La pista RWA è calda, NEST è il prototipo di RWAFi+DeFi?

Scritto da ChandlerZ, Foresight News

Dall'inizio di quest'anno, lo spazio degli asset del mondo reale (RWA) ha mantenuto un alto livello di attività e la capitalizzazione di mercato totale on-chain ha superato i 23,9 miliardi di dollari (escluse le stablecoin). Presso RWA. Nella sezione INVEST della piattaforma dati XYZ, oltre ai noti portafogli di investimento come BUIDL E PAXOS GOLD, Nest, come una delle strategie di investimento RWA rappresentative nell'ecosistema Plume, ha gradualmente attirato l'attenzione del mercato.

Costruendo un RWA Vault diversificato, Nest offre agli utenti un modo per depositare stablecoin nel Vault e ottenere i token di rendimento corrispondenti. Questi asset sottostanti Vault coprono diverse classi di attività come Treasury, credito privato, energia e altro ancora. Gli nTOKEN coniati da Vault possono essere utilizzati in combinazione con stablecoin e altri asset on-chain e, insieme al meccanismo di incentivazione del token PLUME, si è formato un modello innovativo che tenta di collegare RWA e DeFi tradizionali.

Che cos'è NEST?

Nest è un prodotto del protocollo RWA lanciato da Plume, che appartiene a un tipo di "strategia di rendimento on-chain" che impacchetta gli asset del mondo reale in un caveau on-chain e vende token al pubblico. In termini di architettura complessiva, Nest è più simile a un sistema di fondi modulare costruito attorno ad asset reali, Nest stesso non detiene i fondi degli utenti e tutti i fondi sono direttamente bloccati nello smart contract on-chain per garantire la sicurezza e la trasparenza dei fondi.

Ogni vault corrisponde a un insieme di asset reali emessi da istituzioni finanziarie, tra cui titoli del Tesoro statunitensi, credito privato, ETF, debito strutturato e altro ancora. Questi asset sono forniti da entità regolamentate e detenuti tramite depositari, il processo di emissione e gestione degli asset è soggetto a controlli di conformità e i dati on-chain sono disponibili al pubblico. Rispetto ad alcuni progetti RWA tradizionali che si basano ancora su operazioni manuali o sulla liquidazione di middle e back-office, Nest implementa l'esecuzione automatica sull'intera catena e le regole del flusso di asset e la distribuzione del reddito sono scritte in contratti intelligenti per ridurre al minimo l'intervento umano.

In termini di elaborazione della conformità, Nest sfrutta i meccanismi antiriciclaggio e di screening delle minacce sottostanti di Plume per eliminare il tradizionale processo KYC e ottenere l'accesso alla conformità. Gli utenti devono solo essere in possesso di un indirizzo di portafoglio per partecipare, che ha una soglia più bassa e una gamma più ampia di applicazioni.

L'utilizzo dei fondi è semplice e trasparente. Gli utenti depositano la stablecoin pUSD nel Vault e il sistema conia istantaneamente nTOKEN (come nALPHA, nETF, ecc.) che rappresentano le loro posizioni, che si apprezzeranno automaticamente man mano che gli asset nel Vault generano reddito e possono essere fatti circolare e utilizzati nel DEX o nel protocollo di prestito di Plume, costruendo un'ecologia a circuito chiuso del flusso e dell'apprezzamento degli asset on-chain.

In breve, Nest presenta una strategia a reddito fisso che originariamente era partecipata solo dalle istituzioni in modo on-chain, e gli utenti ordinari possono ottenere diritti di reddito on-chain degli asset corrispondenti attraverso le stablecoin. Il processo non richiede l'apertura di un conto o l'approvazione manuale, i fondi non passano attraverso alcun conto della piattaforma e l'intero processo viene eseguito da contratti intelligenti, che sono conformi, sicuri e componibili, aprendo un ingresso più trasparente e accessibile per gli investimenti RWA.

Meccanismo di rendimento del caveau di Nest

Vault, un componente fondamentale del protocollo Nest, è essenzialmente un pool on-chain di smart contract per la configurazione di asset del mondo reale e la distribuzione automatica dei rendimenti. Dopo che gli utenti hanno depositato pUSD, Vault conia nTOKEN (come nALPHA, nTBILL, nETF, ecc.) che rappresentano le loro posizioni e il loro valore continua a salire con il flusso di cassa generato dagli asset sottostanti.

Ogni vault corrisponde a un insieme chiaro di strategie di asset allocation, con diverse aspettative di rischio e rendimento:

• Nest Alpha Vault (nALPHA): APY target dell'11,50%, composto principalmente da credito privato, fondi di materie prime e credito strutturato, adatto agli investitori che cercano un rendimento elevato.

• Nest Treasuries Vault (nTBILL): APY target del 5,50%, gli asset sono dominati dai Treasury statunitensi a breve termine, sottolineando la solidità e la liquidità.

• Nest Basis Vault (nBASIS): APY target dell'8,00%, utilizzando una struttura di copertura cripto-Treasury, progettata come strategia neutrale rispetto ai prezzi.

• Nest ETF Vault (nETF): APY target dell'8,80%, allocazione a ETF istituzionali come BUCK, Blackstone SRLN, ecc., concentrandosi su dividendi di reddito stabili.

• Nest PayFi Vault (nPAYFI): APY target del 14,00%, l'origine delle attività è la contabilità clienti, la rata della fattura e altri reclami fintech, con rischio e rendimento elevati.

I calcoli degli utili vengono eseguiti in tempo reale on-chain. Quando un asset genera interessi o afflussi di cassa, Vault accredita automaticamente i proventi sul totale degli asset, aumentando il valore di rimborso di ciascun nTOKEN, consentendo agli utenti di godere dei premi senza doverli richiedere manualmente. nTOKEN è un token ERC-20 standard, che può essere preso in prestito, scambiato e riscattato all'interno dell'ecosistema Plume, e il riscatto deve soddisfare il ciclo di liquidità corrispondente.

Il tasso di rendimento annualizzato visualizzato per ciascun vault è un APY stimato, che si basa sulla performance passata del portafoglio e sui dati di mercato. Il rendimento effettivo sarà influenzato dalle fluttuazioni del mercato, dalle dinamiche di asset allocation e da altri fattori, e la pagina Nest mostra anche l'APY attuale degli ultimi 7 giorni come riferimento degli utenti.

Considerazioni sulla liquidità e sul rischio di RWA Vault

A differenza dei prodotti DeFi tradizionali per il riscatto istantaneo, c'è un ritardo nel prelievo dei fondi Nest Vault. Alcuni vault supportano i rimborsi in giornata, ma la maggior parte richiede da 7 a 10 giorni di attesa, a seconda della liquidità dell'asset sottostante. Questa funzione non è facile da usare per gli utenti con frequenti ribilanciamenti o arbitraggi a breve termine.

A causa della liquidità limitata, gli investitori devono assumersi una certa quantità di rischio di blocco del capitale. Nest compensa questo rischio emettendo incentivi in token PLUME. Il meccanismo di incentivazione della partecipazione richiede anche il blocco simultaneo dei token Royco, che è molto gratificante, ma limitato in termini di liquidità e flessibilità.

Dal punto di vista della struttura dei ricavi, i ricavi di Vault provengono da un flusso di cassa stabile nel mondo reale, piuttosto che fare affidamento su nuovi fondi o aumenti di prezzo dei token, che è altamente sostenibile. Per gli investitori che sono disposti ad accettare il ciclo di lock-up e a comprendere il ritmo delle operazioni RWA, Nest offre un percorso di allocazione on-chain con una chiara struttura di rischio-rendimento e un meccanismo di incentivazione ben consolidato.

Breve riassunto

Nel tentativo di combinare RWA con DeFi, Nest sta esplorando un percorso praticabile per l'investimento on-chain in asset del mondo reale. Fornisce una soluzione più conforme e liquida per l'on-chain degli asset tradizionali, ma come trovare un equilibrio tra sicurezza degli asset, liquidità e stabilità del reddito è ancora il problema principale che il percorso deve continuare a superare in futuro. Le prestazioni di Nest possono fornire un'utile ispirazione per la profonda integrazione di RWAfi e DeFi, ma la sua maturità e l'ampia applicazione devono ancora essere testate dal mercato.