Preço de Lido DAO

Autor: A1 Research Compilado por: Deep Tide TechFlow Este relatório baseado em dados fornece uma análise aprofundada do desempenho recente de crescimento da @ethena_labs, mantendo com sucesso mais de 70% de seu capital. Devido ao rápido crescimento da Ethena na última semana, alguns dos dados relatados não estão atualizados. Veja como isso mudou desde que este artigo foi escrito: TVL: De US$ 5,88 bilhões para US$ 7,55 bilhões (+28,4%) Posição no mercado: Melhorou de 17º para 15º entre todos os DeFi Track Dominance: Quota de mercado aumentou de 68,1% para 70,6% O paradoxo da lealdade DeFi Em um campo conhecido por hype de curta duração, turnovers rápidos e capital mercenário, um protocolo quebra o molde. Enquanto a maioria das plataformas DeFi perde usuários quando mostram sinais de volatilidade, o Ethena silenciosamente constrói uma fortaleza: ele retém 76% de seu valor total bloqueado (TVL), responde por 68,1% de toda a faixa e tem a menor volatilidade entre todos os protocolos DeFi convencionais. Este artigo lança luz sobre a ciência da retenção de capital – uma análise aprofundada de como a Ethena se transformou de um protocolo experimental de stablecoin para a primeira verdadeira primitiva financeira de nível de infraestrutura da DeFi, com resiliência, dominância e sustentabilidade refletindo o sistema TradFi mais do que a agricultura de rendimento. Apresentando a Ethena: uma moeda digital de nível de infraestrutura O Ethena é um protocolo sintético de dólar construído no Ethereum que combina posições longas à vista em BTC/ETH e posições curtas em contratos perpétuos BTC/ETH por meio de uma estratégia inovadora de negociação de base "delta-neutral", formando uma solução de stablecoin em dólar que não requer garantias centralizadas, fornecendo aos usuários uma "moeda da internet" na forma de $USDe. Mecanismo de receitas: Obtenha 15% de arbitragem anualizada por meio do shorting de futuros perpétuos (a maior parte de sua renda) Rendimento de garantia longa baseado em ETH de 3% Stablecoins implantadas em pools de liquidez ganham um rendimento fixo de 4% A partir de julho de 2025, os ativos da Ethena estão alocados em negociação baseada em derivativos, ativos ETH estacados e ativos estáveis líquidos, com alocações específicas variando com base nas condições de mercado e decisões de governança. Principais conclusões Como a camada de infraestrutura que suporta dólares sintéticos baseados em rendimento, o Ethena detém 68,1% da participação de mercado em um ecossistema que abrange 12 cadeias e cobre 29 protocolos. Com um valor total bloqueado (TVL) de US$ 8,71 bilhões, tornou-se um pilar central do espaço. O Ethena demonstrou uma maturidade operacional excecional, com uma pontuação de volatilidade (baseada em uma variação percentual diária de TVL de 90 dias) de apenas 8,23, bem abaixo do intervalo habitual de 15-25 para protocolos DeFi. Ao mesmo tempo, o protocolo tem mantido um crescimento contínuo, superando significativamente referências semelhantes, e tornou-se um modelo de crescimento constante na indústria. Argumento central da A1: Ethena incorpora a criação bem-sucedida de categorias, demonstrando resiliência e maturidade operacional que foram testadas sob pressão. Demonstra como os protocolos de infraestrutura podem alcançar uma liderança de mercado sustentável através de inovação financeira focada e gestão de risco superior. Abrindo novos caminhos: Ethena e o caminho arquitetônico do dólar digital sintético O Ethena não entrou apenas num mercado; A maioria das faixas DeFi demora a amadurecer, com uma quota de mercado dividida entre 3 a 5 operadores históricos. O domínio de Ethena mostra que ela inspirou a faixa, em vez de fazer parte dela, e se tornou o padrão ao qual outros agora se referem. Composição do ecossistema do dólar sintético baseado no rendimento (29 protocolos): Um plano para a inovação na categoria DeFi Ethena dá origem a um novo ecossistema O lançamento do Ethena desencadeou uma série de inovações de protocolo em torno de dólares sintéticos que suportam rendimento, dando origem a um ecossistema de sistema de valor estável no valor de US$ 8,67 bilhões, cobrindo 29 protocolos em 12 cadeias públicas. Os dados dos últimos 12 meses mostram que não se trata de uma evolução gradual do mercado, mas sim de uma inovação no desempenho ao nível das infraestruturas. Manter o desempenho de nível de infraestrutura durante todo o ciclo de mercado A impressionante taxa de crescimento anual da Ethena, de 68,85%, e seu domínio contínuo de mercado de 68,1% refletem um raro desempenho em nível de infraestrutura no espaço DeFi. O protocolo passou por cinco fases distintas, validando sua posição como a infraestrutura definidora para o espaço DeFi. Excelência em recuperação: A recuperação de +132,7% da Ethena em relação às mínimas de outubro de 2024 mostra um padrão típico de confiança institucional para protocolos de infraestrutura. Enquanto a maioria dos protocolos DeFi luta para manter o ímpeto em um mercado em baixa, a recuperação em forma de V da Ethena está em linha com os ativos de infraestrutura tradicionais. Gerenciamento de volatilidade: Uma pontuação de volatilidade de 8,23 coloca o Ethena dentro da faixa de estabilidade no nível da infraestrutura, significativamente menor do que os protocolos DeFi típicos. Manter essa alta estabilidade enquanto alcança uma taxa de crescimento anual de 68,85% indica que o protocolo alcança a combinação perfeita de crescimento e confiabilidade que é característica dos líderes de infraestrutura. Aplicação prática da lei do poder A distribuição dos ecossistemas apresenta uma lei de poder extremo: 1 protocolo vale mais de US$ 5 bilhões (Ethena), 1 protocolo vale entre US$ 500 milhões e US$ 1 bilhão, 3 protocolos valem entre US$ 300 milhões e US$ 500 milhões e 24 protocolos valem menos de US$ 300 milhões. Ainda mais impressionante é a microconcentração: 13 protocolos têm um valor total bloqueado (TVL) de menos de US $ 10 milhões, e 6 protocolos valem menos de US $ 1 milhão, apesar de meses de operação. Diferença de tamanho: O maior concorrente (USDX, US$ 670 milhões de valor de mercado) é 8,8 vezes menor que a Ethena, enquanto o menor protocolo rastreado (OpenDelta, US$ 12 de valor de mercado) é 479.731.509 vezes menor que a Ethena. Esta distribuição de escala sem precedentes mostra que a via amadureceu rapidamente para uma arquitetura liderada por infraestruturas, em vez de fragmentação competitiva. O paradoxo multicadeia: profundidade de liquidez > amplitude ecológica da cadeia Dos 28 protocolos de dólar sintético rastreados, 15 operam cross-chain em 12 ecossistemas blockchain, indicando forte demanda por multi-networking. No entanto, Ethena manteve seu modelo de implantação apenas no Ethereum e foi responsável pela maioria do TVL da faixa. Multi-Chain Efficiency Paradox: @DesynLab Basis Trading opera em 15 blockchains, mas o valor total bloqueado é de apenas US$ 89 milhões (65,5 vezes menor que a Ethena). USDX opera em 3 blockchains com um valor total bloqueado de US $ 670 milhões (8,8 vezes menor do que Ethena). Isso desafia a suposição comum de que "a expansão de várias cadeias impulsiona a expansão em escala". Resiliência do protocolo na prática: o desempenho de Ethena sob pressão A maré recuou, mostrando a força da infraestrutura, e a maioria dos protocolos DeFi sofreu graves saídas de capital durante os dois grandes recuos em 2025 (março e abril-maio). No entanto, o Ethena demonstrou uma resiliência rara: não só retendo fundos, mas também alcançando a recuperação e o crescimento. Em contraste, Ethena tem sido particularmente proeminente no TVL de mercados de empréstimos (como @aave), gigantes de staking (como @LidoFinance) e líderes de re-staking como @eigenlayer. Pontuação média de volatilidade (top 20 protocolos): 14,87 Classificação do Percentil de Ethena: 1º (Mais Estável) Métricas detalhadas de resposta ao estresse Taxa de retenção durante o stress: 86,1% (março), 88,4% (abril-maio) Taxa média de retenção: 87.25% Escore de volatilidade: 8,23 (180 dias), enquanto a média do protocolo medido foi de 14,87 Velocidade de recuperação: 3-6 semanas, em comparação com a taxa média de recuperação de 7,2 semanas para o protocolo medido Desempenho pós-stress: 19,25% superior aos níveis pré-stress em média Análise comparativa do intervalo TVL do protocolo (dados API de 90 dias): Análise da linha do tempo de alteração de TVL (dados de API de 90 dias): Detalhes dinâmicos do Ethena TVL (dados históricos da API de 180 dias): Análise detalhada do período de tensão (mudança diária de TVL): Período de correção do mercado em março de 2025: Período de retração do mercado de abril a maio de 2025: Como Ethena superou o espaço DeFi na crise Quando o mercado está turbulento, a maioria dos protocolos reage. Alguns protocolos mostrarão seu design. O Ethena tem sido particularmente forte durante os recentes eventos de estresse do mercado, com dados mostrando retenção relativa e resiliência mais fortes do que outros protocolos. Desempenho entre protocolos: o capital permanece onde é mais confiável A taxa de retenção de TVL da Ethena, de 76,2%, superou todos os protocolos DeFi convencionais medidos, incluindo AAVE V3 (61,8%), Lido (54,1%), EigenLayer (54,8%) e Sky Lending (68,7%). Isso resulta na taxa de retenção de Ethena durante o teste de estresse em 14-22 pontos percentuais maior do que amostras de protocolo semelhantes. Volatilidade: O timoneiro mais robusto do mercado Uma pontuação de volatilidade de 8,23 torna o Ethena o mais estável de todos os 20 protocolos DeFi testados. Medindo de 8,23 (Ethena) a 19,67 (SparkLend), a estabilidade da Ethena foi 24,6% maior do que a da Sky Lending (10,25), que ficou em segundo lugar. Velocidade de recuperação: Ethena foi a primeira a se recuperar com força A análise comparativa da linha do tempo de recuperação mostrou que o Ethena teve um tempo médio de recuperação de 3-6 semanas em eventos medidos, em comparação com 7-12 semanas para os outros protocolos comparadores (AAVE V3: 8-9 semanas, Lido: 10-12 semanas, EigenLayer: 7-8 semanas). Isto significa que o Ethena recupera significativamente em 37,5% mais rápido na amostra do protocolo de teste. Decifrando a resposta ao estresse de Ethena: uma dupla manifestação de estabilidade e crescimento Além de superar seus pares, o Ethena mostrou consistência interna significativa em dois grandes eventos estressantes: Resiliência Contínua: Apesar das diferentes características de stress, a Ethena manteve uma taxa de retenção de mais de 85% (março: 86,1%, abril-maio: 88,4%) em dois períodos distintos de stress, indicando resiliência sistémica do protocolo em vez de condições de mercado específicas de eventos. Recuperação previsível: Ambos os períodos de recuperação seguiram um esquema semelhante de 3-6 semanas, independentemente da gravidade do declínio inicial, sugerindo que o mecanismo de recuperação previsível não foi influenciado por estressores externos. Crescimento sob pressão: Ambos os períodos de recuperação resultaram em níveis de TVL significativamente superiores aos valores de referência pré-esforço (+12,0% para eventos de março e +26,7% para eventos de abril a maio), indicando acumulação líquida de capital durante os ciclos de estresse. Integração do Mercado de Derivados: Examinando o Potencial Futuro da Ethena O papel da Ethena há muito vai além das stablecoins, e seu modelo único a torna um ativo de garantia subjacente ideal para plataformas de derivativos descentralizadas. Com mais de US$ 13,6 bilhões em volume diário de negociação neste espaço, os traders precisam de ativos de garantia de baixa volatilidade e geradores de rendimento para atender às necessidades de pool de margem e liquidez, e o Ethena foi projetado para se encaixar perfeitamente nesse cenário. Análise do volume de negociação do mercado de derivados (top 20 protocolos): Total do Mercado de Derivados: Volume total diário de negociação: US$ 13,62 bilhões em protocolos rastreados Volume total semanal de negociação: $73.31 bilhões Crescimento do Mercado: +11.14% (24 horas), +28.03% (7 dias) Cadeia de Distribuição Ecológica: 25+ diferentes ecossistemas blockchain Número de protocolos: 100+ protocolos derivados ativos Análise da cadeia de distribuição ecológica do mercado de derivados Tendência de crescimento de 30 dias: plataformas de derivativos vs. infraestrutura de dólar digital Um ajuste discreto entre derivativos e infraestrutura de garantia DeFi O mercado de derivativos de criptomoedas é grande, em rápido crescimento e expansão. Mas sob sua volatilidade está uma base mais silenciosa e estável que está cada vez mais sendo definida por protocolos como o Ethena. As duas dimensões da velocidade e da estabilidade começam a mostrar uma profunda interdependência estrutural. A escala determina o sucesso ou o fracasso: o crescimento rápido é inseparável dos ativos hipotecários de alta qualidade O mercado de derivativos descentralizados tem um volume diário de negociação de US$ 13,62 bilhões, enquanto o valor total bloqueado (TVL) da Ethena é de US$ 5,88 bilhões, uma proporção de 2,3 vezes. A relação matemática sugere que mesmo um aumento de 5% na captura de volume de derivativos (US$ 681 milhões) significaria que a posição atual da Ethena aumentaria em 11,6%. Em suma, uma pequena quantidade de dinheiro rápido requer muitas garantias estáveis. Análise das tendências de centralização em mercados paralelos O hiperlíquido responde por 65,5% do volume de negociação de derivativos descentralizados, enquanto o Ethena responde por 68,1% do TVL no ecossistema de dólar digital baseado em rendimento. Os dois mercados têm concentrações semelhantes (variando entre 65% e 68%), indicando um padrão semelhante de estrutura de mercado na pista DeFi com base no volume de negociação e TVL. Diferentes velocidades, diferentes papéis O mercado de derivativos registrou uma taxa de crescimento semanal de 28,03%, enquanto a taxa de crescimento mensal da Ethena foi de 24,13%. Normalizada pela frequência, a indústria de derivativos está crescendo 4 vezes mais rápido do que a Ethena, destacando sua circulação de mercado mais rápida e o modelo de crescimento TVL mais estável do protocolo do dólar sintético. Os protocolos de derivativos exibem altas taxas de rotatividade de volume e variações diárias significativas (a volatilidade é geralmente de ±50% entre os protocolos), enquanto o Ethena demonstra estabilidade TVL (pontuação de volatilidade de 8,23). Esta diferença de 7x indica que as funções de mercado se complementam – negociação de alta frequência versus um fornecimento estável de garantias. Mesmo design, final diferente: vantagem de cadeia única A Hyperliquid é dominada por transações de cadeia única (65,5% das transações estão concentradas na Hyperliquid Layer1), mas outras blockchains também mostram atividade distribuída: Ethereum (5 protocolos totalizando US$ 1,02 bilhão) e Arbitrum (8 protocolos totalizando US$ 2,26 bilhões). O volume de negociação de derivativos multicadeia atingiu US$ 4,76 bilhões (34,8% da participação de mercado) envolvendo mais de 20 protocolos. No ecossistema de derivativos e dólar sintético, a dominância de cadeia única dos principais protocolos sugere que a liquidez concentrada muitas vezes supera as distribuições de várias cadeias ao construir a infraestrutura de mercado subjacente. Posicionamento competitivo: Ethena vs. gigantes da infraestrutura À medida que o DeFi se expande, a concorrência se intensifica na maioria das verticais. Notavelmente, o Ethena é o único protocolo de dólar sintético no top 50 para DeFi, refletindo não apenas sua atual liderança de mercado, mas também suas defesas estruturais emergentes. Análise competitiva Top 50 da infraestrutura DeFi *Top 50 protocolos individuais nesta faixa Análise competitiva da pista de empréstimos (top 15) Faixa total de empréstimos: Os 15 principais acordos totalizaram US$ 43,6 bilhões Análise Competitiva Completa da Faixa de Staking de Liquidez (Top 10) Faixa de staking de liquidez total: Os 10 principais protocolos totalizaram US$ 38,2 bilhões Análise da diferença na escala da concorrência Quando um protocolo domina toda a pista: a vantagem estrutural de Ethena Na maioria dos espaços DeFi, os protocolos competem por compartilhamento incremental em faixas estabelecidas. Mas, em alguns casos, um protocolo surge cedo, estabelece padrões e mantém o domínio à medida que a indústria amadurece. Ethena é um deles. O dólar sintético no topo: uma existência única Nas 50 principais faixas DeFi, a concentração de participação de mercado varia de 58,0% (Uniswap V3 em DEXs) a 100,0% em faixas representativas de protocolo único. Na faixa do dólar sintético, a Ethena detém 50% do top 100, destacando a falta de concorrentes comparáveis nesta escala. Plano de fundo da classificação no nível do sistema O Ethena ocupa a 17ª posição geral entre os protocolos DeFi (excluindo exchanges centralizadas) e no top 3% de todos os protocolos rastreados. Atualmente, ocupa a 17ª posição em valor total de engajamento, entre Bitget (16ª, US$ 6,02 bilhões) e BitMEX (18ª, US$ 5,54 bilhões). Estrutura competitiva: centralização vs. descentralização Ethena é o único protocolo de dólar sintético no top 50 para DeFi. Isto contrasta com as seguintes faixas: Comodato: 7 tipos de protocolos Estabilização líquida: 5 protocolos Re-staking: 2 tipos de protocolos Trocas descentralizadas: 2 protocolos Essa assimetria reflete uma dinâmica estrutural mais profunda: os protocolos sintéticos tendem a se concentrar em uma única infraestrutura dominante, enquanto outras verticais exibem maior descentralização. Perfil de crescimento: Estável em vez de acelerado Entre os 50 principais líderes da categoria, as taxas de crescimento semanal mais recentes são as seguintes: EigenLayer: +8.07% ether.fi: +7.11% Lido: +6,08% AAVE V3: +4,37% Babilônia: +3.74% Etena: +1,47% O menor crescimento de curto prazo da Ethena reflete uma curva de adoção mais madura e estável, alinhando-se com o comportamento da infraestrutura em vez de dinâmicas de protocolos anteriores. Utilidade sobre extração: o modelo econômico de infraestrutura de Ethena Desde seu lançamento, o Ethena acumulou mais de US$ 400 milhões em receita de protocolos, ficando entre os protocolos de maior bilheteria no espaço DeFi. Mas, ao contrário de muitos protocolos, o Ethena não usará essas receitas para expandir seus próprios fundos. Em vez disso, quase 100% da receita do protocolo é distribuída aos detentores de USDe na forma de rendimento. Receita total do contrato (alocação de usuários) e análise de taxas Análise de Eficiência de Receita (Métrica de Ajuste TVL) Classificação e análise de modelos económicos Comparação de modelos de rendimento competitivos Análise do Quadro de Sustentabilidade (Indicadores Quantitativos) Repensando o valor do protocolo: o modelo econômico liderado pela infraestrutura da Ethena Enquanto muitos protocolos DeFi são construídos em torno da extração de rendimento baseada em transações, o Ethena opera em uma premissa fundamentalmente diferente: a utilidade da infraestrutura está acima da rentabilidade do protocolo. Seu modelo econômico prioriza a criação de valor para o usuário e as funções de mercado sobre os lucros de curto prazo. Infraestruturas e receitas: rentabilidade deliberadamente baixa O modelo operacional da Ethena é a infraestrutura, não um acordo lucrativo. O protocolo tem um TVL de US$ 5,88 bilhões, um ganho diário de US$ 1.564 e uma eficiência de rendimento de apenas 0,000027%. Isso é fundamentalmente diferente de protocolos centrados em taxas como Uniswap V3 (com uma eficiência de 0,0096%) ou AAVE V3 (com uma eficiência de 0,00080%). Este modelo implica uma prioridade clara: maximizar a utilidade do usuário, não retornos de protocolo. Transferência de receitas: uma característica central do design A baixa taxa de retenção de rendimento de Ethena (1,55%) sugere que o rendimento gerado pelo sistema vai principalmente para os detentores de USDe em vez de ser capturado pela tesouraria do protocolo. Essa estrutura se alinha estreitamente com o modelo de infraestrutura de stablecoin, onde o valor econômico é repassado aos usuários em vez de acumulado pelo protocolo. A sustentabilidade está enraizada nos papéis do mercado Ao contrário dos protocolos que dependem da geração de taxas para manter a sustentabilidade, a persistência da Ethena parece estar enraizada em seu papel ecossistêmico e valor de infraestrutura. Os indicadores-chave de desempenho apoiam isso: 68,1% de quota de mercado Pontuação de volatilidade de 8,23 87,3% de retenção de pressão Essas métricas sugerem que a vantagem competitiva de um protocolo decorre do posicionamento de mercado e não do fluxo de taxas. A ilusão da eficiência: como a distribuição de receitas é o motor da retenção de utilizadores À primeira vista, a "eficiência de rendimento" da Ethena parece ser 3-30 vezes menor do que os protocolos DeFi convencionais, medidos pela receita por US$ 1 bilhão em TVL. Mas este é, na verdade, um falso sinal de fraqueza. A baixa taxa de captura do protocolo Ethena não se deve à fraca geração de receitas; O protocolo gerou mais de US$ 400 milhões em receita acumulada. Em vez disso, seu design de repasse de rendimento distribui quase todas as receitas diretamente aos detentores de USDe. Essa arquitetura prioriza a consistência do usuário sobre os lucros do protocolo, sacrificando lucros de curto prazo em troca de aderência de capital de longo prazo e integração do sistema. O resultado é uma defesa forte: alta confiança do usuário, baixa taxa de churn e forte resiliência TVL. Resistência das receitas e custo da posição dominante no mercado Apesar do seu posicionamento bem definido, existem riscos inerentes. A variação diária da receita de -68,17% destaca a volatilidade dos fluxos de receita, o que pode representar desafios de sustentabilidade se os custos operacionais começarem a exceder a receita do protocolo. Como a receita é impulsionada principalmente pelas taxas de financiamento no mercado de contratos perpétuos, uma mudança para um mecanismo de baixa poderia comprimir os spreads de financiamento e reduzir ainda mais os rendimentos no nível do protocolo. No entanto, o papel da Ethena como uma camada de infraestrutura está profundamente enraizado na usabilidade, sugerindo que ela pode permanecer viável sem dependências de alta renda, desde que o valor do ecossistema continue a se expandir. Conclusão: Infraestrutura, objetivos e layout de longo prazo Atualmente, o Ethena reflete plenamente sua filosofia de design consistente e cuidadosa em vários indicadores (criação de pistas, resiliência ao estresse, integração ecológica, posicionamento estrutural e modelo econômico): não apenas como um produto, mas também como a infraestrutura do ecossistema DeFi. Em vez de buscar a maximização do rendimento da camada de protocolo, o Ethena prioriza a estabilidade do capital, a retenção de valor para o usuário e a coordenação do ecossistema. Isso permite que ela construa confiança e escala, não por meio de mineração agressiva ou rápida expansão multicadeia, mas estabelecendo-se como um bloco de construção central para segmentos de mercado específicos. Plano de Infraestrutura Ethena demonstrou com sucesso o plano para a criação da faixa DeFi: Alcance escala e confiabilidade de nível de infraestrutura antecipadamente – 68,1% de participação de mercado e 8,23 de pontuação de volatilidade Manter a posição dominante ao longo do ciclo do mercado - Manter uma taxa de retenção de TVL de 76,2% durante grandes eventos de stress Ser o padrão operacional que define todo um segmento de mercado, em vez de competir dentro de um Validação crítica do desempenho Acompanhe o sucesso pioneiro: Ethena provocou o surgimento do ecossistema de 1 → 29 protocolos, mantendo uma dominância de 68,1%, apesar de alcançar mais de 1.000% de crescimento de 28 novos entrantes. Padrões institucionais: recuperação em forma de V (alta de 132,7% em relação às mínimas de outubro), estabilidade no nível de infraestrutura e liderança de mercado contínua refletem ativos de infraestrutura tradicionais em vez de padrões típicos de volatilidade DeFi. Efeitos de rede: As implantações de Ethereum de cadeia única superam os concorrentes de várias cadeias, indicando que a concentração de liquidez supera a distribuição geográfica dos protocolos de infraestrutura. O modelo tem um impacto profundo A trajetória de Ethena fornece um ponto de referência útil para como os protocolos de infraestrutura em DeFi podem ter sucesso: Não controlando todos os indicadores, mas escolhendo os que são importantes para a sua função Não através de uma ampla concorrência, mas tornando-se indispensável em verticais estreitas e estrategicamente importantes Não através da extração, mas através da maximização da utilidade e alinhamento de valor para o usuário À medida que o DeFi amadurece e se subdivide em camadas de infraestrutura especializadas, a trajetória de Ethena pode não ser mais uma anomalia e mais como uma prévia de como um protocolo sustentável e orientado para instituições funcionará. O sucesso do protocolo sugere que algumas verticais, particularmente aquelas que servem como infraestrutura financeira, podem naturalmente inclinar-se para um resultado em que o vencedor leva tudo, o que terá implicações de longo prazo para a estrutura de mercado em evolução da DeFi. O conteúdo deste artigo é apenas para fins informativos e não constitui aconselhamento financeiro, de investimento, jurídico ou fiscal. As opiniões expressas neste artigo são as da A1 Research no momento da publicação e estão sujeitas a alterações sem aviso prévio. Nada neste artigo deve ser interpretado como uma recomendação de compra, venda ou detenção de quaisquer ativos. A A1 Research não garante a exatidão ou integridade das informações aqui contidas. Por favor, conduza sua própria diligência e consulte um consultor financeiro licenciado antes de tomar decisões de investimento. Este artigo não é aconselhamento financeiro.