Stopa RWA je horká, je NEST prototypem RWAFi+DeFi?

Napsal ChandlerZ, Prognostické zprávy

Od začátku letošního roku si prostor reálných aktiv (RWA) udržel vysokou úroveň aktivity a celková tržní kapitalizace v řetězci přesáhla $23,9 miliardy (bez stablecoinů). V RWA. V sekci INVEST datové platformy XYZ kromě známých investičních portfolií, jako jsou BUIDL A PAXOS GOLD, postupně přitahuje pozornost trhu Nest, jako jedna z reprezentativních investičních strategií RWA v ekosystému Plume.

Vybudováním diverzifikovaného trezoru RWA poskytuje Nest uživatelům způsob, jak do trezoru vložit stablecoiny a získat odpovídající výnosové tokeny. Tato podkladová aktiva Vaultu pokrývají několik tříd aktiv, jako jsou státní dluhopisy, soukromé úvěry, energie a další. Ražené nTOKENy Vaultu lze používat v kombinaci se stablecoiny a dalšími aktivy v řetězci a spolu s motivačním mechanismem tokenů PLUME vznikl inovativní model, který se pokouší překlenout tradiční RWA a DeFi.

Co je NEST?

Nest je produkt protokolu RWA, který uvedla na trh společnost Plume a který patří do typu "strategie výnosů v řetězci", která balí reálná aktiva do trezoru v řetězci a prodává tokeny veřejnosti. Pokud jde o celkovou architekturu, Nest je spíše modulárním systémem fondů postaveným na skutečných aktivech, Nest sám o sobě nedrží uživatelské prostředky a všechny prostředky jsou přímo uzamčeny v on-chain smart kontraktu, aby byla zajištěna bezpečnost a transparentnost finančních prostředků.

Každý trezor odpovídá souboru reálných aktiv vydaných finančními institucemi, včetně amerických státních dluhopisů, soukromých úvěrů, ETF, strukturovaného dluhu a dalších. Tato aktiva jsou poskytována regulovanými subjekty a držena prostřednictvím správců, proces vydávání a správy aktiv podléhá auditům dodržování předpisů a údaje o řetězci jsou veřejně dostupné. Ve srovnání s některými tradičními projekty RWA, které se stále spoléhají na manuální operace nebo likvidaci middle a back-office, implementuje Nest automatickou exekuci v celém řetězci a pravidla toku aktiv a distribuci příjmů jsou zapsány do chytrých kontraktů, aby se minimalizovaly lidské zásahy.

Pokud jde o zpracování souladu, společnost Nest využívá základní mechanismy AML a screeningu hrozeb společnosti Plume k odstranění tradičního procesu KYC a dosažení přístupu k dodržování předpisů. Uživatelům stačí mít adresu peněženky, aby se mohli zúčastnit, která má nižší práh a širší škálu aplikací.

Nakládání s finančními prostředky je přímočaré a transparentní. Uživatelé vloží stablecoin pUSD do Vaultu a systém okamžitě razí nTOKENY (jako je nALPHA, nETF atd.) představující jejich pozice, které se automaticky zhodnotí, protože aktiva v Trezoru generují příjem, a mohou být uvedena do oběhu a použita v DEX nebo úvěrovém protokolu Plume, čímž se buduje uzavřená smyčka ekologie toku a zhodnocení aktiv v řetězci.

Stručně řečeno, Nest představuje strategii s pevným výnosem, na které se původně podílely pouze instituce on-chain způsobem, a běžní uživatelé mohou získat práva na příjem odpovídajících aktiv v řetězci prostřednictvím stablecoinů. Tento proces nevyžaduje otevření účtu ani ruční schválení, prostředky neprocházejí žádným účtem platformy a celý proces je prováděn inteligentními smlouvami, které jsou kompatibilní, bezpečné a složitelné, což otevírá transparentnější a dostupnější vstup pro investice RWA.

Mechanismus výnosu trezoru společnosti Nest

Vault, základní součást protokolu Nest, je v podstatě on-chain pool chytrých kontraktů pro konfiguraci reálných aktiv a automatické rozdělování výnosů. Poté, co uživatelé vloží pUSD, Vault razí nTOKENY (například nALPHA, nTBILL, nETF atd.), které představují jejich pozice, a jejich hodnota nadále roste s peněžním tokem generovaným podkladovými aktivy.

Každý trezor odpovídá jasnému souboru strategií alokace aktiv s různými očekáváními rizika a výnosů:

• Nest Alpha Vault (nALPHA): Cílový APY 11,50 %, který se skládá především ze soukromých úvěrů, komoditních fondů a strukturovaných úvěrů, vhodný pro investory, kteří hledají vysoký výnos.

• Nest Treasuries Vault (nTBILL): Cílový APY 5,50 %, aktivům dominují krátkodobé americké státní dluhopisy, které kladou důraz na zdraví a likviditu.

• Nest Basis Vault (nBASIS): Cílový APY 8,00 % s využitím zajišťovací struktury krypto-treasury, která je navržena jako cenově neutrální strategie.

• Nest ETF Vault (nETF): Cílový APY 8,80 %, alokace do institucionálních ETF, jako jsou BUCK, Blackstone SRLN atd., se zaměřením na stabilní dividendy z příjmu.

• Nest PayFi Vault (nPAYFI): Cílový APY 14,00 %, zdrojem aktiv jsou pohledávky, splátky faktur a další fintech pohledávky s vysokým rizikem a návratností.

Výpočty výdělků se provádějí v reálném čase v řetězci. Když aktivum generuje úroky nebo peněžní toky, Vault automaticky připíše výnosy do celkových aktiv, čímž se zvýší hodnota zpětného odkupu každého nTOKENU, což uživatelům umožní využívat odměny, aniž by je museli nárokovat ručně. nTOKEN je standardní token ERC-20, který si lze půjčit, obchodovat s ním a vyplatit v rámci ekosystému Plume, přičemž zpětný odkup musí splňovat odpovídající cyklus likvidity.

Anualizovaná míra návratnosti zobrazená pro každý trezor je odhadovaný APY, který je založen na minulé výkonnosti portfolia a tržních datech. Skutečný výnos bude ovlivněn výkyvy trhu, dynamikou alokace aktiv a dalšími faktory a stránka Nest také zobrazuje aktuální APY za posledních 7 dní pro referenci uživatelů.

Úvahy o likviditě a rizicích RWA Vault

Na rozdíl od tradičních produktů DeFi pro okamžitý odkup dochází při výběru prostředků Nest Vault k časovému zpoždění. Některé trezory podporují zpětné odkupy ve stejný den, ale většina vyžaduje 7 až 10 dní čekání v závislosti na likviditě podkladového aktiva. Tato funkce není přátelská k uživatelům s častým rebalancováním nebo krátkodobou arbitráží.

Vzhledem k omezené likviditě musí investoři nést určitou míru rizika uzamčení kapitálu. Nest toto riziko kompenzuje vydáváním pobídek PLUME token. Mechanismus pobídek k účasti také vyžaduje současné uzamčení tokenů Royco, což je vysoce výnosné, ale omezené z hlediska likvidity a flexibility.

Z hlediska struktury příjmů pocházejí příjmy Vaultu ze stabilního cash flow v reálném světě, spíše než aby se spoléhaly na nové prostředky nebo zvyšování cen tokenů, což je vysoce udržitelné. Pro investory, kteří jsou ochotni akceptovat cyklus uzamčení a rozumí rytmu fungování RWA, poskytuje Nest cestu alokace v řetězci s jasnou strukturou rizika a výnosu a dobře zavedeným motivačním mechanismem.

Stručné shrnutí

Ve snaze spojit RWA s DeFi zkoumá Nest životaschopnou cestu pro investice do reálných aktiv v řetězci. Poskytuje vyhovující a likvidnější řešení pro on-chain tradičních aktiv, ale jak najít rovnováhu mezi bezpečností aktiv, likviditou a stabilitou příjmů je stále hlavním problémem, který musí trať v budoucnu i nadále překonávat. Výkon Nest může poskytnout užitečnou inspiraci pro hlubokou integraci RWAfi a DeFi, ale jeho vyspělost a široké uplatnění musí být ještě otestovány trhem.