Pencosystem fortsätter att expandera i en anmärkningsvärd takt. Det som började som ett nischprotokoll för avkastningstokenisering håller nu på att utvecklas till ett grundläggande lager av DeFi. Idag erkänns Pendle-tillgångar i allt högre grad som pålitliga, avkastningsgenererande instrument och accepteras nu som säkerhet på några av de mest framstående penningmarknaderna i rymden, inklusive Aave, Morpho, Euler och andra. Här är några av de spännande utvecklingar vi har framför oss. Fast avkastning för alla: Från tvärkedja till tvärsektor Pendles ekosystem fortsätter att skalas upp på ett meningsfullt sätt. PT-antagandet som säkerhet överstiger nu 2,7 miljarder dollar över hela DeFi, där Aave ensamt bidrar med över 2,1 miljarder dollar av det värdet, med förslag som redan är i rörelse för att ta med fler Pendle-tillgångar. Efterfrågan på PT i utrymmet är tydlig. I Pendle 2025: Zenith berättade vi att en av Citadellarna skulle fokusera på att expandera bortom EVM-kompatibla kedjor. Sedan dess har vår vision breddats. I stället för att begränsa oss till icke-EVM-infrastruktur bygger vi nu mot PT:er över kedjan. Portabla, komponerbara tillgångar med fast avkastning som kan flyttas och användas sömlöst över ekosystem. Detta låser upp ett nytt designutrymme: överbryggade PT:er som kan användas som säkerhet, verktyg för avkastningsfarming eller kapitaleffektiva byggstenar över flera kedjor. Den första vågen av detta initiativ kommer att fokusera på expansion över kedjan till EVM-kompatibla nätverk och sedan icke-EVM:er kort därefter, allt utan att kräva fullständig Pendle-implementering på varje målkedja. Men aptiten för fast avkastning sträcker sig långt bortom kryptos gränser. PT för TradFi I traditionell ekonomi är förutsägbarhet makt. Institutioner, från pensionsfonder till kapitalfonder, förlitar sig på stabila, återkommande avkastningar för att uppfylla skyldigheter, optimera skatteresultat och planera långsiktiga portföljer. Det är därför räntebärande tillgångar dominerar TradFi, med över 130 biljoner dollar i marknadsstorlek över instrument som statsobligationer, företagsobligationer och strukturerade obligationer. DeFi har historiskt sett inte tillgodosett detta behov, åtminstone inte förrän nyligen. Pendles andra citadell fyller denna lucka. Vårt mål här är att skapa en dedikerad PT-distributionspipeline för reglerade enheter, det vill säga en tillåten miljö som ger TradFi-allokerare direkt tillgång till klassens bästa, kryptonativa fasta avkastningar. Tillsammans med våra DeFi-partners kommer "Pendle Permissioned"-lagret att fungera med full KYC/AML-efterlevnad och fungera som en inkörsport för kapital av institutionell kvalitet att flöda in i DeFi-avkastningar. Pendle LP som säkerhet Så sent som förra veckan möjliggjorde Morpho officiellt användningen av utvalda Pendle LP-skivor som säkerhet. Kuratorer som MEV Capital och K3 Capital har redan gått in och hjälpt till att starta upp stablecoin-likviditeten för dessa nya marknader genom sina valv. På bara en vecka har Pendle LP-skivor redan samlat ihop ~57 miljoner dollar i säkerheter över Syrup, Morpho och Silo. Även om den siffran fortfarande kan släpa efter PT:s, går betydelsen utöver råa siffror. LP-säkerheter öppnar upp ett nytt segment av användare med en annan riskprofil än din vanliga finsmakare med fast avkastning, vilket utökar Pendles räckvidd till en bredare, mer dynamisk användarbas. Ur ett användarperspektiv möjliggör användning av LP som säkerhet tillgång till hävstång, vilket ökar både avkastningen och potentialen för punktodling utan att behöva distribuera betydligt mer kapital. För många som tycker att YT-exponering är för riskabelt utgör LP-positioner ett mer balanserat alternativ med rimligt kapitalskydd som fortfarande erbjuder uppsida, men med jämförelsevis lägre risk. Nu när looping är aktiverat har detta bara blivit ett mycket kraftfullare vapen i händerna på den genomsnittlige användaren. Introduktionen av LP-säkerheter bidrar också på ett meningsfullt sätt till djupet av användbar likviditet på Pendle AMM. Detta förbättrar i sin tur swapeffektiviteten och minskar glidningen – båda kritiska faktorer för att möjliggöra smidiga och skalbara PT-affärer. I takt med att likviditeten förbättras kan större affärer underlättas och protokollvolymen ökar – alla dessa förbättringar skapar tillsammans en mer robust grund för introduktion av institutionellt kapital som nämnts ovan. Även om PT:er fortfarande är det instrument som institutioner och stora kapitalallokerare som fokuserar på kapitalbevarande, håller LP:er på att växa fram som ett kompletterande erbjudande som riktar sig till en bredare användarbas. Deras tillgänglighet och prestandapotential gör dem särskilt väl lämpade för din genomsnittliga användare. Med en regulatorisk utveckling som trendar i en positiv riktning (i synnerhet USA) har tidpunkten aldrig varit bättre för DeFi att överbrygga till den bredare finansvärlden. Det finns fortfarande mycket arbete framför oss, men bitarna håller på att falla på plats. Jobbet är inte klart, men det kommer att bli.