanowią resztę.
5/ Wypływy są bardziej niebezpieczne niż wpływy.
Wpływy są stopniowe i dobrowolne. Wypływy wymagają natychmiastowej likwidacji rezerw.
Wypływ w wysokości 3,5 miliarda dolarów może podnieść rentowność o +6–8 punktów bazowych — dowód na potencjalne ryzyko wyprzedaży.
6/ Postrzeganie zmienności a rzeczywistość
Postrzeganie: Aktywa cyfrowe są zbyt zmienne dla wielu inwestorów.
Rzeczywistość: Zmienność MC kryptowalut jest porównywalna z niektórymi dużymi, powszechnie posiadanymi akcjami technologicznymi.
7/ Przyszłe ryzyko: załamanie przekazywania polityki.
Jeśli stablecoiny osiągną 2 biliony dolarów (jak niektórzy przewidują do 2028 roku), ich przepływy mogą wystarczająco stłumić stawki krótkoterminowe, aby osłabić transmisję Fed.
To jest kryptowaluta ingerująca w politykę monetarną — na dużą skalę.
8/ Przejrzystość rezerw jest teraz makro-krytyczna.
USDC raportuje szczegółowe posiadania. USDT pozostaje nieprzejrzysty.
Standaryzowane ujawnienia mogą zmniejszyć ryzyko systemowe i pomóc rynkom dokładniej wyceniać przepływy.
9/ Ryzyko runu = ryzyko makroekonomiczne.
Jeśli wykupy wzrosną, emitenci stablecoinów mogą być zmuszeni do szybkiej sprzedaży obligacji skarbowych, aby zaspokoić wypłaty.
Brak wsparcia ze strony Fed oznacza, że presja na wyprzedaż może osłabić płynność rynku i podnieść rentowność. Popyt z rynku kryptowalut, ale konsekwencje z tradycyjnych finansów.
10/ Krypto właśnie stało się graczem makroekonomicznym.
Przepływy stablecoinów nie są już tylko infrastrukturą kryptowalutową — są mostem między aktywami cyfrowymi a rzeczywistą polityką monetarną.
Ignoruj je na własne ryzyko.
11/ Koniec wątku.
Granica między TradFi a kryptowalutami szybko się zaciera.
Jeśli Izba przyjmie ustawę GENIUS, wkraczamy w nową erę regulowanych, makro-relewantnych stablecoinów.
Polub + RT, jeśli się czegoś nauczyłeś. To nigdy nie jest porada finansowa.
2,79 tys.
5
Treści na tej stronie są dostarczane przez strony trzecie. O ile nie zaznaczono inaczej, OKX nie jest autorem cytowanych artykułów i nie rości sobie żadnych praw autorskich do tych materiałów. Treść jest dostarczana wyłącznie w celach informacyjnych i nie reprezentuje poglądów OKX. Nie mają one na celu jakiejkolwiek rekomendacji i nie powinny być traktowane jako porada inwestycyjna lub zachęta do zakupu lub sprzedaży aktywów cyfrowych. Treści, w zakresie w jakim jest wykorzystywana generatywna sztuczna inteligencja do dostarczania podsumowań lub innych informacji, mogą być niedokładne lub niespójne. Przeczytaj podlinkowany artykuł, aby uzyskać więcej szczegółów i informacji. OKX nie ponosi odpowiedzialności za treści hostowane na stronach osób trzecich. Posiadanie aktywów cyfrowych, w tym stablecoinów i NFT, wiąże się z wysokim stopniem ryzyka i może podlegać znacznym wahaniom. Musisz dokładnie rozważyć, czy handel lub posiadanie aktywów cyfrowych jest dla Ciebie odpowiednie w świetle Twojej sytuacji finansowej.