Трек RWA горячий, является ли NEST прототипом RWAFi+DeFi?

Автор: ChandlerZ, Foresight News

С начала этого года пространство реальных активов (RWA) сохранило высокий уровень активности, а общая рыночная капитализация в сети превысила $23,9 млрд (без учета стейблкоинов). В RWA. В разделе INVEST информационной платформы XYZ, помимо известных инвестиционных портфелей, таких как BUIDL И PAXOS GOLD, Nest, как одна из репрезентативных инвестиционных стратегий RWA в экосистеме Plume, постепенно привлекает внимание рынка.

Создавая диверсифицированное хранилище RWA, Nest предоставляет пользователям возможность вносить стейблкоины в хранилище и получать соответствующие токены доходности. Эти базовые активы Vault охватывают несколько классов активов, таких как казначейские облигации, частные кредиты, энергоносители и многое другое. Отчеканенные nTOKEN Vault можно использовать в сочетании со стейблкоинами и другими активами в сети, а вместе с механизмом стимулирования токенов PLUME сформировалась инновационная модель, которая пытается соединить традиционные RWA и DeFi.

Что такое NEST?

Nest — это продукт протокола RWA, запущенный компанией Plume, который относится к типу «ончейн-стратегии доходности», которая упаковывает реальные активы в ончейн-хранилище и продает токены общественности. С точки зрения общей архитектуры, Nest больше похож на модульную систему фондов, построенную вокруг реальных активов, сама Nest не хранит средства пользователей, а все средства напрямую заблокированы в смарт-контракте onchain для обеспечения безопасности и прозрачности средств.

Каждое хранилище соответствует набору реальных активов, выпущенных финансовыми учреждениями, включая казначейские облигации США, частные кредиты, ETF, структурированный долг и многое другое. Эти активы предоставляются регулируемыми организациями и хранятся через кастодианов, процесс выпуска и управления активами подлежит аудиту соответствия, а данные в сети находятся в открытом доступе. По сравнению с некоторыми традиционными проектами RWA, которые по-прежнему полагаются на ручные операции или ликвидацию мидл- и бэк-офиса, Nest реализует автоматическое выполнение по всей цепочке, а правила потоков активов и распределения доходов прописываются в смарт-контрактах, чтобы свести к минимуму вмешательство человека.

Что касается обработки нормативных требований, Nest использует базовые механизмы AML и проверки угроз Plume, чтобы устранить традиционный процесс KYC и получить доступ к соответствию. Для участия пользователям нужно только иметь адрес кошелька, который имеет более низкий порог и более широкий спектр применений.

Использование средств является простым и прозрачным. Пользователи вносят стейблкоин pUSD в хранилище, и система мгновенно чеканит nTOKENS (такие как nALPHA, nETF и т. д.), представляющие их позиции, которые будут автоматически расти по мере того, как активы в хранилище приносят доход, и могут распространяться и использоваться в DEX или кредитном протоколе Plume, создавая замкнутую экологию потока активов в цепочке и их укрепления.

Короче говоря, Nest представляет собой стратегию с фиксированным доходом, в которой изначально участвовали только учреждения в ончейн-режиме, а обычные пользователи могут получить права на доход в сети соответствующих активов через стейблкоины. Процесс не требует открытия счета или ручного одобрения, средства не проходят через какой-либо счет платформы, а весь процесс выполняется с помощью смарт-контрактов, которые соответствуют требованиям, безопасны и компонуемы, открывая более прозрачный и доступный вход для инвестиций RWA.

Механизм извлечения Vault от Nest

Vault, основной компонент протокола Nest, по сути, представляет собой ончейн-пул смарт-контрактов для настройки реальных активов и автоматического распределения доходности. После того, как пользователи вносят pUSD, Vault выпускает токены nTOKEN (такие как nALPHA, nTBILL, nETF и т. д.), которые представляют их позиции, и их стоимость продолжает расти вместе с денежным потоком, генерируемым базовыми активами.

Каждому хранилищу соответствует четкий набор стратегий распределения активов с различными ожиданиями в отношении риска и доходности:

• Nest Alpha Vault (nALPHA): Целевая годовая процентная доходность в 11,50%, в основном состоящая из частных кредитов, товарных фондов и структурированных кредитов, подходит для инвесторов, ищущих высокую доходность.

• Nest Treasuries Vault (nTBILL): целевая годовая процентная доходность 5,50%, в активах преобладают краткосрочные казначейские облигации США, что подчеркивает надежность и ликвидность.

• Nest Basis Vault (nBASIS): целевая годовая процентная доходность в размере 8,00%, используя структуру хеджирования крипто-казначейских облигаций, разработанную как нейтральная по цене стратегия.

• Nest ETF Vault (nETF): целевая годовая процентная доходность в размере 8,80%, распределение в институциональные ETF, такие как BUCK, Blackstone SRLN и т. д., с акцентом на дивиденды со стабильным доходом.

• Nest PayFi Vault (nPAYFI): целевая годовая процентная доходность 14,00%, источником активов является дебиторская задолженность, рассрочка по счетам и другие финтех-претензии, с высоким риском и доходностью.

Расчет прибыли выполняется в режиме реального времени on-chain. Когда актив генерирует проценты или приток денежных средств, Vault автоматически зачисляет выручку в общую сумму активов, увеличивая стоимость выкупа каждого nTOKEN, что позволяет пользователям наслаждаться вознаграждениями без необходимости запрашивать их вручную. nTOKEN — это стандартный токен ERC-20, который можно заимствовать, торговать и выкупать в экосистеме Plume, а выкуп должен соответствовать соответствующему циклу ликвидности.

Годовая норма доходности, отображаемая для каждого хранилища, представляет собой расчетную годовую процентную доходность, которая основана на прошлых показателях портфеля и рыночных данных. На фактическую доходность будут влиять колебания рынка, динамика распределения активов и другие факторы, а на странице Nest также отображается текущая годовая процентная доходность за последние 7 дней для ознакомления пользователей.

Соображения о ликвидности и рисках RWA Vault

В отличие от традиционных DeFi-продуктов для мгновенного погашения, вывод средств Nest Vault происходит с задержкой по времени. Некоторые хранилища поддерживают погашение в тот же день, но большинству требуется от 7 до 10 дней на ожидание, в зависимости от ликвидности базового актива. Эта функция не дружелюбна к пользователям с частой ребалансировкой или краткосрочным арбитражем.

Из-за ограниченной ликвидности инвесторам необходимо нести определенный риск блокировки капитала. Nest компенсирует этот риск, выпуская стимулы в токенах PLUME. Механизм стимулирования участия также требует одновременной блокировки токенов Royco, что является очень выгодным, но ограниченным по ликвидности и гибкости.

С точки зрения структуры доходов, доход Vault поступает от реального стабильного денежного потока, а не от новых средств или роста цен на токены, что является очень устойчивым. Для инвесторов, которые готовы принять цикл блокировки и понимают ритм работы RWA, Nest предоставляет путь распределения в цепочке с четкой структурой риска и доходности и хорошо отлаженным механизмом стимулирования.

Краткое резюме

В попытке объединить RWA с DeFi, Nest изучает жизнеспособный путь для инвестиций в реальные активы в блокчейне. Он обеспечивает более соответствующее и ликвидное решение для традиционных активов в цепочке, но как найти баланс между безопасностью активов, ликвидностью и стабильностью дохода по-прежнему является основной проблемой, которую трек должен продолжать преодолевать в будущем. Производительность Nest может послужить полезным вдохновением для глубокой интеграции RWAfi и DeFi, но его зрелость и широкое применение все еще должны быть проверены рынком.