La pista de RWA está de moda, ¿es NEST el prototipo de RWAFi+DeFi?

Escrito por ChandlerZ, Foresight News

Desde principios de este año, el espacio de activos del mundo real (RWA) ha mantenido un alto nivel de actividad, y la capitalización total del mercado on-chain ha superado los USD 23.9 mil millones (excluyendo las stablecoins). En RWA. En la sección INVEST de la plataforma de datos XYZ, además de las conocidas carteras de inversión como BUIDL Y PAXOS GOLD, Nest, como una de las estrategias de inversión RWA representativas en el ecosistema Plume, ha atraído gradualmente la atención del mercado.

Al construir una bóveda RWA diversificada, Nest proporciona a los usuarios una forma de depositar stablecoins en la bóveda y obtener los tokens de rendimiento correspondientes. Estos activos subyacentes de Vault cubren múltiples clases de activos, como bonos del Tesoro, crédito privado, energía y más. Los nTOKEN acuñados por Vault se pueden utilizar en combinación con stablecoins y otros activos en la cadena, y junto con el mecanismo de incentivos de tokens PLUME, se ha formado un modelo innovador que intenta tender un puente entre el RWA tradicional y DeFi.

¿Qué es NEST?

Nest es un producto de protocolo RWA lanzado por Plume, que pertenece a un tipo de "estrategia de rendimiento en cadena" que empaqueta activos del mundo real en una bóveda en cadena y vende tokens al público. En términos de arquitectura general, Nest se parece más a un sistema de fondos modular construido en torno a activos reales, Nest en sí no tiene fondos de usuarios y todos los fondos están bloqueados directamente en el contrato inteligente en cadena para garantizar la seguridad y transparencia de los fondos.

Cada bóveda corresponde a un conjunto de activos reales emitidos por instituciones financieras, incluidos bonos del Tesoro de EE. UU., crédito privado, ETF, deuda estructurada y más. Estos activos son proporcionados por entidades reguladas y mantenidos a través de custodios, el proceso de emisión y gestión de activos está sujeto a auditorías de cumplimiento y los datos on-chain están disponibles públicamente. En comparación con algunos proyectos tradicionales de RWA que todavía dependen de operaciones manuales o de liquidación intermedia y administrativa, Nest implementa la ejecución automática en toda la cadena, y las reglas de flujo de activos y distribución de ingresos se escriben en contratos inteligentes para minimizar la intervención humana.

En cuanto al procesamiento de cumplimiento, Nest aprovecha los mecanismos subyacentes de detección de amenazas y lucha contra el blanqueo de capitales de Plume para eliminar el proceso tradicional de KYC y lograr el acceso al cumplimiento. Los usuarios solo necesitan tener una dirección de billetera para participar, que tiene un umbral más bajo y una gama más amplia de aplicaciones.

El uso de los fondos es sencillo y transparente. Los usuarios depositan la stablecoin pUSD en la Bóveda, y el sistema acuña instantáneamente nTOKENS (como nALPHA, nETF, etc.) que representan sus posiciones, que se apreciarán automáticamente a medida que los activos de la Bóveda generen ingresos, y pueden circular y utilizarse en el DEX de Plume o en el protocolo de préstamos, construyendo una ecología de circuito cerrado de flujo y apreciación de activos en la cadena.

En resumen, Nest presenta una estrategia de renta fija en la que originalmente solo participaban las instituciones de manera on-chain, y los usuarios ordinarios pueden obtener derechos de ingresos on-chain de los activos correspondientes a través de stablecoins. El proceso no requiere apertura de cuenta ni aprobación manual, los fondos no pasan por ninguna cuenta de la plataforma y todo el proceso se ejecuta mediante contratos inteligentes, que cumplen con las normas, son seguros y componibles, lo que abre una entrada más transparente y accesible para la inversión en RWA.

Mecanismo de rendimiento de la bóveda de Nest

Vault, un componente central del protocolo Nest, es esencialmente un grupo de contratos inteligentes en la cadena para configurar activos del mundo real y distribuir automáticamente los rendimientos. Después de que los usuarios depositan pUSD, Vault acuña nTOKENS (como nALPHA, nTBILL, nETF, etc.) que representan sus posiciones, y su valor continúa aumentando con el flujo de efectivo generado por los activos subyacentes.

Cada bóveda corresponde a un conjunto claro de estrategias de asignación de activos, con diferentes expectativas de riesgo y rendimiento:

• Nest Alpha Vault (nALPHA): APY objetivo del 11.50%, compuesto principalmente por crédito privado, fondos de materias primas y crédito estructurado, adecuado para inversores que buscan un alto rendimiento.

• Nest Treasuries Vault (nTBILL): Con un APY objetivo del 5.50%, los activos están dominados por bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo, enfatizando la solidez y la liquidez.

• Nest Basis Vault (nBASIS): APY objetivo del 8.00%, utilizando una estructura de cobertura de cripto-Tesorería, diseñada como una estrategia de precio neutral.

• Nest ETF Vault (nETF): APY objetivo del 8,80%, asignación a ETFs institucionales como BUCK, Blackstone SRLN, etc., centrándose en dividendos de ingresos estables.

• Nest PayFi Vault (nPAYFI): APY objetivo del 14.00%, la fuente de activos son las cuentas por cobrar, el pago de facturas y otras reclamaciones de fintech, con alto riesgo y rendimiento.

Los cálculos de ganancias se realizan en tiempo real en la cadena. Cuando un activo genera intereses o entradas de efectivo, Vault acredita automáticamente las ganancias en los activos totales, lo que aumenta el valor de canje de cada nTOKEN, lo que permite a los usuarios disfrutar de las recompensas sin tener que reclamarlas manualmente. nTOKEN es un token ERC-20 estándar, que se puede tomar prestado, intercambiar y canjear dentro del ecosistema Plume, y el canje debe cumplir con el ciclo de liquidez correspondiente.

La tasa de rendimiento anualizada que se muestra para cada bóveda es un APY estimado, que se basa en el rendimiento anterior de la cartera y los datos del mercado. El rendimiento real se verá afectado por las fluctuaciones del mercado, la dinámica de asignación de activos y otros factores, y la página de Nest también muestra el APY actual de los últimos 7 días para referencia de los usuarios.

Consideraciones de liquidez y riesgo de RWA Vault

A diferencia de los productos DeFi tradicionales para el canje instantáneo, hay un retraso en el retiro de los fondos de Nest Vault. Algunas bóvedas admiten reembolsos el mismo día, pero la mayoría requiere de 7 a 10 días para esperar, dependiendo de la liquidez del activo subyacente. Esta función no es amigable para los usuarios con reequilibrios frecuentes o arbitraje a corto plazo.

Debido a la liquidez limitada, los inversores deben asumir una cierta cantidad de riesgo de bloqueo de capital. Nest compensa este riesgo emitiendo incentivos de tokens PLUME. El mecanismo de incentivos de participación también requiere el bloqueo simultáneo de tokens Royco, lo cual es muy gratificante, pero limitado en liquidez y flexibilidad.

Desde la perspectiva de la estructura de ingresos, los ingresos de Vault provienen de un flujo de caja estable en el mundo real, en lugar de depender de nuevos fondos o aumentos de precios de tokens, lo cual es altamente sostenible. Para los inversores que estén dispuestos a aceptar el ciclo de bloqueo y comprendan el ritmo de la operación de RWA, Nest proporciona una ruta de asignación en cadena con una estructura clara de riesgo-rendimiento y un mecanismo de incentivos bien establecido.

Breve resumen

Como un intento de combinar RWA con DeFi, Nest está explorando un camino viable para la inversión en activos del mundo real en la cadena. Proporciona una solución más líquida y conforme para la cadena de activos tradicionales, pero cómo encontrar un equilibrio entre la seguridad de los activos, la liquidez y la estabilidad de los ingresos sigue siendo el problema central que el seguimiento debe seguir superando en el futuro. El rendimiento de Nest puede proporcionar una inspiración útil para la integración profunda de RWAfi y DeFi, pero su madurez y amplia aplicación aún deben ser probadas por el mercado.