Tre modi per valutare Layer-1 secondo Messario 1. Modello di Valore Economico Reale (REV) REV = Totale delle commissioni di transazione + mance MEV (cioè, flusso di cassa della rete). Questo è un metodo di valutazione quantitativa, simile ai modelli di valutazione aziendale tradizionali basati sul reddito atteso. Ad esempio: Solana e Tron attualmente vengono scambiati a circa ~40–45 volte il fatturato cumulativo — equivalente a titoli tecnologici ad alta crescita (il P/E previsto di Tesla è di circa ~160x). Recentemente, queste metriche sono diminuite principalmente a causa della ridotta domanda per transazioni non finanziarie (come iscrizioni, rune). 2. Proposta di Valore della Moneta I token L1 possono accumulare valore oltre la loro utilità se raggiungono il ruolo di un asset monetario (riserva di valore, mezzo di scambio). Bitcoin è l'esempio più chiaro: utilità on-chain limitata, eppure domina la valutazione perché è visto come un asset monetario globale. ETH e alcuni alt-L1 come Solana stanno emergendo come potenziali candidati per questo ruolo. Le commissioni monetarie consentono ai token di raggiungere valutazioni molto più elevate rispetto alle metriche di fatturato. 3. Domanda di Sicurezza della Rete Il valore di un token riflette la domanda di sicurezza in tutto l'ecosistema – comprese applicazioni, asset e infrastruttura on-chain. Man mano che la rete si espande, il prezzo del token deve aumentare per garantire un livello appropriato di sicurezza — creando un ciclo auto-rinforzante. Questo sottolinea il ruolo cruciale di attrarre sviluppatori, applicazioni e utenti per aumentare la domanda di sicurezza. Questo è spesso visto come un "piano di valutazione" — uno strato fondamentale, piuttosto che un fattore trainante della crescita. Nota Importante Questi tre framework di valutazione non sono mutuamente esclusivi – spesso si sovrappongono. Il REV funge da strato fondamentale, mentre le commissioni monetarie e la domanda di sicurezza sono gli strati di valore aggiunto sopra. La valutazione di mercato è spesso un mix: gli investitori tradizionali si concentrano sul fatturato, altri prestano attenzione alla sicurezza, mentre gran parte del mercato valuta in base alle aspettative di futuri ruoli monetari. In realtà, gran parte della valutazione attuale di L1 deriva dalla convinzione che il token raggiungerà un premio monetario, piuttosto che da un fatturato a breve termine o da una semplice domanda di sicurezza. Illustrare il Potenziale di Ethereum per una Crescita di 10x REV: Generare flusso di cassa che supera molte grandi corporation tecnologiche globali (Mag 7). Commissioni Monetarie: Competere con il ruolo monetario di Bitcoin. Sicurezza della Rete: Proteggere un volume di valore economico maggiore rispetto alle corporation tecnologiche o all'oro. #ricerca