Pencosystemet fortsetter å ekspandere i et bemerkelsesverdig tempo. Det som begynte som en nisjeprotokoll for avkastningstokenisering, utvikler seg nå til et grunnleggende lag av DeFi. I dag blir Pendle-eiendeler i økende grad anerkjent som pålitelige, avkastningsgenererende instrumenter, og aksepteres nå som sikkerhet på tvers av noen av de mest fremtredende pengemarkedene i rommet, inkludert Aave, Morpho, Euler og andre. Når vi ser fremover, her er noen av de spennende utviklingene vi har i horisonten. Fast avkastning for alle: fra krysskjede til sektorkryssende Pendles økosystem fortsetter å skalere meningsfullt. PT-adopsjon som sikkerhet overstiger nå 2,7 milliarder dollar på tvers av DeFi, med Aave alene som bidrar med over 2,1 milliarder dollar av denne verdien, med forslag som allerede er i bevegelse for å ta med flere Pendle-eiendeler. Etterspørselen etter PT i rommet er tydelig. I Pendle 2025: Zenith delte vi at en av Citadellene ville fokusere på å utvide utover EVM-kompatible kjeder. Siden den gang har vår visjon utvidet seg. I stedet for å begrense oss til ikke-EVM-infrastruktur, bygger vi nå mot PT-er på tvers av kjeder. Dette låser opp et nytt designrom: brofestede PT-er som kan brukes som sikkerhet, avkastningsverktøy eller kapitaleffektive byggeklosser på tvers av flere kjeder. Den første bølgen av dette initiativet vil fokusere på utvidelse på tvers av kjeder til EVM-kompatible nettverk og deretter ikke-EVM-er kort tid etter, alt uten å kreve full Pendle-distribusjon på hver målkjede. Men appetitten på fast avkastning strekker seg langt utover kryptos grenser. PT for TradFi I tradisjonell finans er forutsigbarhet makt. Institusjoner fra pensjonsfond til legater er avhengige av stabil, tilbakevendende avkastning for å oppfylle forpliktelser, optimalisere skatteresultater og planlegge langsiktige porteføljer. Dette er grunnen til at rentepapirer dominerer TradFi, med over 130 billioner dollar i markedsstørrelse på tvers av instrumenter som statsobligasjoner, selskapsobligasjoner og strukturerte obligasjoner. DeFi har historisk sett ikke imøtekommet dette behovet, i hvert fall ikke før nylig. Pendles andre Citadel adresserer dette gapet. Målet vårt her er å lage en dedikert PT-distribusjonspipeline for regulerte enheter, det vil si et tillatelsesmiljø som gir TradFi-allokatorer direkte tilgang til klassens beste, kryptobaserte faste avkastninger. Sammen med våre DeFi-partnere vil "Pendle Permissioned"-laget operere med full KYC/AML-samsvar og tjene som en inngangsport for institusjonell kapital som kan strømme inn i DeFi-avkastningen. Pendle LP som sikkerhet Bare i forrige uke muliggjorde Morpho offisielt bruken av utvalgte Pendle LP-er som sikkerhet. Kuratorer som MEV Capital og K3 Capital har allerede gått inn, og bidratt til å starte stablecoin-likviditet for disse nye markedene gjennom hvelvene deres. På bare én uke har Pendle LP-er allerede samlet ~57 millioner dollar i sikkerhet på tvers av Sirup, Morpho og Silo. Selv om dette tallet fortsatt kan ligge bak PT-er, går betydningen utover rå tall. LP-sikkerhet åpner for et nytt segment av brukere med en annen risikoprofil enn din vanlige kjennere med fast avkastning, og utvider Pendles rekkevidde til en bredere, mer dynamisk brukerbase. Fra en brukers perspektiv gir bruk av LP som sikkerhet tilgang til innflytelse, noe som øker både avkastnings- og punktoppdrettspotensialet uten å måtte distribuere betydelig mer kapital. For mange som synes YT-eksponering er for risikabelt, er LP-posisjoner et mer balansert alternativ med rimelig kapitalbeskyttelse som fortsatt gir oppside, men med relativt lavere risiko. Med looping nå aktivert, har dette nettopp blitt et mye kraftigere våpen i hendene på den gjennomsnittlige brukeren. Innføringen av LP-sikkerhet bidrar også meningsfullt til dybden av brukbar likviditet på Pendle AMM. Dette forbedrer igjen bytteeffektiviteten og reduserer glidning – begge kritiske faktorer for å muliggjøre jevne og skalerbare PT-handler. Etter hvert som likviditeten forbedres, kan større handler tilrettelegges, og protokollvolumet øker – alle disse forbedringene etablerer samlet et mer robust grunnlag for onboarding av institusjonell kapital som nevnt ovenfor. Mens PT-er fortsatt er det foretrukne instrumentet for institusjoner og store kapitalallokatorer med fokus på kapitalbevaring, fremstår LP-er som et komplementært tilbud rettet mot en bredere brukerbase. Deres tilgjengelighet og ytelsespotensial gjør dem spesielt godt egnet for din gjennomsnittlige bruker. Med regulatorisk utvikling som trender i en positiv retning (spesielt USA), har timingen aldri vært bedre for DeFi å bygge bro til den bredere finansverdenen. Det er fortsatt mye arbeid foran oss, men brikkene faller på plass. Jobben er ikke ferdig, men det blir den.