Aave V4: Làm thế nào để vòi cho vay xây dựng lại hào nước?

Được viết bởi Matt, Nhà nghiên cứu của Castle Labs

Biên soạn: Tim, PANews

Tại Hội nghị Cộng đồng Ethereum (ETHCC), người sáng lập Aave Stani đã công bố việc phát hành phiên bản mới sắp tới của giao thức, Aave V4. Là giao thức cho vay lớn nhất trong không gian DeFi, lần lặp lại này đã thu hút nhiều sự chú ý từ thị trường.

Hôm nay, tôi sẽ tập trung vào các bản cập nhật tính năng của giao thức Aave V4, đặc biệt là cách các thông số lãi suất mới và nâng cấp stablecoin GHO tái tạo hệ sinh thái giao thức. Những đổi mới này có khả năng thay đổi sâu sắc mô hình hiệu quả tài trợ, với việc áp dụng chênh lệch động trong các nhóm thanh khoản và định giá lãi suất cho vay theo định hướng thị trường lần đầu tiên; Mô-đun tăng cường chuỗi chéo của GGO sẽ không chỉ cải thiện tiện ích của stablecoin mà còn xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính mới cho toàn bộ giao thức thông qua tối ưu hóa thanh lý trên chuỗi các vị thế nợ.

AAVE V4 là gì?

Tổng giá trị khóa của Aave lần đầu tiên vượt qua mốc 25 tỷ đô la, khiến nó trở thành giao thức cho vay đầu tiên trong không gian DeFi đạt được cột mốc này. Nhóm phát triển của nó đang tích cực làm việc trên các tính năng mới với mục đích thúc đẩy hơn nữa sự phát triển của nền tảng thông qua các điều chỉnh thông số rủi ro.

Các tính năng mới được công bố vào năm ngoái sẽ sớm ra mắt:

• Lớp thanh khoản thống nhất: Một loạt các mô-đun đã được giới thiệu để loại bỏ các hạn chế ban đầu đối với việc di chuyển thanh khoản, đồng thời bổ sung các tính năng mới như cho vay chuỗi chéo.

• Kiểm soát lãi suất mờ: Cơ chế này tự động điều chỉnh đường cong lãi suất và điểm uốn dựa trên điều kiện thị trường, thay vì dựa vào bỏ phiếu quản trị.

Phí bảo hiểm thanh khoản: Chi phí đi vay sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào tình trạng thanh khoản của từng token. Các tài sản như ETH vẫn không có phí bảo hiểm và trở thành đồng tiền cơ sở, trong khi các tài sản khác như WBTC và wstETH sẽ áp dụng cơ chế phí bảo hiểm tương ứng dựa trên tình trạng thanh khoản của chúng.

Mô-đun cho vay Aave V4: Nhóm đang khám phá việc áp dụng tài khoản thông minh để hỗ trợ các tính năng như Aave Vault, có thể khóa thanh khoản, vô hiệu hóa chức năng tài sản thế chấp, v.v.

Phân bổ rủi ro động: Tỷ lệ tài sản thế chấp được liên kết với trạng thái thị trường tại thời điểm vị thế được thiết lập, thay vì các biến động thị trường tiếp theo, mang lại sự ổn định cao hơn cho các vị thế của người dùng.

• Tự động hóa việc ngừng hoạt động tài sản

• Tự động hóa quản lý tiền

• Clearing Engine V4: Cơ chế thanh lý của Aave đang trải qua một đợt nâng cấp lớn, bao gồm các thông số thanh lý và phần thưởng thay đổi, cũng như hỗ trợ thanh lý hàng loạt.

• Tích hợp GHO sâu hơn: GHO sẽ đạt được tích hợp gốc sâu hơn trong Aave V4, bao gồm nâng cấp cơ chế thanh lý mềm, thanh toán lãi stablecoin trong GGO và cơ chế mua lại khẩn cấp mới.

• Các nâng cấp bổ sung bao gồm tối ưu hóa phí gas và các tính năng như ngừng sử dụng các vị thế được mã hóa và ổn định lãi suất.

Bây giờ chúng ta hãy đi sâu vào hai thay đổi quan trọng: lớp thanh khoản thống nhất và nâng cấp GHO.

Lớp thanh khoản thống nhất

Lớp thanh khoản hợp nhất giới thiệu một cơ sở hạ tầng thanh khoản trừu tượng, độc lập và trừu tượng mới về chuỗi.

Một cải tiến đáng kể đối với hệ thống mô-đun là khả năng triển khai các mô-đun cho vay mới hoặc đưa các mô-đun cho vay cũ ngoại tuyến mà không cần phải di chuyển thanh khoản.

Kiến trúc này cho phép bổ sung hoặc tối ưu hóa các chức năng cho vay (chẳng hạn như nhóm tách biệt, mô-đun tài sản vật chất và vị thế nợ thế chấp) mà không cần thay đổi hệ thống tổng thể và mô-đun thanh toán bù trừ. Đồng thời, nó giải quyết hiệu quả vấn đề phân mảnh thanh khoản trong các phiên bản đầu tiên của giao thức.

Lớp thanh khoản hỗ trợ cả tài sản do người dùng cung cấp và tài sản được đúc nguyên bản, cải thiện khả năng tích hợp với GHO và các loại tiền điện tử khác được thế chấp bởi tài sản gốc của giao thức Aave.

Cho vay chuỗi chéo có lẽ là một trong những mô-đun có tác động mạnh nhất, cho phép người dùng gửi tiền trên chuỗi này và vay trên chuỗi khác. Điều này không chỉ nâng cao đáng kể tiềm năng thanh khoản chuỗi chéo của nền tảng mà còn tạo ra cơ hội mới cho sự tăng trưởng của thị trường.

Nâng cấp GHO

GHO là một stablecoin thế chấp quá mức do Aave ra mắt hiện có vốn hóa thị trường hơn 220 triệu đô la, tăng 53% kể từ đầu năm 2025.

Ngoài những cải tiến nhỏ như nâng cao hiệu quả của tiền gốc, nâng cấp đáng chú ý nhất là sự ra đời của cơ chế thanh toán bù trừ linh hoạt. Cơ chế này vay mượn từ mô hình sáng tạo của crvUSD để hợp lý hóa quy trình thanh toán bù trừ thông qua nhà tạo lập thị trường tự động cho vay-thanh toán bù trừ (LLAMM).

Các hoạt động thanh lý được thực hiện trong các khoảng thời gian có thể tùy chỉnh và cơ chế hướng dẫn hệ thống chuyển đổi tài sản thành GHO khi thị trường giảm và mua lại tài sản thế chấp khi thị trường tăng. So với crvUSD, Aave V4 có ba ưu điểm chính: người dùng có thể chọn tài sản thế chấp được sử dụng để thanh lý các vị thế của họ từ rổ tài sản; Tài sản thế chấp có thể được lựa chọn tự do để mua lại trong số tất cả các tài sản có sẵn trên nền tảng Aave (bao gồm cả tài sản không được cung cấp ban đầu); Bạn cũng có thể hưởng lợi từ thu nhập lãi tự động của GHO.

Một thay đổi đáng chú ý khác là người dùng thị trường stablecoin sẽ có thể nhận được các khoản thanh toán lãi suất dưới dạng GHO, một cơ chế mở rộng nguồn cung GHO bằng cách chuyển đổi lãi suất trực tiếp thành token.

Aave V4 giới thiệu một cơ chế đổi tiền khẩn cấp để đối phó với trường hợp nghiêm trọng và dai dẳng của GHO. Sau khi cơ chế được kích hoạt, nền tảng sẽ chuyển đổi dần các tài sản thế chấp có hệ số sức khỏe thấp nhất thành token GHO dựa trên thiết kế LLAMM sáng tạo để trả nợ cho người dùng.

lời bạt

Đối với một giao thức có quy mô và tầm quan trọng như Aave, giảm thiểu rủi ro là rất quan trọng, đặc biệt là khi giới thiệu các tính năng chính như cho vay chuỗi chéo.

Tự động hóa các quy trình như hủy niêm yết tài sản, điều chỉnh mô hình lãi suất, v.v. có thể giúp giảm sự phụ thuộc vào các quy trình DAO chậm, đặc biệt là khi đối phó với những thay đổi do thị trường định hướng.

Aave tự tin vào sự phát triển của stablecoin của mình, GHO, hiện đang nhận được những cải tiến đáng kể và tích hợp sâu hơn trong giao thức.

Aave dự kiến sẽ tiếp tục là nền tảng của không gian DeFi trong tương lai gần. Sự thành công của hệ sinh thái rộng lớn hơn phụ thuộc nhiều vào sự lãnh đạo liên tục của nó. Rốt cuộc, không có dự án nào khác có thể duy trì cùng mức độ bảo mật trong khi tích lũy mức tổng giá trị cổ phần này.