1/ O projeto de lei da stablecoin GENIUS acaba de ser aprovado pelo Senado, com a aprovação da Câmara pendente.
Não poderia ser mais oportuno.
Aqui estão 10 insights essenciais de um estudo histórico sobre como mais de $200B em stablecoins já estão moldando os mercados do Tesouro 👇
2/ As stablecoins são agora os principais compradores da dívida dos EUA.
Em março de 2025, $USDT e $USDC detêm mais títulos do Tesouro de curto prazo do que a China ou a Suíça.
Somente em 2024, as stablecoins compraram $40B em T-bills—equivalente aos maiores fundos do mercado monetário dos EUA.
3/ Os fluxos de stablecoins estão agora a influenciar as taxas de juro.
Um fluxo de $3,5B em stablecoins reduz os rendimentos dos T-bills a 3 meses em 2–2,5 bps em 10 dias.
Esse é o tipo de impacto que se esperaria de um mini QE—exceto que este é impulsionado pela demanda de cripto.
4/ O impacto é maior para o $USDT.
A Tether sozinha representa cerca de 70% do impacto de rendimento observado.
O $USDC segue com cerca de 19%, e as stablecoins menores compõem o restante.
5/ As saídas são mais perigosas do que as entradas.
As entradas são graduais e discricionárias. As saídas exigem liquidação imediata das reservas.
Uma saída de $3,5 bilhões pode aumentar os rendimentos em +6–8 bps—evidência de um potencial risco de venda a qualquer preço.
6/ Percepção da Volatilidade Vs. Realidade
Percepção: Os ativos digitais são demasiado voláteis para muitos investidores.
Realidade: A volatilidade do MC de criptomoedas é comparável a algumas grandes ações de tecnologia amplamente detidas.
7/ Risco futuro: Quebra da transmissão de políticas.
Se as stablecoins atingirem $2 trilhões (como alguns preveem até 2028), seus fluxos poderiam suprimir as taxas de curto prazo o suficiente para enfraquecer a transmissão do Fed.
Isso é a cripto interferindo na política monetária—em grande escala.
8/ A transparência das reservas é agora macro-crítica.
O USDC reporta participações granulares. O USDT continua opaco.
Divulgações padronizadas poderiam reduzir o risco sistémico e ajudar os mercados a precificar os fluxos de forma mais precisa.
9/ Risco de execução = risco macro.
Se os resgates aumentarem, os emissores de stablecoins podem ser forçados a vender rapidamente Títulos do Tesouro para atender aos saques.
Sem um suporte do Fed, essa pressão de venda pode drenar a liquidez do mercado e aumentar os rendimentos. Demanda nativa de cripto, mas consequências do TradFi.
10/ A criptomoeda acaba de se tornar um jogador macro.
Os fluxos de stablecoins não são mais apenas a infraestrutura da criptomoeda—são uma ponte entre ativos digitais e a política monetária do mundo real.
Ignorá-los é por sua conta e risco.
11/ Fim do tópico.
A linha entre TradFi e cripto está a desaparecer rapidamente.
Se a Câmara aprovar o Ato GENIUS, estaremos a entrar numa nova era de stablecoins reguladas e macro-relevantes.
Goste + RT se aprendeu algo. Nunca é aconselhamento financeiro.
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