Celestia ist großartige Technologie. Leider ist $TIA einer der schlechtesten / ausbeuterischsten VC-Token, die es gibt. Hier ist der Grund ↓ Zunächst einmal ist @celestia (die Kette) großartige Technologie. Es war Celestia, das zuerst billigen Blobspace in Hülle und Fülle verfügbar machte und damit das Hauptengpassproblem überwand, unter dem Rollups seit Jahren leiden. Das Team hat auch enorme Anstrengungen im Marketingbereich unternommen, indem es im Grunde die gesamte modulare Erzählung im Alleingang geprägt hat und ein ganzes Ökosystem talentierter Entwickler angezogen hat, sowohl im (benachbarten) Infrastrukturbereich als auch in der Anwendungs- oder App-Ebene. Aber was ist mit dem Token? Hier nimmt die Sache eine dunkle Wendung. Warum? Die Risikokapitalrunden erzählen eine klare Geschichte von Insiderprivilegien. Lass mich erklären: Die Series A-Investoren zahlten nur 0,0955 $ pro Token, während die Series B-Investoren 1,00 $ zahlten. Als TIA öffentlich zu einem Preis von 2,29 $-2,50 $ gestartet wurde, zahlten die Einzelhandelsinvestoren bereits über 20x dessen, was die frühesten VCs bezahlt hatten. Selbst mit dem katastrophalen Rückgang von TIA um 95 % von seinem Höchststand bleiben die Series A-Investoren mit 14-17x auf ihre ursprüngliche Investition im Plus, nachdem sie Rückflüsse von bis zu 218x beim Höchststand von 20 $ im Februar 2024 gesehen haben. Diese Preisstruktur bedeutet, dass während die Einzelhandelsinvestoren, die beim Start gekauft haben, um 40-60 % im Minus sind, jeder einzelne institutionelle Investor weiterhin tief profitabel bleibt. Die Asymmetrie ist absichtlich, nicht zufällig. Das wird durch eine Tokenverteilung unterstützt, die stark zugunsten der Insider ausfällt, mit 80 % für das Team, Investoren und die Stiftung im Vergleich zu nur 20 % für öffentliche Teilnehmer. Der Freigabezeitplan für diese Zuteilungen schafft vorhersehbare Verkaufsereignisse: - 30. Oktober 2024: Eine massive Freigabe von 175,59 Millionen TIA-Token, die 80 % des damals zirkulierenden Angebots repräsentiert - Monatliche Freigaben gehen bis 2027 weiter, mit 30 Millionen Token, die monatlich bis Oktober 2025 freigegeben werden - Frühere Unterstützer erhielten 33 % ihrer Token nach dem ersten Jahr, während die verbleibenden 67 % im zweiten Jahr freigegeben wurden Dies schafft, was Forscher als durchschnittliche Inflationsrate von 12 % allein durch Freigaben während der Monate 24-60 des Projekts geschätzt haben. Der strukturelle Verkaufsdruck ist kein Nebeneffekt, es ist buchstäblich das Hauptmerkmal des Tokenomics-Designs. Die Dinge werden jedoch schlimmer. Viel schlimmer. Das verheerendste Beispiel ist @polychaincap, das etwa 20 Millionen Dollar in den Series A- und B-Runden investiert hat. Durch die Schlupflöcher bei den Staking-Belohnungen (siehe Screenshot unten) hat Polychain bereits TIA im Wert von über 82 Millionen Dollar verkauft (was eine Rendite von 4x auf die Investition bedeutet), bevor einer ihrer Haupt-Token freigegeben wurde (siehe auch Kommentare für weitere Informationen dazu). Wow, das ist ziemlich verrückt, oder? Leider gibt es noch mehr. Viel mehr. Celestia startete mit einer jährlichen Inflationsrate von 8 %, die jährlich um 10 % sinkt, bis sie 1,5 % erreicht. Dieser Mechanismus erscheint auf dem Papier vernünftig, wird jedoch ausbeuterisch, wenn er mit der Tokenverteilung kombiniert wird. Mit nur 25 % der Token, die anfänglich zirkulieren, fügt die 8 % Inflationsrate effektiv 33 % mehr Token zum zirkulierenden Angebot im ersten Jahr hinzu. Forschungsmodelle zeigen, dass dieser Inflationsdruck von 1,1 Millionen Token pro Monat auf über 7 Millionen Token monatlich während großer Freigabeperioden ansteigt und dass das Netzwerk über 2 Millionen Dollar an monatlichen Gebühreneinnahmen benötigt, nur um diesen Verkaufsdruck auszugleichen (während es derzeit etwa 200 Dollar pro Tag einnimmt!). Lass uns die Situation bisher schnell zusammenfassen: - Hohe Inflation verwässert bestehende Inhaber um 8 % jährlich - Massive periodische Freigaben überschwemmen den Markt mit Angebot - Liquid Staking-Belohnungen aus gesperrten Token bieten sofortige Verkaufsgelegenheiten Was bedeutet das letztendlich? Sie haben ihre frühen Investoren und sich selbst auf Kosten des Einzelhandels belohnt und lehnen legitime Bedenken als "ridiculous FUD" ab, wenn der Token um über 95 % gefallen ist. Mustafas Beitrag unten, der behauptet, dass alle Token 95 % Rückgänge erleben und dass Kritiker "ridiculous FUD" verbreiten, verstärkt dies weiter und zeigt eine besorgniserregende Gleichgültigkeit gegenüber den Verlusten der Menschen, die letztendlich die sein sollten, die die (App-)Ketten nutzen, die auf Celestia aufgebaut sind. Alles nur ein Zufall? Möglich, aber unwahrscheinlich. Denn selbst im Vergleich zu anderen stark VC-finanzierten Mitbewerbern stechen Celestias Tokenomics als besonders ausbeuterisch hervor: - Celestia: 80 % Insider-Zuteilung, 20 % öffentlich - Aptos: 49 % Insider-Zuteilung, 51 % öffentlich - Ethereum: 83,47 % wurden in der Crowdsale an die Öffentlichkeit verkauft - Bitcoin/YFI: 100 % fairer Start ohne Insider-Zuteilungen Kombiniert mit dem Schlupfloch bei den Staking-Belohnungen und dem aggressiven Freigabezeitplan schafft diese 80/20-Verteilung einen perfekten Sturm für die Wertentnahme. Dies führt unvermeidlich zu einem System, in dem Einzelhandelsinvestoren hauptsächlich als Exit-Liquidität für Risikokapitalfonds dienen. Ist es also vorbei für $TIA? Nein, aber die Dinge sehen nicht gut aus. Es gibt verschiedene Vorschläge, die darauf abzielen, die Tokenomics radikal zu ändern/zu verbessern, einschließlich der Reduzierung der Inflation um 33 % oder der vollständigen Abkehr vom PoS-Konsens (wo die Kette derzeit übermäßig für Sicherheit bezahlt). Eingeständnisse, dass die aktuelle Struktur grundlegend kaputt ist. Allerdings, da die Series A-Investoren trotz eines Preisrückgangs von 95 % immer noch 14-17x im Plus sind, ist der Schaden für den Einzelhandel bereits angerichtet und das Vertrauen kann wahrscheinlich nicht wiederhergestellt werden. Einen Preis, den Celestia (auch wenn es größtenteils ein B2B-Geschäftsmodell ist) wahrscheinlich langfristig zahlen wird, da das gesamte Ökosystem unter einem beschädigten Ruf leidet, unabhängig von der großartigen Technologie. Dass es buchstäblich 0 organische Nachfrage nach dem Token oder Nutzen über die Governance hinaus gibt (was ein Meme ist, insbesondere wenn 80 % der Token an Insider gingen) und die Bezahlung für (fast kostenlose) DA die Dinge noch schlimmer macht. Die Gegenhypothese zu $TIA ist $HYPE. Keine Insidern und VCs, die von Tag 1 an auf den Einzelhandel abladen. Klare Token-Nutzung, die organische Nachfrage anheizt, Millionen an täglichen Einnahmen für Inhaber und niedrige Inflation, die auch durch einen eingebauten Rückkaufmechanismus ausgeglichen wird. Der Beweis, dass nicht "jeder Token" einen Rückgang von -95 % vom Höchststand erlebt. Die wichtigste Erkenntnis für Entwickler? Es ist einfach, sich selbst und seine VC-Freunde reich zu machen, indem man auf den Einzelhandel zu einem künstlichen Wert von 200x ablädt. Aber wenn du hier bist, um "das Spiel zu verändern" oder "langfristig zu bauen", musst du anerkennen, dass dein Token AUCH ein Kernprodukt ist und AUCH den Erfolg deiner Technologie definieren wird. Unabhängig von einem "Kriegskassen"-Vermögen von 100 Millionen Dollar, das da ist, um großzügige Gehälter zu zahlen. Doch die Frage bleibt: Wie sehr interessiert es dich, wenn du bereits all das Renten-Geld verdient hast, von dem du je hättest träumen können?

Es ist auch nicht ganz sicher, ob es lustig oder traurig ist, dass einflussreiche Insider aktiv versucht haben, den Einzelhandel auf dem Weg zu täuschen. Seit dem untenstehenden Beitrag von @cburniaje sind wir um weitere 75 %+ gefallen.

Beweis für die Cash-Outs der Liquid Staking Rewards von @polychaincap für den Einzelhandel, falls Sie es verpasst haben.

Es ist auch nicht ganz sicher, ob es lustig oder traurig ist, dass einflussreiche Insider aktiv versucht haben, den Einzelhandel auf dem Weg zu täuschen. Seit dem untenstehenden Beitrag von @cburniske sind wir um weitere 75 %+ gefallen.

Beweis für die Cash-Outs der Liquid Staking Rewards von @polychaincap für den Einzelhandel, falls Sie es verpasst haben.

Dies füge ich hinzu, um die oben genannte Behauptung von 200 $ Umsatz pro Tag zu untermauern.