Tres formas de valorar Layer-1 según Messario 1. Modelo de Valor Económico Real (REV) REV = Total de tarifas de transacción + propinas de MEV (es decir, flujo de efectivo de la red). Este es un método de valoración cuantitativa, similar a los modelos de valoración empresarial tradicionales basados en ingresos esperados. Por ejemplo: Solana y Tron se están negociando actualmente a alrededor de ~40–45 veces los ingresos acumulados, equivalente a acciones tecnológicas de alto crecimiento (el P/E proyectado de Tesla es de aproximadamente ~160x). Recientemente, estas métricas han disminuido principalmente debido a la reducción de la demanda de transacciones no financieras (como inscripciones, runas). 2. Propuesta de Valor de Moneda Los tokens de L1 pueden acumular valor más allá de su utilidad si logran el papel de un activo monetario (reserva de valor, medio de intercambio). Bitcoin es el ejemplo más claro: utilidad limitada en la cadena, sin embargo, domina la valoración porque se ve como un activo monetario global. ETH y algunos alt-L1 como Solana están emergiendo como candidatos potenciales para este papel. Las tarifas de moneda permiten que los tokens logren valoraciones mucho más altas en comparación con las métricas de ingresos. 3. Demanda de Seguridad de la Red El valor de un token refleja la demanda de seguridad en todo el ecosistema, incluidos aplicaciones, activos e infraestructura en la cadena. A medida que la red se expande, el precio del token necesita aumentar para garantizar un nivel adecuado de seguridad, creando un ciclo auto-reforzante. Esto enfatiza el papel crucial de atraer desarrolladores, aplicaciones y usuarios para aumentar la demanda de seguridad. Esto a menudo se ve como un "suelo de valoración" — una capa fundamental, en lugar de un factor impulsor del crecimiento. Nota Importante Estos tres marcos de valoración no son mutuamente excluyentes: a menudo se superponen. REV sirve como la capa fundamental, mientras que las tarifas de moneda y la demanda de seguridad son las capas de valor agregado por encima. La valoración del mercado es a menudo una mezcla: los inversores tradicionales se centran en los ingresos, otros prestan atención a la seguridad, mientras que gran parte del mercado valora en función de las expectativas de futuros roles monetarios. En realidad, gran parte de la valoración actual de L1 proviene de la creencia de que el token logrará una prima monetaria, en lugar de ingresos a corto plazo o simple demanda de seguridad. Ilustrando el Potencial de Ethereum para un Crecimiento de 10x REV: Generando flujo de efectivo que supera a muchas grandes corporaciones tecnológicas globales (Mag 7). Tarifas de Moneda: Compitiendo con el papel monetario de Bitcoin. Seguridad de la Red: Protegiendo un volumen de valor económico mayor que las corporaciones tecnológicas o el oro. #investigación