Aave V4: Как кредитный кран восстанавливает ров?

Автор: Мэтт, исследователь Castle Labs

Составитель: Тим, PANews

На конференции Ethereum Community Conference (ETHCC) основатель Aave Стани объявил о предстоящем выпуске новой версии протокола Aave V4. Будучи крупнейшим протоколом кредитования в пространстве DeFi, эта итерация привлекла большое внимание рынка.

Сегодня я сосредоточусь на обновлениях функций протокола Aave V4, особенно на том, как новые параметры процентной ставки и обновление стейблкоина GHO реконструируют экосистему протокола. Эти инновации могут коренным образом изменить модель эффективности фондирования, впервые с внедрением динамических спредов в пулах ликвидности и рыночным ценообразованием кредитных ставок; Модуль кроссчейн-улучшения GHO не только повысит полезность стейблкоинов, но и создаст новую финансовую инфраструктуру для всего протокола за счет ончейн-оптимизации долговых позиций при ликвидации.

Что такое AAVE V4?

Общая стоимость блокировки Aave впервые превысила отметку в 25 миллиардов долларов, что сделало его первым кредитным протоколом в пространстве DeFi, достигшим этого рубежа. Команда разработчиков активно работает над новыми функциями с целью дальнейшего стимулирования роста платформы за счет корректировки параметров риска.

Новые функции, анонсированные в прошлом году, появятся в ближайшее время:

• Единый уровень ликвидности: Был представлен ряд модулей, чтобы снять первоначальные ограничения на миграцию ликвидности, добавив при этом новые функции, такие как кроссчейн-кредитование.

• Нечеткое управление процентными ставками: Этот механизм автоматически корректирует кривую процентных ставок и точку перегиба в зависимости от рыночных условий, а не полагается на голосование руководства.

Премия за ликвидность: стоимость заимствования будет в большей степени зависеть от статуса ликвидности каждого токена. Такие активы, как ETH, остаются без премии и становятся базовой валютой, в то время как другие активы, такие как WBTC и wstETH, будут использовать соответствующий механизм премий в зависимости от их статуса ликвидности.

Модуль кредитования Aave V4: Команда изучает возможность внедрения смарт-счетов для поддержки таких функций, как Aave Vault, который может блокировать ликвидность, отключать функцию обеспечения и многое другое.

Динамическое распределение рисков: коэффициент обеспечения связан с состоянием рынка на момент открытия позиции, а не с последующими колебаниями рынка, что обеспечивает большую стабильность позиций пользователей.

• Автоматизация вывода активов из эксплуатации

• Автоматизируйте управление капиталом

• Clearing Engine V4: Механизм ликвидации Aave претерпевает серьезные изменения, включая переменные параметры ликвидации и награды, а также поддержку пакетной ликвидации.

• Более глубокая интеграция GHO: GHO добьется более глубокой нативной интеграции в Aave V4, включая обновления механизма мягкой ликвидации, выплату процентов по стейблкоинам в GHO и новые механизмы экстренного погашения.

• Дополнительные обновления включают оптимизацию комиссии за газ и такие функции, как прекращение поддержки токенизированных позиций и стабилизация процентных ставок.

Теперь давайте углубимся в два важных изменения: единый слой ликвидности и обновление GHO.

Единый слой ликвидности

Единый уровень ликвидности представляет собой новую независимую и абстрактную инфраструктуру ликвидности, не зависящую от блокчейна.

Значительным улучшением модульной системы является возможность развертывания новых модулей кредитования или вывода старых модулей кредитования в автономный режим без необходимости переноса ликвидности.

Такая архитектура позволяет добавлять или оптимизировать функции кредитования (такие как сегрегированные пулы, модули физических активов и обеспеченные долговые позиции) без изменения общей системы и клирингового модуля. В то же время он эффективно решает проблему фрагментации ликвидности в ранних версиях протокола.

Уровень ликвидности поддерживает как активы, предоставленные пользователями, так и нативно созданные активы, улучшая интеграцию с GHO и другими криптовалютами, обеспеченными нативными активами протокола Aave.

Кроссчейн-кредитование, вероятно, является одним из самых влиятельных модулей, позволяющим пользователям вносить депозиты в одной цепочке и брать кредиты в другой. Это не только значительно повышает потенциал кроссчейн-ликвидности платформы, но и создает новые возможности для роста рынка.

Модернизация GHO

GHO — это стейблкоин с избыточным обеспечением, запущенный Aave, рыночная капитализация которого в настоящее время составляет более 220 миллионов долларов, что на 53% больше, чем в начале 2025 года.

В дополнение к незначительным улучшениям, таким как повышение эффективности нативного чеканки, наиболее заметным обновлением является внедрение гибкого механизма клиринга. Механизм заимствует инновационную модель crvUSD для оптимизации клирингового процесса с помощью автоматизированного маркет-мейкера кредитования-клиринга (LLAMM).

Операции по ликвидации проводятся через настраиваемые интервалы, и механизм направляет систему на конвертацию активов в GHO при падении рынка и выкуп залога при его росте. По сравнению с crvUSD, Aave V4 имеет три основных преимущества: пользователи могут выбирать обеспечение, используемое для ликвидации своих позиций, из корзины активов; Обеспечение, которое можно свободно выбрать для выкупа из всех доступных активов на платформе Aave (включая активы, которые изначально не были предоставлены); Вы также можете воспользоваться автоматическим процентным доходом GHO.

Еще одно заметное изменение заключается в том, что пользователи рынка стейблкоинов смогут получать процентные выплаты в виде GHO — механизма, который расширяет предложение GHO за счет конвертации процентов непосредственно в токены.

В Aave V4 представлен механизм экстренного погашения для борьбы с экстремальным случаем серьезного и постоянного снятия с якоря GHO. После запуска механизма платформа будет постепенно конвертировать залоговые активы с самым низким коэффициентом здоровья в токены GHO на основе инновационного дизайна LLAMM для погашения долгов пользователей.

эпилог

Для протокола такого масштаба и важности, как Aave, минимизация рисков имеет решающее значение, особенно при внедрении таких ключевых функций, как кроссчейн-кредитование.

Автоматизация таких процессов, как делистинг активов, корректировка модели процентных ставок и т. д., может помочь снизить зависимость от медленных процессов DAO, особенно когда речь идет о рыночных изменениях.

Aave уверена в росте своего стейблкоина GHO, который в настоящее время получает значительные улучшения и более глубокую интеграцию в протокол.

Ожидается, что в обозримом будущем Aave продолжит оставаться краеугольным камнем пространства DeFi. Успех более широкой экосистемы в значительной степени зависит от ее постоянного лидерства. В конце концов, ни один другой проект не может поддерживать такой уровень безопасности, накапливая такой уровень общей стоимости ставок.