Dlaczego premia JLP Jupitera jest zawyżona: Jak wielu z was wie z wcześniejszych postów i transmisji na żywo, byłem wielkim zwolennikiem JLP. Oto powody, dla których rezygnuję z niego i gdzie przekierowuję tę płynność. 1/ nie udało się zbudować produktu perps, który osiągnąłby prędkość ucieczki i przyciągnąłby traderów/użytkowników. Interfejs użytkownika nie jest świetny w porównaniu do nowych istniejących alternatyw, ostatnia główna alokacja airdropu dla traderów korzystających z produktu perp była słaba. Możemy to zobaczyć na podstawie faktu, że cały produkt obecnie ma tylko ~400M $ w OI. To może brzmieć jak dużo, ale dla kontekstu OI samego FARTCOIN na Hyperliquid wynosi ~270M $, a na większych parach jak BTC to ~2.9B $. Mniej handlu/OI = mniej opłat dla platformy Jup perps = mniej opłat dla posiadaczy JLP, dlatego zwrot APY jest teraz ujemny. 2/ Obecne ważenie nie jest idealne na tym etapie rynku. SOL = ~47%, ETH =~8%, BTC = ~14%, USDC = ~31%, USDT = 0.01%, TLDR bardzo wysokie ważenie SOL i USDC. Jeśli chcę ekspozycji na SOL - albo po prostu trzymam SOL, albo pożyczam go w zamian za coś skorelowanego, jak BTC. Chciałbym, aby ekspozycja BTC dla JLP wynosiła co najmniej 30% z obecnych 14%. Stablecoiny mogą być bardziej produktywne, wpłacając je w takie rzeczy jak Openeden lub level. Lub wpłacając do skarbca w protokole perps bez tokenów, takim jak Paradex i Lighter, gdzie mogę uprawiać zyski i łatwe "pasywne punkty". 3/ Koszty alternatywne + brak przyszłych katalizatorów. Ma więcej sensu wykonać kilka kliknięć + uzyskać ekspozycję na airdropy w nowych protokołach > niż trzymać $JLP. Nie ma w zasięgu Jupiter Season 3 (Jupuary). Nawet jeśli by była, na podstawie tego, jak poszło S2, użytkownicy prawdopodobnie nie będą się znowu trudzić w uprawie JUP perps, gdy mogliby robić HyperEVM lub inne DEX-y perps bez tokenów, takie jak Extended, Paradex, Lighter, Ostium, Variational itd.. Z wszystkich wymienionych powodów uważam, że mało prawdopodobne jest, aby nagły wzrost wolumenu i OI Jup perps miał miejsce w najbliższym czasie i bardziej prawdopodobne jest, że będzie dalej spadać stąd. Post zainspirowany postami @katexbt sprzed około tygodnia.