Pencosystem pokračuje v expanzi pozoruhodným tempem. To, co začalo jako specializovaný protokol pro tokenizaci výnosů, se nyní vyvíjí v základní vrstvu DeFi. Dnes jsou aktiva Pendle stále více uznávána jako spolehlivé nástroje generující výnosy a jsou nyní přijímána jako kolaterál na některých z nejvýznamnějších peněžních trhů v této oblasti, včetně Aave, Morpho, Euler a dalších. Při pohledu do budoucna jsou zde některé ze vzrušujících novinek, které máme na obzoru. Pevná výtěžnost pro všechny: od cross-chain po cross-sector Ekosystém společnosti Pendle se nadále smysluplně rozšiřuje. Adopce PT jako kolaterálu nyní přesahuje 2,7 miliardy USD napříč DeFi, přičemž samotná společnost Aave přispěla více než 2,1 miliardy USD z této hodnoty, přičemž návrhy na začlenění dalších aktiv Pendle jsou již v pohybu. Poptávka po PT v této oblasti je jasná. V Pendle 2025: Zenith jsme sdíleli, že jedna z Citadel se zaměří na expanzi nad rámec řetězců kompatibilních s EVM. Od té doby se naše vize rozšířila. Spíše než abychom se omezovali na infrastrukturu bez EVM, nyní stavíme na cross-chain PT. Přenosná, složitelná aktiva s pevným výnosem, která lze bez problémů přesouvat a využívat napříč ekosystémy. Tím se otevírá nový návrhový prostor: přemostěné PT, které lze použít jako kolaterál, nástroje pro hospodaření s výnosy nebo kapitálově efektivní stavební bloky napříč více řetězci. První vlna této iniciativy se zaměří na expanzi napříč řetězci do sítí kompatibilních s EVM a krátce poté do sítí bez EVM, a to vše bez nutnosti plného nasazení Pendle v každém cílovém řetězci. Chuť na pevný výnos však sahá daleko za hranice kryptoměn. PT pro TradFi V tradičních financích je předvídatelnost moc. Instituce od penzijních fondů po nadační fondy se spoléhají na stabilní, opakující se výnosy, aby splnily závazky, optimalizovaly daňové výsledky a plánovaly dlouhodobá portfolia. To je důvod, proč TradFi dominuje fixní příjem s velikostí trhu přes 130 bilionů dolarů napříč nástroji, jako jsou státní dluhopisy, podnikové dluhopisy a strukturované dluhopisy. DeFi tuto potřebu historicky neuspokojovalo, alespoň ne donedávna. Pendleova druhá Citadela tuto mezeru zaplňuje. Naším cílem je vytvořit vyhrazený distribuční kanál PT pro regulované subjekty, tj. prostředí s povolením, které poskytuje alokátorům TradFi přímý přístup k nejlepším kryptonativním fixním výnosům ve své třídě. Společně s našimi partnery DeFi bude vrstva "Pendle Permissioned" fungovat s plným souladem s KYC/AML a bude sloužit jako brána pro tok kapitálu institucionální úrovně do výnosů DeFi. Pendle LP jako kolaterál Zrovna minulý týden Morpho oficiálně povolilo použití vybraných LP desek Pendle jako zástavy. Kurátoři jako MEV Capital a K3 Capital již vstoupili do hry a pomohli prostřednictvím svých trezorů nastartovat likviditu stablecoinů pro tyto nové trhy. Za pouhý jeden týden již Pendle LP nashromáždily ~57 milionů dolarů v kolaterálu napříč společnostmi Syrup, Morpho a Silo. I když toto číslo může stále zaostávat za PT, jeho význam přesahuje hrubá čísla. Zajištění LP otevírá nový segment uživatelů s jiným rizikovým profilem, než je váš běžný znalec s pevným výnosem, a rozšiřuje dosah Pendle na širší a dynamičtější uživatelskou základnu. Z pohledu uživatele umožňuje použití LP jako kolaterálu přístup k pákovému efektu, zvyšuje výnosový i bodový farmářský potenciál, aniž by bylo nutné nasadit výrazně více kapitálu. Pro mnohé, kteří považují expozici na YT za příliš riskantní, představují LP pozice vyváženější alternativu s rozumnou kapitálovou ochranou, která stále nabízí růst, ale s poměrně nižším rizikem. S nyní povolenou smyčkou se to právě stalo mnohem mocnější zbraní v rukou vašeho běžného uživatele. Zavedení zajištění LP také významně přispívá k hloubce využitelné likvidity na Pendle AMM. To zase zvyšuje efektivitu swapů a snižuje skluz – oba kritické faktory pro umožnění hladkých a škálovatelných PT obchodů. Se zlepšující se likviditou lze usnadňovat větší obchody a zvyšovat objem protokolu – všechna tato vylepšení společně vytvářejí pevnější základ pro nábor institucionálního kapitálu, jak je uvedeno výše. Zatímco PT zůstávají nástrojem volby pro instituce a velké alokátory kapitálu zaměřené na zachování kapitálu, LP se objevují jako doplňková nabídka zaměřená na širší uživatelskou základnu. Díky své dostupnosti a výkonnostnímu potenciálu jsou obzvláště vhodné pro běžného uživatele. Vzhledem k tomu, že se regulační vývoj vyvíjí pozitivním směrem (zejména v USA), nebylo nikdy lepší načasování pro DeFi k přemostění do širšího finančního světa. Je před námi ještě spousta práce, ale jednotlivé kousky se spojují dohromady. Práce ještě neskončila, ale bude.