1/ El proyecto de ley de la stablecoin GENIUS acaba de ser aprobado por el Senado, con la aprobación de la Cámara pendiente.
No podría ser más oportuno.
Aquí hay 10 ideas clave que debes conocer de un estudio histórico sobre cómo más de $200 mil millones en stablecoins ya están moldeando los mercados del Tesoro 👇
2/ Las stablecoins son ahora los principales compradores de deuda estadounidense.
A partir de marzo de 2025, $USDT y $USDC poseen más bonos del Tesoro a corto plazo que China o Suiza.
Solo en 2024, las stablecoins compraron $40 mil millones en T-bills, a la par con los fondos del mercado monetario más grandes de EE. UU.
3/ Los flujos de stablecoins ahora están moviendo las tasas de interés.
Una entrada de $3.5B en stablecoins reduce los rendimientos de los T-bills a 3 meses en 2–2.5 puntos básicos en un plazo de 10 días.
Ese es el tipo de impacto que esperarías de un mini QE—excepto que este está impulsado por la demanda de cripto.
4/ El impacto es mayor para $USDT.
Tether por sí solo representa aproximadamente el 70% del impacto de rendimiento observado.
$USDC le sigue con aproximadamente el 19%, y las stablecoins más pequeñas constituyen el resto.
5/ Las salidas son más peligrosas que las entradas.
Las entradas son graduales y discrecionales. Las salidas requieren una liquidación inmediata de reservas.
Una salida de 3.5 mil millones de dólares puede aumentar los rendimientos en +6–8 puntos básicos—evidencia del riesgo potencial de venta en pánico.
6/ Percepción de la Volatilidad vs. Realidad
Percepción: Los activos digitales son demasiado volátiles para muchos inversores.
Realidad: La volatilidad de la capitalización de mercado de las criptomonedas es comparable a la de algunas grandes acciones tecnológicas ampliamente mantenidas.
7/ Riesgo futuro: Descomposición de la transmisión de políticas.
Si las stablecoins alcanzan los $2 billones (como algunos predicen para 2028), sus flujos podrían suprimir las tasas a corto plazo lo suficiente como para debilitar la transmisión de la Fed.
Eso es cripto interfiriendo con la política monetaria—a gran escala.
8/ La transparencia de las reservas es ahora macrocrítica.
USDC informa sobre sus tenencias de manera granular. USDT sigue siendo opaco.
Las divulgaciones estandarizadas podrían reducir el riesgo sistémico y ayudar a los mercados a valorar los flujos de manera más precisa.
9/ Correr riesgo = riesgo macro.
Si las redenciones aumentan, los emisores de stablecoins pueden verse obligados a vender rápidamente los bonos del Tesoro para satisfacer los retiros.
Sin respaldo de la Fed, esta presión de venta podría drenar la liquidez del mercado y hacer que los rendimientos se disparen. Demanda nativa de cripto, pero consecuencias de TradFi.
10/ Las criptomonedas acaban de convertirse en un jugador macro.
Los flujos de stablecoins ya no son solo la fontanería de las criptomonedas, son un puente entre los activos digitales y la política monetaria del mundo real.
Ignóralos bajo tu propio riesgo.
11/ Fin del hilo.
La línea entre TradFi y cripto se está desvaneciendo rápidamente.
Si la Cámara aprueba la Ley GENIUS, estamos entrando en una nueva era de stablecoins reguladas y relevantes a nivel macroeconómico.
Dale like + RT si aprendiste algo. Nunca es asesoría financiera.
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