1/ RUU stablecoin GENIUS baru saja disahkan Senat, dengan persetujuan DPR tertunda.
Itu tidak bisa lebih tepat waktu.
Berikut adalah 10 wawasan yang harus diketahui dari studi penting tentang bagaimana $200 miliar+ dalam stablecoin sudah membentuk pasar 👇 Treasury
2/ Stablecoin sekarang menjadi pembeli teratas utang AS.
Pada Maret 2025, $USDT & $USDC memegang lebih banyak Treasury jangka pendek daripada China atau Swiss.
Pada tahun 2024 saja, stablecoin membeli $40 miliar dalam bentuk T-bill—setara dengan dana pasar uang AS terbesar.
3/ Arus masuk stablecoin sekarang menggerakkan suku bunga.
Arus masuk $3,5 miliar ke stablecoin menurunkan imbal hasil T-bill 3 bulan sebesar 2-2,5 bps dalam 10 hari.
Itulah jenis dampak yang Anda harapkan dari mini QE—kecuali yang ini didukung oleh permintaan kripto.
4/ Dampak terbesar untuk $USDT.
Tether saja menyumbang ~70% dari dampak hasil yang diamati.
$USDC mengikuti dengan ~19%, dan stablecoin yang lebih kecil membentuk sisanya.
5/ Arus keluar lebih berbahaya daripada arus masuk.
Arus masuk bertahap dan diskresioner. Arus keluar membutuhkan likuidasi cadangan segera.
Arus keluar $3,5 miliar dapat melonjakkan imbal hasil sebesar +6-8 bps—bukti potensi risiko penjualan kebakaran.
6/ Persepsi Volatilitas Vs. Realitas
Persepsi: Aset digital terlalu fluktuatif bagi banyak investor.
Kenyataan: Volatilitas MC kripto sebanding dengan beberapa saham teknologi besar yang dipegang secara luas.
7/ Risiko masa depan: Rincian pass-through kebijakan.
Jika stablecoin mencapai $2 triliun (seperti yang diprediksi beberapa orang pada tahun 2028), alurnya dapat menekan suku bunga short-end yang cukup untuk melemahkan transmisi Fed.
Itu adalah kripto yang mengganggu kebijakan moneter—dalam skala besar.
8/ Transparansi cadangan sekarang sangat penting.
USDC melaporkan kepemilikan terperinci. USDT tetap buram.
Pengungkapan standar dapat mengurangi risiko sistemik dan membantu pasar mengalir harga dengan lebih akurat.
9/ Run risk = risiko makro.
Jika penebusan melonjak, penerbit stablecoin mungkin terpaksa membuang Treasury untuk memenuhi penarikan dengan cepat.
Tidak ada backstop Fed berarti tekanan penjualan api ini dapat menguras likuiditas pasar dan melonjakkan imbal hasil. Permintaan asli kripto, tetapi konsekuensi TradFi.
10/ Crypto baru saja menjadi pemain makro.
Arus stablecoin bukan lagi sekadar pipa kripto—mereka adalah jembatan antara aset digital dan kebijakan moneter dunia nyata.
Abaikan mereka dengan risiko Anda sendiri.
11/ Akhir benang.
Garis antara TradFi dan kripto memudar dengan cepat.
Jika DPR meloloskan Undang-Undang GENIUS, kita memasuki era baru stablecoin yang diatur dan relevan dengan makro.
Seperti + RT jika Anda mempelajari sesuatu. Tidak pernah nasihat keuangan.
2,62 rb
5
Konten pada halaman ini disediakan oleh pihak ketiga. Kecuali dinyatakan lain, OKX bukanlah penulis artikel yang dikutip dan tidak mengklaim hak cipta atas materi tersebut. Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi dan tidak mewakili pandangan OKX. Konten ini tidak dimaksudkan sebagai dukungan dalam bentuk apa pun dan tidak dapat dianggap sebagai nasihat investasi atau ajakan untuk membeli atau menjual aset digital. Sejauh AI generatif digunakan untuk menyediakan ringkasan atau informasi lainnya, konten yang dihasilkan AI mungkin tidak akurat atau tidak konsisten. Silakan baca artikel yang terkait untuk informasi lebih lanjut. OKX tidak bertanggung jawab atas konten yang dihosting di situs pihak ketiga. Kepemilikan aset digital, termasuk stablecoin dan NFT, melibatkan risiko tinggi dan dapat berfluktuasi secara signifikan. Anda perlu mempertimbangkan dengan hati-hati apakah trading atau menyimpan aset digital sesuai untuk Anda dengan mempertimbangkan kondisi keuangan Anda.