Le società quotate negli Stati Uniti si riuniscono per "comprare monete", qual è l'effetto della seconda curva di crescita?

Autore originale: Fata, ChainCatcher

Editore originale: TB, ChainCatcher

"Comprare monete" è diventato un modo economico e veloce per aumentare il valore di mercato nel mercato azionario.

La "stagione dell'imitazione" delle azioni statunitensi sta iniziando, l'attività principale delle società quotate è diventata un fioretto e gli asset digitali sono diventati un nuovo motore di valore di mercato.

Ma la domanda sta diventando sempre più acuta: il mercato continuerà davvero a pagare per questo gioco di valutazione in nome dell'indebitamento?

Logica di valutazione: in che modo l'acquisto di criptovalute influisce sul valore aziendale?

"L'acquisto di monete" è come un esperimento di cambiamento delle valutazioni, in cui emozione, liquidità e narrazione si intrecciano.

Nel quadro di valutazione tradizionale, la capitalizzazione di mercato di un'azienda deriva dal prezzo combinato delle sue variabili principali, come la redditività, la struttura delle attività e delle passività, il potenziale di crescita e il flusso di cassa libero. Tuttavia, in questo round di "acquisto di monete", le aziende hanno sfruttato il repricing delle loro valutazioni da parte del mercato detenendo asset crittografici.

Quando le aziende aggiungono Bitcoin o altri importanti asset crittografici ai loro bilanci, il mercato li valuta con multipli premium in base all'elasticità del prezzo del criptoasset e alle aspettative di negoziabilità. In altre parole, il valore di mercato di un'azienda deriva non solo dalla creazione di valore, ma anche dall'amplificazione a leva della possibilità di "aumento del prezzo della valuta".

Tuttavia, questa struttura pone quasi la "narrativa della liquidità" al di sopra dell'operatività dell'impresa e aliena l'allocazione finanziaria come asse principale dell'operatività del capitale.

Spinta a breve termine, a lungo termine è ancora un punto interrogativo

Non si può negare che l'incursione nelle criptovalute abbia la capacità di stimolare i prezzi delle azioni a breve termine. Ad esempio, Cango, un servizio di trading di auto, ha annunciato il suo ingresso nel mining di Bitcoin nel novembre 2023, spendendo 400 milioni di dollari in 50 EH/s di risorse informatiche, e il prezzo delle sue azioni è salito del 280%. Allo stesso modo, ci sono molte aziende con prestazioni aziendali principali poco brillanti e persino profonde difficoltà finanziarie, che stanno anche cercando di cercare una rivalutazione nel mercato dei capitali con l'aiuto della narrativa "buy coin". (Lettura correlata: ETH, versione SOL della marea "micro-strategia": un nuovo script di hype guidato dalla doppia trazione delle azioni valutarie?) ）

Abbiamo raccolto i dati sul prezzo delle azioni di una serie di società quotate che hanno raggiunto il "collegamento tra valuta e azioni" attraverso l'acquisto di criptovalute:

A giudicare dall'andamento del mercato, il fenomeno dell'"acquisto di monete e delle stelle" è stato messo in scena molte volte. Finché si gioca con il concetto di "cripto-asset", i fondi a breve termine si riverseranno rapidamente. Tuttavia, dopo l'impennata a breve termine, molte "società che detengono monete" stanno affrontando correzioni del prezzo delle azioni ed è difficile sostenere i guadagni senza continui acquisti di monete o altre notizie positive per continuare a stimolare.

Pertanto, sebbene la strategia "buy crypto" possa stimolare l'entusiasmo del mercato nel breve periodo, è ancora incerto se possa tradursi in competitività a lungo termine e crescita sostenibile delle imprese. È anche difficile per il mercato riconoscere veramente coloro che hanno attirato l'attenzione con solo uno o due acquisti o vaghi "piani di possesso di monete".

Gli speculatori stanno iniziando a vendere?

La storia dell'"acquisto di monete per aumentare la valutazione" continua a fermentare, ma alcuni attori principali sembrano prendere silenziosamente profitti.

La strategia, l'autore di questa teoria della "crescita infinita", ha ridotto le sue partecipazioni di $MSTR nei suoi dirigenti interni. Secondo i dati di SecForm 4.Com, gli addetti ai lavori di Strategy sono entrati in un periodo di sell-off concentrato da giugno 2023. Solo negli ultimi 90 giorni, i dirigenti hanno venduto 40 milioni di dollari in azioni, 10 volte di più di quelle che hanno acquistato, secondo Protos.

Fonte: secform 4.com

Anche Upexi, la "versione Sol della microstrategia", è stata recentemente sotto pressione, dopo aver raccolto 100 milioni di dollari per creare una tesoreria Sol. Tuttavia, Upexi è crollata del 61,2% intraday ieri, poiché gli investitori si sono registrati per vendere 43,85 milioni di azioni, equivalenti al totale delle azioni iniziali in circolazione ad aprile. (Lettura correlata: SOL è tornato a $ 150, Upexi è la "versione Solana della microstrategia" e sta per iniziare una crescita illimitata?) ）

D'altra parte, l'emittente di stablecoin Circle ha visto il prezzo delle sue azioni salire a quasi $ 300 dopo la sua quotazione. Tuttavia, Ark Invest, che era fortemente sostenuta prima della sua quotazione, continua a ridurre le sue partecipazioni. È stato riferito che Ark Invest ha venduto azioni Circle quattro volte di fila, riducendo le sue partecipazioni di oltre il 36% cumulativamente.

Quando "comprare monete" diventa una sorta di imballaggio, uno strumento di valore di mercato e persino un guscio narrativo che evita la tortura dei fondamentali, è anche destinato a non diventare la "chiave di sdoganamento" per tutte le imprese. Il mercato di oggi è disposto a pagare per l'"allocazione finanziaria", mentre il mercato di domani potrebbe tornare alla vera questione della crescita e della redditività.

L'ordine di acquisto sul mercato secondario non è necessariamente un'avvistamento; Più probabilmente, si tratta di una rotazione delle fiches speculative a breve termine.

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