Przerwa, która pułapkuje
Dlaczego postawa Fedu polegająca na czekaniu i obserwowaniu jest bardziej niebezpieczna, niż się wydaje
🧵👇
Fed utrzymał stopy procentowe na poziomie 4,25–4,50% od stycznia. Ale pod spokojem narasta presja. Inflacja spada, tak—ale deficyty wciąż są ogromne, długoterminowe stopy procentowe pozostają wysokie, a margines błędu jest niezwykle wąski.
Zbyt wczesne cięcie? Ryzyko ponownego wzrostu inflacji i utraty wiarygodności.
Zbyt późne cięcie? Ryzyko recesji i pęknięć na rynkach kredytowych.
To właśnie sprawia, że wstrzymanie jest niebezpieczne—jest to niezdecydowanie pod presją.
Swap inflacyjny zaczyna rosnąć i wywierać presję na stopy procentowe.
polityka fiskalna nie jest neutralna—wciąż jest ekspansywna. USA mają deficyt na poziomie 6–7%. To paliwo pod powierzchnią zacieśniania polityki monetarnej.
Wykres: Deficyt budżetu federalnego jako % PKB
CPI wrócił blisko 2,4%. Core PCE ~2,5%. ALE Uporczywa inflacja usług i presje płacowe nie zostały rozwiązane. Cięcie teraz może uwięzić Fed w kolejnym cyklu zacieśniania później.
Spready kredytowe załamują się, gdy kontrakty swapowe na inflację rosną. To wyraźny znak, że popełniono błąd w polityce.
23,71 tys.
90
Treści na tej stronie są dostarczane przez strony trzecie. O ile nie zaznaczono inaczej, OKX nie jest autorem cytowanych artykułów i nie rości sobie żadnych praw autorskich do tych materiałów. Treść jest dostarczana wyłącznie w celach informacyjnych i nie reprezentuje poglądów OKX. Nie mają one na celu jakiejkolwiek rekomendacji i nie powinny być traktowane jako porada inwestycyjna lub zachęta do zakupu lub sprzedaży aktywów cyfrowych. Treści, w zakresie w jakim jest wykorzystywana generatywna sztuczna inteligencja do dostarczania podsumowań lub innych informacji, mogą być niedokładne lub niespójne. Przeczytaj podlinkowany artykuł, aby uzyskać więcej szczegółów i informacji. OKX nie ponosi odpowiedzialności za treści hostowane na stronach osób trzecich. Posiadanie aktywów cyfrowych, w tym stablecoinów i NFT, wiąże się z wysokim stopniem ryzyka i może podlegać znacznym wahaniom. Musisz dokładnie rozważyć, czy handel lub posiadanie aktywów cyfrowych jest dla Ciebie odpowiednie w świetle Twojej sytuacji finansowej.