Bazine întunecate on-chain: o cursă🕳️💧 globală Dark Pools/ATS devin din ce în ce mai mult un procent masiv de tranzacționare a acțiunilor în TradFi. Dar nu există încă în criptomonede sau, dacă există, sunt construite pentru cazuri de utilizare de nișă sau pe stive tehnologice greșite. Scopul este capacitatea de a tranzacționa privat on-chain cu zero slippage, fără MEV și execuție la nivel CEX. Nu trebuie să rescriem manualul, acesta există încă din anii 1980 în TradFi. Un dark pool este un loc de tranzacționare privat în care instituțiile execută tranzacții mari fără ca niciuna dintre părți să-și arate mâna. Comenzile sunt ascunse până când sunt potrivite, deci nu există niciun impact asupra prețului. Este modul în care banii serioși de la BlackRock, Citadel, Millennium, Jane Street, Vanguard, Fidelity etc. evită mutarea pieței. După cum spune Bloomberg: "Wall Street intră într-o epocă mai întunecată, cu majoritatea tranzacțiilor de acțiuni ascunse". Aceasta nu este o nișă. Trilioane de acțiuni din SUA se tranzacționează prin dark pool-uri în fiecare an, Sigma X de la Goldman, MS Pool de la MS și Crossfinder de la Credit Suisse dominând fluxurile. Începând cu ianuarie 2025, aproape 51,8% din tranzacționarea acțiunilor din SUA se face acum în afara bursei prin dark pool-uri sau ATS (sisteme alternative de tranzacționare). Cu anumite acțiuni, activitatea în afara bursei poate crește semnificativ. De exemplu, în ultimele 30 de zile, aproximativ 56,3% din volumul de tranzacționare TSLA a fost direcționat în afara bursei, în principal prin dark pool-uri. Jucătorii instituționali văd din ce în ce mai mult piețele publice și piețele on-chain ca medii ostile și preferă neutralitatea și simplitatea dark pool-urilor. Deci, de ce dark pool-urile nu au ajuns la cripto și DeFi? Pentru că majoritatea blockchain-urilor pur și simplu nu sunt construite pentru a le susține. În timp ce unele (cum ar fi @solana și @Aptos) oferă acum transferuri confidențiale care ascund sumele tranzacțiilor, adresele expeditorului și destinatarului rămân publice, ceea ce înseamnă că tranzacția în sine dezvăluie în continuare că datele critice pot fi reordonate în unele scenarii. Adevăratele dark pool-uri necesită confidențialitate deplină (contrapărți, preț și intenție) împreună cu decontări rapide și scalabile, iar majoritatea lanțurilor nu sunt suficiente pe ambele fronturi. În plus, majoritatea lanțurilor sunt puternic stimulate să permită MEV (valoarea maximă extractibilă). Aceasta înseamnă că comenzile mari sunt în mod obișnuit anticipate, recomandate sau intercalate înainte de a se putea deconta, ceea ce reprezintă un obstacol serios și un risc pentru participanții instituționali. Recent, Hyperliquid a arătat că comercianții sunt dispuși să treacă la platforme no-KYC cu lichiditate profundă, dar există probleme cu nivelul de vizibilitate care are loc pe @HyperliquidX. Pe de o parte, transparența suplimentară poate îmbunătăți execuția și poate crește fluxul non-toxic. Pe de altă parte, poate duce la situații precum cele pe care le-am văzut cu @JamesWynnReal, în care formatorii de piață au fost dispuși să evalueze deoarece știau cine este, dar dacă ar fi tranzacționat împotriva lui Jane Street, ar fi fost un joc diferit. Cu toate acestea, văd o cale potențială în care jucătorii existenți precum Aptos, Solana, Sui sau un jucător nou care construiește pe un lanț de mare randament care are o jumătate din puzzle (finalitate rapidă, execuție paralelă, latență scăzută etc.) ar putea acorda prioritate unui motor de potrivire personalizat sau rutării criptate a comenzilor. Acest lucru ar face ca bazinele întunecate să fie viabile în lanț. În esență, anumite lanțuri vor continua să optimizeze volumele crescute prin activitatea de tranzacționare, permițând în același timp jucătorilor instituționali să se integreze și să utilizeze dark pool-urile ca refugiu împotriva jocurilor de pe piața on-chain și a fluxului de comenzi toxice. A doua jumătate a călătoriei către creșterea masivă a volumelor on-chain este lichiditatea întunecată condusă de jucătorii instituționali. Dacă construiești acest hmu.