Um dos maiores mercados inexplorados em cripto é o empréstimo subgarantido.
@3janexyz leva isso mais longe, desbloqueando empréstimos não garantidos para utilizadores sem necessidade de colateral.
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O relatório completo abrange a infraestrutura da 3Jane, o quadro de crédito e muito mais.
1/ Por que é que o empréstimo subgarantido não funcionou?
Durante o boom do crédito cripto, os credores de CeFi concederam bilhões em empréstimos não garantidos com base em relacionamentos e "sofisticação institucional." Quando a Luna colapsou e a 3AC entrou em incumprimento, $49B em crédito cripto desapareceram.
Os protocolos DeFi como TrueFi e Goldfinch falharam. A CeFi capturou toda a grande demanda, enquanto os protocolos não conseguiam competir devido à falta de enforcement e a fracas mecanismos de confiança.
2/ 3Jane tira lições dos seus predecessores para criar um mercado monetário baseado em crédito para empréstimos em USDC que não requer qualquer colateral.
Isto é possível através de provas de conhecimento zero (ZKPs) que verificam a solvência sem expor os seus dados.
Com os ZKPs, os utilizadores podem provar o seu crédito, histórico de rendimentos, etc. sem revelar a informação à 3Jane.
3/ Isto é possível através do Algoritmo de Crédito (3CA) da 3Jane, que determina os termos do empréstimo:
A sua linha de crédito leva em conta ativos ajustados ao risco e fluxos de caixa.
A sua taxa de juro é calculada a partir de uma taxa base mais o seu prémio de risco pessoal, com penalizações por atraso. Os pagamentos mensais são o mínimo entre a taxa de reembolso do protocolo ou a valorização vitalícia do portfólio.
Tanto os seus dados on-chain como off-chain são considerados nestas cálculos.
5/ 3Jane baseia-se na arquitetura do Morpho com modificações chave:
• Tranche de risco: Os credores escolhem USD3 (sênior, mais seguro) ou sUSD3 (júnior, maior rendimento mas assume perdas primeiro)
• Taxas dinâmicas: As taxas base adaptam-se à utilização enquanto os fundos ociosos ganham rendimentos do Aave automaticamente
• Preços personalizados: Cada mutuário paga a sua própria taxa ajustada ao risco, não apenas as taxas do pool
Isto cria um mercado mais sofisticado em comparação com o empréstimo p2p tradicional.
6/ Onde a 3Jane falha:
• Risco de privacidade: Os operadores de nós poderiam teoricamente coludir para expor dados dos usuários.
• Apenas EUA: O mecanismo de aplicação limita o protocolo a mutuários dos EUA no lançamento.
• Cobranças lentas: A recuperação de dívidas pode levar meses, o que pode deixar os credores em um limbo.
• Limites pequenos: Os limites de crédito iniciais serão conservadores, o que reduz o apelo.
• Risco de cascata: Defaults em massa ainda poderiam desencadear corridas bancárias, apesar das proteções.
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