In den USA börsennotierte Unternehmen versammeln sich, um "Coins zu kaufen", was ist der Effekt der zweiten Wachstumskurve?
Ursprünglicher Autor: Fairy, ChainCatcher
Original-Editor: TB, ChainCatcher
Der "Kauf von Münzen" ist zu einer billigen und schnellen Möglichkeit geworden, den Marktwert an der Börse zu erhöhen.
Die "Nachahmersaison" der US-Aktien ist in vollem Gange, das Hauptgeschäft börsennotierter Unternehmen ist zu einer Folie geworden, und digitale Vermögenswerte sind zu einem neuen Marktwertmotor geworden.
Aber auch die Frage wird immer akuter: Wird der Markt wirklich weiterhin für dieses Bewertungsspiel im Namen der Kreditaufnahme bezahlen?
Bewertungslogik: Wie wirkt sich der Kauf von Kryptowährungen auf den Unternehmenswert aus?
Der "Kauf von Coins" ist wie ein Experiment der Bewertungsverschiebung, bei dem Emotionen, Liquidität und Narrativ miteinander verwoben sind.
Im traditionellen Bewertungsrahmen wird die Marktkapitalisierung eines Unternehmens aus der kombinierten Preisgestaltung seiner Kernvariablen wie Rentabilität, Aktiv-Passiv-Struktur, Wachstumspotenzial und freier Cashflow abgeleitet. In dieser Runde des "Kaufens von Coins" haben die Unternehmen jedoch die Neubewertung ihrer Bewertungen durch den Markt genutzt, indem sie Krypto-Assets gehalten haben.
Wenn Unternehmen Bitcoin oder andere wichtige Krypto-Assets in ihre Bilanzen aufnehmen, bewertet der Markt sie mit Premium-Multiplikatoren, die auf der Preiselastizität des Krypto-Assets und den Erwartungen an die Handelbarkeit basieren. Mit anderen Worten, der Marktwert eines Unternehmens ergibt sich nicht nur aus der Wertschöpfung, sondern auch aus der gehebelten Verstärkung der Möglichkeit einer "Währungspreissteigerung".
Diese Struktur stellt jedoch fast das "Liquiditätsnarrativ" über den Betrieb des Unternehmens und verfremdet die finanzielle Allokation als Hauptachse des Kapitalbetriebs.
Kurzfristiger Schub, langfristig ist noch ein Fragezeichen
Es lässt sich nicht leugnen, dass der Vorstoß in die Kryptowährung das Potenzial hat, die Aktienkurse kurzfristig zu stimulieren. So kündigte beispielsweise Cango, ein Autohandelsdienst, im November 2023 seinen Einstieg in das Bitcoin-Mining an und gab 400 Millionen US-Dollar für 50 EH/s Rechenressourcen aus, und der Aktienkurs stieg um 280 %. Ebenso gibt es viele Unternehmen mit einer glanzlosen Hauptgeschäftsentwicklung und sogar tiefen finanziellen Schwierigkeiten, die ebenfalls versuchen, mit Hilfe des "Buy Coin"-Narrativs eine Aufwertung am Kapitalmarkt zu erreichen. (Verwandte Lektüre: ETH, SOL-Version der "Mikrostrategie"-Flut: ein neues Hype-Skript, das vom Zweiradantrieb der Währungsaktien angetrieben wird?) ）
Wir haben die Aktienkursdaten einer Reihe von börsennotierten Unternehmen zusammengestellt, die durch den Kauf von Kryptowährungen eine "Währungs- und Aktienkopplung" erreicht haben:
Gemessen an der Marktentwicklung wurde das Phänomen des "Coins kaufen und in die Höhe schießen" viele Male inszeniert. Solange das Konzept der "Krypto-Assets" gespielt wird, werden schnell kurzfristige Gelder fließen. Nach dem kurzfristigen Anstieg sehen sich jedoch viele "Münzhalteunternehmen" mit Aktienkurskorrekturen konfrontiert, und es ist schwierig, die Gewinne ohne kontinuierliche Münzkäufe oder andere positive Nachrichten aufrechtzuerhalten, die sie weiter stimulieren.
Obwohl die "Buy Crypto"-Strategie kurzfristig die Begeisterung der Märkte wecken kann, ist es immer noch ungewiss, ob sie sich in langfristige Wettbewerbsfähigkeit und nachhaltiges Wachstum der Unternehmen umsetzen lässt. Auch ist es für den Markt schwierig, diejenigen wirklich zu erkennen, die mit nur dem einen oder anderen Kauf oder vagen "Coin-Halteplänen" aufgefallen sind.
Fangen Spekulanten an zu verkaufen?
Die Geschichte des "Coins kaufen, um die Bewertung zu ziehen" gärt weiter, aber einige Kernakteure scheinen still und leise Gewinne mitzunehmen.
Strategy, der Autor dieser Theorie des "unendlichen Wachstums", hat seinen Anteil an $MSTR an seinen internen Führungskräften reduziert. Laut den Daten von SecForm 4.Com sind Strategie-Insider seit Juni 2023 in eine konzentrierte Ausverkaufsphase eingetreten. Allein in den letzten 90 Tagen haben Führungskräfte Aktien im Wert von 40 Millionen US-Dollar verkauft, zehnmal mehr als sie gekauft haben, so Protos.
Quelle: secform 4.com
Upexi, die "Sol-Version der Mikrostrategie", stand in letzter Zeit ebenfalls unter Druck, nachdem sie 100 Millionen US-Dollar für den Aufbau eines Sol-Treasury aufgebracht hatte. Upexi stürzte jedoch gestern im Tagesverlauf um 61,2% ab, da sich die Anleger zum Verkauf von 43,85 Millionen Aktien registrierten, was der Gesamtzahl der ursprünglich ausstehenden Aktien im April entspricht. (Verwandte Lektüre: SOL ist wieder bei 150 $, Upexi ist die "Solana-Version der Mikrostrategie" und unbegrenztes Wachstum steht kurz bevor?) ）
Auf der anderen Seite stieg der Aktienkurs des Stablecoin-Emittenten Circle nach seiner Notierung auf fast 300 US-Dollar. Ark Invest, das vor seiner Börsennotierung stark unterstützt wurde, reduziert jedoch weiterhin seine Beteiligungen. Es wird berichtet, dass Ark Invest viermal in Folge Circle-Aktien verkauft und damit seine Bestände kumulativ um mehr als 36 % reduziert hat.
Wenn der "Kauf von Münzen" zu einer Art Verpackung, zu einem Marktwertinstrument und sogar zu einer narrativen Hülle wird, die die Folter der Fundamentaldaten vermeidet, ist er auch dazu verdammt, nicht zum "Schlüssel zur Clearance" für alle Unternehmen zu werden. Der Markt von heute ist bereit, für eine "finanzielle Allokation" zu zahlen, während der Markt von morgen möglicherweise zur eigentlichen Frage von Wachstum und Rentabilität zurückkehrt.
Die Bestellung auf dem Sekundärmarkt ist nicht unbedingt eine Bestätigung; Wahrscheinlicher ist, dass es sich um eine kurzfristige Spekulationschip-Rotation handelt.
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