Aave V4 : Comment le robinet d’emprunt reconstruit-il les douves ?

Écrit par Matt, chercheur chez Castle Labs

Compilation : Tim, PANews

Lors de la conférence de la communauté Ethereum (ETHCC), le fondateur d’Aave, Stani, a annoncé la sortie prochaine d’une nouvelle version du protocole, Aave V4. En tant que plus grand protocole de prêt dans l’espace DeFi, cette itération a attiré beaucoup d’attention de la part du marché.

Aujourd’hui, je vais me concentrer sur les mises à jour des fonctionnalités du protocole Aave V4, en particulier sur la façon dont les nouveaux paramètres de taux d’intérêt et la mise à niveau du stablecoin GHO reconstruisent l’écosystème du protocole. Ces innovations ont le potentiel de changer profondément le modèle d’efficacité du financement, avec l’adoption pour la première fois de spreads dynamiques dans les pools de liquidité et de tarification des taux d’intérêt dictée par le marché. Le module d’amélioration inter-chaînes de GHO améliorera non seulement l’utilité des stablecoins, mais construira également une nouvelle infrastructure financière pour l’ensemble du protocole grâce à l’optimisation de la liquidation on-chain des positions de dette.

Qu’est-ce que AAVE V4 ?

La valeur totale du blocage d’Aave a dépassé pour la première fois la barre des 25 milliards de dollars, ce qui en fait le premier protocole de prêt dans l’espace DeFi à atteindre cette étape. Son équipe de développement travaille activement sur de nouvelles fonctionnalités dans le but de stimuler davantage la croissance de la plateforme grâce à des ajustements des paramètres de risque.

Les nouvelles fonctionnalités annoncées l’année dernière arrivent bientôt :

• Couche de liquidité unifiée : une série de modules ont été introduits pour supprimer les restrictions initiales sur la migration des liquidités, tout en ajoutant de nouvelles fonctionnalités telles que les prêts inter-chaînes.

• Contrôle flou des taux d’intérêt : Ce mécanisme ajuste automatiquement la courbe des taux d’intérêt et le point d’inflexion en fonction des conditions du marché, plutôt que de s’appuyer sur le vote de gouvernance.

Prime de liquidité : Le coût d’emprunt dépendra davantage de l’état de liquidité de chaque jeton. Les actifs tels que l’ETH ne bénéficient d’aucune prime et deviennent la monnaie de base, tandis que d’autres actifs tels que le WBTC et le wstETH adopteront un mécanisme de prime correspondant en fonction de leur statut de liquidité.

Module de prêt Aave V4 : L’équipe explore l’adoption de comptes intelligents pour prendre en charge des fonctionnalités telles que l’Aave Vault, qui peut verrouiller les liquidités, désactiver la fonctionnalité de garantie, etc.

Allocation dynamique du risque : Le ratio de garantie est lié à l’état du marché au moment de l’établissement de la position, plutôt qu’aux fluctuations ultérieures du marché, ce qui offre une plus grande stabilité aux positions des utilisateurs.

• Automatisez la mise hors service des actifs

• Automatisez la gestion de l’argent

• Clearing Engine V4 : Le mécanisme de liquidation d’Aave fait l’objet d’une mise à niveau majeure, y compris des paramètres de liquidation variables et des récompenses, ainsi que la prise en charge de la liquidation par lots.

• Intégration plus poussée de GHO : GHO réalisera une intégration native plus poussée dans Aave V4, y compris des mises à niveau du mécanisme de liquidation douce, des paiements d’intérêts sur les stablecoins dans GHO et de nouveaux mécanismes de rachat d’urgence.

• Les mises à niveau supplémentaires incluent l’optimisation des frais de gaz et des fonctionnalités telles que l’obsolescence des positions tokenisées et la stabilisation des taux d’intérêt.

Plongeons maintenant dans deux changements importants : la couche de liquidité unifiée et la mise à niveau GHO.

Couche de liquidité unifiée

La couche de liquidité unifiée introduit une nouvelle infrastructure de liquidité indépendante et abstraite indépendante de la chaîne.

Une amélioration significative du système modulaire est la possibilité de déployer de nouveaux modules de prêt ou de mettre hors ligne les anciens modules de prêt sans avoir à migrer les liquidités.

Cette architecture permet d’ajouter ou d’optimiser des fonctions de prêt (telles que des pools séparés, des modules d’actifs physiques et des positions de dette garantie) sans modifier l’ensemble du système et le module de compensation. Dans le même temps, il résout efficacement le problème de fragmentation de la liquidité dans les premières versions du protocole.

La couche de liquidité prend en charge à la fois les actifs fournis par l’utilisateur et les actifs frappés nativement, améliorant ainsi l’intégration avec GHO et d’autres crypto-monnaies garanties par les actifs natifs du protocole Aave.

Le prêt inter-chaînes est probablement l’un des modules les plus percutants, permettant aux utilisateurs de déposer sur une chaîne et d’emprunter sur une autre. Cela améliore non seulement considérablement le potentiel de liquidité inter-chaînes de la plateforme, mais crée également de nouvelles opportunités de croissance du marché.

Mises à niveau du GHO

GHO est un stablecoin surcollatéralisé lancé par Aave qui a actuellement une capitalisation boursière de plus de 220 millions de dollars, en hausse de 53 % depuis le début de l’année 2025.

En plus des améliorations mineures telles que l’amélioration de l’efficacité des pièces natives, la mise à niveau la plus notable est l’introduction d’un mécanisme de compensation flexible. Le mécanisme emprunte au modèle innovant de crvUSD pour rationaliser le processus de compensation par le biais d’un teneur de marché automatisé de prêt-compensation (LLAMM).

Les opérations de liquidation sont effectuées à intervalles personnalisables, et le mécanisme guide le système pour convertir les actifs en GHO lorsque le marché baisse et racheter les garanties lorsqu’il augmente. Par rapport au crvUSD, Aave V4 présente trois avantages majeurs : les utilisateurs peuvent choisir le collatéral utilisé pour liquider leurs positions dans le panier d’actifs ; Des sûretés qui peuvent être librement sélectionnées pour être rachetées parmi tous les actifs disponibles sur la plateforme Aave (y compris les actifs non fournis initialement) ; Vous pouvez également bénéficier des revenus d’intérêts automatiques de GHO.

Un autre changement notable est que les utilisateurs du marché des stablecoins pourront recevoir des paiements d’intérêts sous la forme de GHO, un mécanisme qui élargit l’offre de GHO en convertissant les intérêts directement en jetons.

Aave V4 introduit un mécanisme de rachat d’urgence pour faire face au cas extrême de désancrage sévère et persistant du GHO. Une fois le mécanisme déclenché, la plateforme convertira progressivement les actifs de garantie avec le coefficient de santé le plus bas en jetons GHO basés sur la conception innovante LLAMM pour rembourser les dettes des utilisateurs.

épilogue

Pour un protocole d’une telle envergure et d’une telle importance qu’Aave, la minimisation des risques est essentielle, en particulier lors de l’introduction de fonctionnalités clés telles que les prêts inter-chaînes.

L’automatisation de processus tels que le retrait de la cote d’actifs, les ajustements du modèle de taux d’intérêt, etc., peut contribuer à réduire la dépendance aux processus DAO lents, en particulier lorsqu’il s’agit de faire face à des changements induits par le marché.

Aave est confiant dans la croissance de son stablecoin, GHO, qui bénéficie actuellement d’améliorations significatives et d’une intégration plus poussée dans le protocole.

Aave devrait continuer à être une pierre angulaire de l’espace DeFi dans un avenir prévisible. Le succès de l’écosystème au sens large dépend fortement de son leadership continu. Après tout, aucun autre projet ne peut maintenir le même niveau de sécurité tout en accumulant ce niveau de valeur totale des enjeux.