Celestia je skvělá technologie. Bohužel je $TIA jedním z nejhorších / nejdravějších VC tokenů. Zde je důvod ↓ Za prvé, @celestia (řetěz) je skvělá technologie. Byla to právě Celestia, která jako první zhojila levný blobspace a překonala hlavní překážku škálování, pod kterou rollupy trpěly roky. Tým také vynaložil obrovské úsilí na marketingové frontě, v podstatě vymyslel celý modulární příběh sám a přilákal celý ekosystém talentovaných tvůrců, a to jak napříč (sousední) vrstvou infrastruktury, tak vrstvou aplikací. Ale co token? Zde věci nabírají temný směr. Proč? Kola rizikového kapitálu vyprávějí drsný příběh o privilegiích insiderů. Dovolte mi to vysvětlit: Investoři série A zaplatili pouze $0,0955 za token, zatímco investoři série B zaplatili $1,00. Když TIA byla spuštěna pro veřejnost za 2,29 až 2,50 USD, drobní investoři již platili >20x více než první VC. I přes katastrofální 95% pokles TIA z jejího vrcholu zůstávají investoři série A 14-17x výše své počáteční investice, přičemž na vrcholu 20 USD v únoru 2024 zaznamenali výnosy až 218x. Tato cenová struktura znamená, že zatímco drobní investoři, kteří nakoupili při spuštění, jsou pod vodou o 40–60 %, zatímco každý jednotlivý institucionální investor stále zůstává hluboce ziskový. Tato asymetrie je záměrná, nikoli náhodná. To je podpořeno distribucí tokenů, která silně zvýhodňuje zasvěcené osoby, přičemž 80 % je přiděleno týmu, investorům a nadaci oproti pouhým 20 % pro veřejné účastníky. Plán odemčení těchto alokací vytváří předvídatelné prodejní události: - 30. října 2024: Masivní odblokování 175,59 milionu tokenů TIA představovalo 80 % tehdejší nabídky v oběhu - Měsíční odemykání pokračuje až do roku 2027, přičemž do října 2025 bude měsíčně vydáváno 30 milionů tokenů. - První podporovatelé obdrželi 33 % svých tokenů po prvním roce a zbývajících 67 % se odemklo během druhého roku. To vytváří to, co výzkumníci snědli jako průměrnou 12% míru inflace jen z odemknutí během 24. až 60. měsíce projektu. Strukturální prodejní tlak není vedlejším efektem, je to doslova primární rys designu tokenomiky. Věci se však zhoršují. Mnohem horší. Nejprůkaznějším příkladem je společnost @polychaincap, která investovala přibližně 20 milionů dolarů do kol Series A a B. Prostřednictvím mezery v odměnách za sázky (viz snímek obrazovky níže) již Polychain prodal TIA v hodnotě více než 82 milionů dolarů (dosáhl 4násobné návratnosti investic), než se odemkne jediný z jejich primárních tokenů (více informací naleznete také v komentářích). Páni, to je pěkně divoké, ne? Bohužel je toho víc. Mnohem více. Celestia byla spuštěna s 8% roční mírou inflace, která se snižuje o 10% ročně, dokud nedosáhne 1,5%. Tento mechanismus se na papíře jeví jako rozumný, ale v kombinaci s distribucí tokenů se stává predátorským. Vzhledem k tomu, že zpočátku bylo v oběhu pouze 25 % tokenů, 8% inflace v prvním roce efektivně přidala do nabídky v oběhu dalších 33 %. Výzkumné modelování ukazuje, že tento inflační tlak se během hlavních období odemykání stupňuje z 1,1 milionu tokenů měsíčně na více než 7 milionů tokenů měsíčně a že síť vyžaduje > 2 miliony dolarů měsíčních příjmů z poplatků, jen aby tento prodejní tlak vyrovnala (zatímco v současné době vydělává asi 200 dolarů denně!). Pojďme si tedy rychle zrekapitulovat dosavadní situaci: - Vysoká inflace ředí stávající držitele na 8 % ročně - Masivní periodické odemykání zaplavuje trh nabídkou - Odměny za tekuté sázky z uzamčených tokenů poskytují okamžité prodejní příležitosti Co to v konečném důsledku znamená? Odměňovali své první investory a sebe na úkor maloobchodu a keeo odmítlo legitimní obavy jako "směšné FUD", když token klesl o >95%. Mustafův příspěvek níže, který tvrdí, že všechny tokeny zaznamenávají 95% propady a že kritici šíří "směšný FUD", to dále posiluje a ukazuje znepokojivou lhostejnost ke ztrátám lidí, kteří by nakonec měli být těmi, kdo používají (app)chainy postavené na Celestii. Všechno je to jen náhoda? Možné, ale nepravděpodobné. Protože i ve srovnání s jinými vrstevníky se silně VC-fundes vyniká tokenomika Celestia jako obzvláště extraktivní: - Celestia: 80 % alokace zevnitř, 20 % veřejná - Aptos: 49 % alokace zasvěcených, 51 % veřejných - Ethereum: 83,47 % prodáno veřejnosti v davovém prodeji - Bitcoin/YFI: 100% férové spuštění bez alokace zasvěcených osob V kombinaci s mezerou v odměnách za sázky a agresivním plánem odemykání vytváří tato distribuce 80/20 dokonalou bouři pro extrakci hodnoty. To nevyhnutelně vede k systému, kde drobní investoři slouží především jako výstupní likvidita pro fondy rizikového kapitálu. Je tedy pro $TIA konec? Ne, ale věci nevypadají skvěle. Existují různé návrhy, jejichž cílem je radikálně změnit/vylepšit tokenomiku, včetně snížení inflace o 33 % nebo úplného opuštění konsensu PoS (kde řetězec v současné době silně přeplácí bezpečnost). Přiznání, že současná struktura je od základu rozbitá. Vzhledem k tomu, že investoři série A stále rostou 14-17x navzdory 95% poklesu ceny, škody na maloobchodě již byly napáchány a důvěru pravděpodobně nelze napravit. Cena, kterou Celestia (i když jde z velké části o B2B obchodní model) pravděpodobně zaplatí v dlouhodobém horizontu, protože celý ekosystém trpí poškozenou pověstí, bez ohledu na skvělou technologii. To, že existuje doslova 0 organická poptávka po tokenu nebo užitečnosti nad rámec správy (což je mem, zvláště pokud 80 % tokenů šlo k insiderům) a placení za (téměř bezplatné) DA, věci ještě zhoršuje. Protikladem $TIA je $HYPE. Žádní insideři a VC dumping v maloobchodě od 1. dne. Jasná užitečnost tokenů, která podporuje organickou poptávku, miliony denních příjmů držitelů a nízkou inflaci, které čelí také zabudovaný mechanismus zpětného odkupu. Důkaz, že ne "každý token" dělá -95 % od vrcholu. Co si z toho mohou stavebníci odnést? Je snadné udělat ze sebe a svého VC frens bohatého tím, že se vrhnete na maloobchod za umělé 200násobné ocenění. Pokud jste tu však proto, abyste "změnili hru" nebo "budovali dlouhodobě", musíte uznat, že váš token je TAKÉ základním produktem a bude TAKÉ definovat úspěch vaší technologie. Bez ohledu na "válečnou truhlu" ve výši 100 milionů dolarů plnou fondů rizikového kapitálu, které tam budou na výplaty pěkných platů. Přesto zůstává otázka: jak moc vám vlastně záleží na tom, že jste již vydělali všechny peníze na důchod, o kterých jste mohli snít?

Také si nejsem úplně jistý, jestli je to vtipné nebo smutné, že vlivní insideři se aktivně snaží oklamat maloobchod. Od níže uvedeného příspěvku od @cburniaje jsme klesli o dalších 75%+

Důkaz o odměnách za likvidní sázky @polychaincap v maloobchodě ICYMI