Aave V4: ¿Cómo reconstruye el foso el grifo del préstamo?

Escrito por Matt, investigador de Castle Labs

Compilación: Tim, PANews

En la Conferencia de la Comunidad Ethereum (ETHCC), el fundador de Aave, Stani, anunció el próximo lanzamiento de una nueva versión del protocolo, Aave V4. Como el protocolo de préstamos más grande en el espacio DeFi, esta iteración ha atraído mucha atención del mercado.

Hoy, me voy a centrar en las actualizaciones de características del protocolo Aave V4, especialmente en cómo los nuevos parámetros de la tasa de interés y la actualización de la stablecoin GHO reconstruyen el ecosistema del protocolo. Estas innovaciones tienen el potencial de cambiar profundamente el modelo de eficiencia de la financiación, con la adopción de diferenciales dinámicos en los fondos de liquidez y la fijación de precios de los tipos de interés de los préstamos impulsada por el mercado por primera vez; El módulo de mejora de la cadena cruzada de GHO no solo mejorará la utilidad de las stablecoins, sino que también construirá una nueva infraestructura financiera para todo el protocolo a través de la optimización de la liquidación en la cadena de las posiciones de deuda.

¿Qué es AAVE V4?

El valor total de bloqueo de Aave superó la marca de USD 25 mil millones por primera vez, lo que lo convierte en el primer protocolo de préstamos en el espacio DeFi en alcanzar este hito. Su equipo de desarrollo está trabajando activamente en nuevas funciones con el objetivo de impulsar aún más el crecimiento de la plataforma a través de ajustes de parámetros de riesgo.

Las nuevas características anunciadas el año pasado llegarán pronto:

• Capa de liquidez unificada: Se han introducido una serie de módulos para eliminar las restricciones originales sobre la migración de liquidez, al tiempo que se añaden nuevas características como los préstamos entre cadenas.

• Control difuso de las tasas de interés: Este mecanismo ajusta automáticamente la curva de tasas de interés y el punto de inflexión en función de las condiciones del mercado, en lugar de depender de la votación de la gobernanza.

Prima de liquidez: El costo del préstamo dependerá más del estado de liquidez de cada token. Activos como ETH permanecen sin prima y se convierten en la moneda base, mientras que otros activos como WBTC y wstETH adoptarán un mecanismo de prima correspondiente en función de su estado de liquidez.

Módulo de préstamos Aave V4: El equipo está explorando la adopción de cuentas inteligentes para admitir funciones como Aave Vault, que puede bloquear la liquidez, deshabilitar la funcionalidad de garantía y más.

Asignación dinámica de riesgos: El ratio de garantía está vinculado al estado del mercado en el momento en que se establece la posición, en lugar de a las fluctuaciones posteriores del mercado, lo que proporciona una mayor estabilidad a las posiciones de los usuarios.

• Automatice el desmantelamiento de activos

• Automatiza la gestión del dinero

• Motor de compensación V4: El mecanismo de liquidación de Aave está experimentando una actualización importante, que incluye parámetros de liquidación variables y recompensas, así como soporte para la liquidación por lotes.

• Integración más profunda de GHO: GHO logrará una integración nativa más profunda en Aave V4, incluidas actualizaciones de mecanismos de liquidación suaves, pagos de intereses de stablecoins en GHO y nuevos mecanismos de reembolso de emergencia.

• Las actualizaciones adicionales incluyen la optimización de las tarifas de gas y características como la depreciación de las posiciones tokenizadas y la estabilización de las tasas de interés.

Ahora profundicemos en dos cambios importantes: la capa de liquidez unificada y la actualización de GHO.

Capa de liquidez unificada

La Capa de Liquidez Unificada presenta una nueva infraestructura de liquidez independiente y abstracta de la cadena.

Una mejora significativa del sistema modular es la capacidad de implementar nuevos módulos de préstamo o desconectar los módulos de préstamo antiguos sin tener que migrar la liquidez.

Esta arquitectura permite la adición u optimización de funciones de préstamo (como grupos segregados, módulos de activos físicos y posiciones de deuda garantizada) sin cambiar el sistema general y el módulo de compensación. Al mismo tiempo, resuelve eficazmente el problema de fragmentación de la liquidez en las primeras versiones del protocolo.

La capa de liquidez admite tanto los activos proporcionados por el usuario como los activos acuñados de forma nativa, lo que mejora la integración con GHO y otras criptomonedas garantizadas por los activos nativos del protocolo Aave.

Los préstamos entre cadenas son probablemente uno de los módulos más impactantes, ya que permiten a los usuarios depositar en una cadena y pedir prestado en otra. Esto no solo mejora significativamente el potencial de liquidez entre cadenas de la plataforma, sino que también crea nuevas oportunidades para el crecimiento del mercado.

Actualizaciones de GHO

GHO es una stablecoin sobrecolateralizada lanzada por Aave que actualmente tiene una capitalización de mercado de más de USD 220 millones, un 53% más desde principios de 2025.

Además de las pequeñas mejoras, como la mejora de la eficiencia de la acuñación nativa, la actualización más notable es la introducción de un mecanismo de compensación flexible. El mecanismo se basa en el modelo innovador de crvUSD para agilizar el proceso de compensación a través de un creador de mercado automatizado de préstamos y compensaciones (LLAMM).

Las operaciones de liquidación se llevan a cabo en intervalos personalizables, y el mecanismo guía el sistema para convertir los activos en GHO cuando el mercado baja y la recompra de garantías cuando sube. En comparación con crvUSD, Aave V4 tiene tres ventajas principales: los usuarios pueden elegir la garantía utilizada para liquidar sus posiciones de la cesta de activos; Garantía que se puede seleccionar libremente para recomprar entre todos los activos disponibles en la plataforma Aave (incluidos los activos no proporcionados inicialmente); También puede beneficiarse de los ingresos automáticos por intereses de GHO.

Otro cambio notable es que los usuarios del mercado de stablecoins podrán recibir pagos de intereses en forma de GHO, un mecanismo que amplía la oferta de GHO al convertir los intereses directamente en tokens.

Aave V4 introduce un mecanismo de canje de emergencia para hacer frente al caso extremo de desanclaje severo y persistente de GHO. Una vez que se active el mecanismo, la plataforma convertirá gradualmente los activos colaterales con el coeficiente de salud más bajo en tokens GHO basados en el innovador diseño de LLAMM para pagar las deudas de los usuarios.

epílogo

Para un protocolo de tal escala e importancia como Aave, la minimización de riesgos es fundamental, especialmente cuando se introducen características clave como los préstamos entre cadenas.

La automatización de procesos como la exclusión de activos, los ajustes del modelo de tipos de interés, etc., puede ayudar a reducir la dependencia de los lentos procesos de DAO, especialmente cuando se trata de cambios impulsados por el mercado.

Aave confía en el crecimiento de su stablecoin, GHO, que actualmente está recibiendo mejoras significativas y una integración más profunda en el protocolo.

Se espera que Aave siga siendo una piedra angular del espacio DeFi en el futuro previsible. El éxito del ecosistema en general depende en gran medida de su liderazgo continuo. Después de todo, ningún otro proyecto puede mantener el mismo nivel de seguridad mientras acumula este nivel de valor total de las apuestas.