A primeira "exchange" da Índia foi lançada em 2012. Sem livro de ordens. Sem custódia. Apenas P2P OTC via posts em fóruns. Em 2018, tínhamos cerca de 5,5 milhões de usuários e bilhões em volume de entrada/saída. Então o RBI destruiu as vias fiat. A maioria pensou que o mercado iria desmoronar. Não desmoronou. Redirecionou-se. 👉 Exchanges com KYC perderam acesso bancário da noite para o dia 👉 Plataformas não sinalizadas impulsionaram novos canais fiat 👉 Usuários migraram em massa para quem pudesse processar INR 👉 A capitalização de mercado não caiu - a participação de mercado mudou Isso não se tratava de infraestrutura ou produto superior. Foi uma negociação de latência regulatória. Uma vantagem temporária que reorganizou toda a tabela de classificação. Os OGs lutaram. Alguns mudaram para cripto - apenas pares. Outros desistiram com raiva e mudaram operações para o exterior. Mas o sinal era claro: A demanda era consistente. A liquidez era resiliente. Os construtores continuaram a entregar. Avançando para agora - O spot está comoditizado. Opções e perpétuos lideram. O varejo está sofisticado. Instituições à espreita. A pilha de cripto da Índia evoluiu sob restrições. Não apesar delas - por causa delas. Conversei com @AjeetK da @reflexical sobre alpha un#. Uma das conversas mais francas sobre a era de arbitragem regulatória da Índia. Episódio completo em: