Pista RWA este fierbinte, este NEST prototipul RWAFi+DeFi?

Scris de ChandlerZ, Foresight News

De la începutul acestui an, spațiul activelor din lumea reală (RWA) a menținut un nivel ridicat de activitate, iar capitalizarea totală a pieței on-chain a depășit 23,9 miliarde de dolari (excluzând monedele stabile). La RWA. În secțiunea INVEST a platformei de date XYZ, pe lângă portofoliile de investiții binecunoscute precum BUIDL ȘI PAXOS GOLD, Nest, ca una dintre strategiile de investiții RWA reprezentative în ecosistemul Plume, a atras treptat atenția pieței.

Prin construirea unui seif RWA diversificat, Nest oferă utilizatorilor o modalitate de a depune monede stabile în seif și de a obține jetoane de randament corespunzătoare. Aceste active suport Vault acoperă mai multe clase de active, cum ar fi titluri de trezorerie, credite private, energie și multe altele. NTOKEN-urile Vault pot fi utilizate în combinație cu monede stabile și alte active în lanț și, împreună cu mecanismul de stimulare a tokenului PLUME, s-a format un model inovator care încearcă să facă legătura între RWA și DeFi tradiționale.

Ce este NEST?

Nest este un produs de protocol RWA lansat de Plume, care aparține unui tip de "strategie de randament on-chain" care împachetează active din lumea reală într-un seif on-chain și vinde token-uri publicului. În ceea ce privește arhitectura generală, Nest seamănă mai mult cu un sistem modular de fonduri construit în jurul activelor reale, Nest în sine nu deține fonduri ale utilizatorilor și toate fondurile sunt blocate direct în contractul inteligent on-chain pentru a asigura siguranța și transparența fondurilor.

Fiecare seif corespunde unui set de active reale emise de instituții financiare, inclusiv titluri de trezorerie americane, credite private, ETF-uri, datorii structurate și multe altele. Aceste active sunt furnizate de entități reglementate și deținute prin intermediul custozilor, procesul de emitere și gestionare a activelor este supus auditurilor de conformitate, iar datele on-chain sunt disponibile publicului. În comparație cu unele proiecte RWA tradiționale care încă se bazează pe operațiuni manuale sau pe lichidarea middle-office-ului, Nest implementează execuția automată pe întregul lanț, iar regulile fluxului de active și distribuția veniturilor sunt scrise în contracte inteligente pentru a minimiza intervenția umană.

În ceea ce privește procesarea conformității, Nest folosește mecanismele AML și de verificare a amenințărilor pentru a elimina procesul tradițional KYC și pentru a obține acces la conformitate. Utilizatorii trebuie doar să dețină o adresă de portofel pentru a participa, care are un prag mai mic și o gamă mai largă de aplicații.

Utilizarea fondurilor este simplă și transparentă. Utilizatorii depun stablecoin pUSD în Vault, iar sistemul emite instantaneu nTOKENS (cum ar fi nALPHA, nETF etc.) reprezentând pozițiile lor, care se vor aprecia automat pe măsură ce activele din Vault generează venituri și pot fi circulate și utilizate în DEX sau în protocolul de creditare al Plume, construind o ecologie în buclă închisă a fluxului și aprecierii activelor on-chain.

Pe scurt, Nest prezintă o strategie cu venit fix la care inițial participau instituțiile doar într-o manieră on-chain, iar utilizatorii obișnuiți pot obține drepturi de venit on-chain ale activelor corespunzătoare prin stablecoins. Procesul nu necesită deschiderea contului sau aprobarea manuală, fondurile nu trec prin niciun cont de platformă, iar întregul proces este executat prin contracte inteligente, care sunt conforme, sigure și compuse, deschizând o intrare mai transparentă și mai accesibilă pentru investițiile RWA.

Mecanismul de randament al seifului lui Nest

Vault, o componentă de bază a protocolului Nest, este în esență un grup on-chain de contracte inteligente pentru configurarea activelor din lumea reală și distribuirea automată a randamentelor. După ce utilizatorii depun pUSD, Vault emite nTOKEN-uri (cum ar fi nALPHA, nTBILL, nETF etc.) care reprezintă pozițiile lor, iar valoarea lor continuă să crească odată cu fluxul de numerar generat de activele subiacente.

Fiecare seif corespunde unui set clar de strategii de alocare a activelor, cu așteptări diferite de risc și rentabilitate:

• Nest Alpha Vault (nALPHA): APY țintă de 11,50%, compus în principal din credit privat, fonduri de mărfuri și credit structurat, potrivit pentru investitorii care caută randament ridicat.

• Nest Treasuries Vault (nTBILL): APY țintă de 5,50%, activele sunt dominate de titlurile de trezorerie americane pe termen scurt, subliniind soliditatea și lichiditatea.

• Nest Basis Vault (nBASIS): APY țintă de 8,00%, folosind o structură de acoperire a cripto-trezoreriei, concepută ca o strategie neutră din punct de vedere al prețului.

• Nest ETF Vault (nETF): APY țintă de 8,80%, alocare către ETF-uri instituționale precum BUCK, Blackstone SRLN etc., concentrându-se pe dividende cu venit stabil.

• Nest PayFi Vault (nPAYFI): APY țintă de 14,00%, sursa activelor sunt creanțele, ratele facturilor și alte creanțe fintech, cu risc și rentabilitate ridicate.

Calculele câștigurilor sunt efectuate în timp real pe lanț. Când un activ generează dobânzi sau intrări de numerar, Vault creditează automat încasările în activele totale, crescând valoarea de răscumpărare a fiecărui nTOKEN, permițând utilizatorilor să se bucure de recompense fără a fi nevoie să le revendice manual. nTOKEN este un token ERC-20 standard, care poate fi împrumutat, tranzacționat și răscumpărat în cadrul ecosistemului Plume, iar răscumpărarea trebuie să îndeplinească ciclul de lichiditate corespunzător.

Rata anualizată de rentabilitate afișată pentru fiecare seif este un APY estimat, care se bazează pe performanța anterioară a portofoliului și pe datele de piață. Randamentul real va fi afectat de fluctuațiile pieței, de dinamica alocării activelor și de alți factori, iar pagina Nest afișează, de asemenea, APY curent din ultimele 7 zile pentru referința utilizatorilor.

Considerații privind lichiditatea și riscul RWA Vault

Spre deosebire de produsele tradiționale DeFi pentru răscumpărare instantanee, există o întârziere în retragerea fondurilor Nest Vault. Unele seifuri acceptă răscumpărări în aceeași zi, dar majoritatea necesită 7 până la 10 zile pentru a aștepta, în funcție de lichiditatea activului suport. Această caracteristică nu este prietenoasă cu utilizatorii cu reechilibrare frecventă sau arbitraj pe termen scurt.

Din cauza lichidității limitate, investitorii trebuie să suporte o anumită cantitate de risc de blocare a capitalului. Nest compensează acest risc prin emiterea de stimulente pentru jetoane PLUME. Mecanismul de stimulare a participării necesită, de asemenea, blocarea simultană a tokenurilor Royco, ceea ce este foarte satisfăcător, dar limitat în lichiditate și flexibilitate.

Din perspectiva structurii veniturilor, veniturile Vault provin din fluxul de numerar stabil din lumea reală, mai degrabă decât să se bazeze pe fonduri noi sau creșteri de prețuri token, ceea ce este foarte sustenabil. Pentru investitorii care sunt dispuși să accepte ciclul de blocare și să înțeleagă ritmul de funcționare a RWA, Nest oferă o cale de alocare on-chain cu o structură clară de risc-randament și un mecanism de stimulare bine stabilit.

Scurt rezumat

Ca o încercare de a combina RWA cu DeFi, Nest explorează o cale viabilă pentru investițiile în active din lumea reală în lanț. Oferă o soluție mai conformă și mai lichidă pentru lanțul de active tradiționale, dar modul de a găsi un echilibru între securitatea activelor, lichiditate și stabilitatea veniturilor este încă problema principală pe care pista trebuie să continue să o depășească în viitor. Performanța Nest poate oferi o inspirație utilă pentru integrarea profundă a RWAfi și DeFi, dar maturitatea și aplicarea sa pe scară largă trebuie încă testate de piață.