Las empresas que cotizan en bolsa en EE.UU. se reúnen para "comprar monedas", ¿cuál es el efecto de la segunda curva de crecimiento?
Autor original: Fairy, ChainCatcher
Editor original: TB, ChainCatcher
"Comprar monedas" se ha convertido en una forma barata y rápida de aumentar el valor de mercado en el mercado de valores.
La "temporada de imitaciones" de las acciones estadounidenses está en marcha, el negocio principal de las empresas que cotizan en bolsa se ha convertido en un contraste y los activos digitales se han convertido en un nuevo motor de valor de mercado.
Pero la pregunta también es cada vez más aguda: ¿realmente el mercado seguirá pagando por este juego de valoración en nombre del endeudamiento?
Lógica de valoración: ¿Cómo afecta la compra de criptomonedas al valor de la empresa?
"Comprar monedas" es como un experimento de cambio de valoración, donde la emoción, la liquidez y la narrativa se entrelazan.
En el marco de valoración tradicional, la capitalización bursátil de una empresa se deriva de la fijación combinada de precios de sus variables principales, como la rentabilidad, la estructura de activos-pasivos, el potencial de crecimiento y el flujo de caja libre. Sin embargo, en esta ronda de "compra de monedas", las empresas han aprovechado la revalorización de sus valoraciones por parte del mercado mediante la tenencia de criptoactivos.
Cuando las empresas añaden Bitcoin u otros criptoactivos importantes a sus balances, el mercado los valora con múltiplos premium basados en la elasticidad del precio del criptoactivo y las expectativas de comerciabilidad. En otras palabras, el valor de mercado de una empresa proviene no solo de la creación de valor, sino también de la amplificación apalancada de la posibilidad de un "aumento del precio de la moneda".
Sin embargo, esta estructura casi coloca la "narrativa de liquidez" por encima de la operación de la empresa, y aliena la asignación financiera como eje principal de la operación de capital.
Impulso a corto plazo, a largo plazo sigue siendo una incógnita
No se puede negar que la incursión en las criptomonedas tiene la capacidad de estimular los precios de las acciones a corto plazo. Por ejemplo, Cango, un servicio de comercio de coches, anunció su entrada en la minería de Bitcoin en noviembre de 2023, gastando 400 millones de dólares en 50 EH/s de recursos informáticos, y el precio de sus acciones se disparó un 280%. Del mismo modo, hay muchas empresas con un rendimiento comercial principal mediocre e incluso con profundas dificultades financieras, que también están tratando de buscar la revalorización en el mercado de capitales con la ayuda de la narrativa de "comprar moneda". (Lectura relacionada: Versión ETH, SOL de la marea de "microestrategia": ¿un nuevo guión de exageración impulsado por la tracción en dos ruedas de las acciones de divisas?) ）
Hemos recopilado los datos de precios de las acciones de una serie de empresas que cotizan en bolsa que han logrado la "vinculación de divisas y acciones" a través de la compra de criptomonedas:
A juzgar por el rendimiento del mercado, el fenómeno de "comprar monedas y dispararse" se ha escenificado muchas veces. Mientras se juegue con el concepto de "criptoactivos", los fondos a corto plazo llegarán rápidamente. Sin embargo, después del aumento a corto plazo, muchas "empresas tenedoras de monedas" se enfrentan a correcciones en los precios de las acciones, y es difícil mantener las ganancias sin compras continuas de monedas u otras noticias positivas que continúen estimulando.
Por lo tanto, aunque la estrategia de "comprar criptomonedas" puede estimular el entusiasmo del mercado a corto plazo, aún no se sabe si puede traducirse en competitividad a largo plazo y crecimiento sostenible de las empresas. También es difícil para el mercado reconocer realmente a aquellos que han atraído la atención con solo una o dos compras o vagos "planes de tenencia de monedas".
¿Los especuladores están empezando a vender?
La historia de "comprar monedas para obtener valoración" continúa fermentando, pero algunos jugadores principales parecen estar tomando ganancias silenciosamente.
Strategy, el autor de esta teoría del "crecimiento infinito", ha ido reduciendo sus tenencias de $MSTR en sus ejecutivos internos. Según los datos de SecForm 4.Com, los insiders de Strategy han entrado en un periodo de venta masiva concentrado desde junio de 2023. Solo en los últimos 90 días, los ejecutivos han vendido 40 millones de dólares en acciones, 10 veces más de lo que compraron, según Protos.
Fuente: secform 4.com
Upexi, la "versión Sol de la microestrategia", también ha estado bajo presión recientemente, después de recaudar 100 millones de dólares para establecer una tesorería de Sol. Sin embargo, Upexi se desplomó un 61,2% intradía ayer, ya que los inversores se registraron para vender 43,85 millones de acciones, lo que equivale al total de acciones en circulación iniciales en abril. (Lectura relacionada: SOL vuelve a los 150 dólares, Upexi es la "versión Solana de la microestrategia" y el crecimiento ilimitado está a punto de comenzar) ）
Por otro lado, el emisor de stablecoin Circle vio cómo el precio de sus acciones se disparaba hasta casi 300 dólares tras su cotización. Sin embargo, Ark Invest, que contaba con un fuerte apoyo antes de su cotización, sigue reduciendo sus participaciones. Se informa que Ark Invest ha vendido acciones de Circle cuatro veces seguidas, reduciendo sus tenencias en más del 36% acumulativo.
Cuando "comprar monedas" se convierte en una especie de empaque, una herramienta de valor de mercado e incluso una cáscara narrativa que evita la tortura de los fundamentos, también está destinada a no convertirse en la "llave para la liquidación" para todas las empresas. El mercado de hoy está dispuesto a pagar por la "asignación financiera", mientras que el mercado de mañana puede volver a la verdadera cuestión del crecimiento y la rentabilidad.
La orden de compra en el mercado secundario no es necesariamente un endoso; Lo más probable es que se trate de una rotación de fichas de especulación a corto plazo.
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