Spark 協議在賺錢，但市場還沒發現、機構偷偷進場？ 在 DeFi 市場轉向真實收與協議可持續性的新週期和新敘事；穩定幣、Spark 的 USDS & sUSDS 正在成為下一個潛在受惠者！SPK 基本面無可挑剔，技術面暫時還缺點意思～ 但個人還是堅信基本面為主，技術面為輔！ ▰▰▰▰▰ Spark 的盈利模式！ 用戶存入 USDS/sUSDS 　　　↓ 由 Spark 鑄造、調度、跨鏈部署 　　　↓ 資金流入 Aave / Morpho / Ethena 等高收益場景 　　　↓ 收益迴流給用戶（sUSDS）& 協議（SPK 質押者） 　　　↓ SPK 質押獲取 SSR（Sustainable Spark Rewards） 　　　↓ TVL 持續上升，資金調度能力增強 　　　↓ 代幣價值積累加強 簡單來說：資本變大 → 收益變多 → SPK 分紅變多 → 市場買入 SPK ▰▰▰▰▰ Spark 真實收益分發 看看 Spark 目前的部署數據： ▪超 45 億美元 USDS 已鑄造（來自 Sky Allocation Vault） ▪超 31 億美元資金已部署到鏈上策略中 ▪9 億美元進入 SparkLend ▪8 億美元進入 BlackRock 的 BUIDL（國債收益） ▪數億部署至 Ethena、Morpho、Pendle 等高收益場景 ▪sUSDS 已累計發放超 8200 萬美元收益（數據：Stablewatch） 這些收益不是未來而是已經每天發放給用戶和質押者的紅利！ ▰▰▰▰▰ 當市場回過神，SPK 會處於什麼階段？ 目前，SPK 的增長還處在一個市場認知滯後期： ▪生態合作已鋪開（與 Aave、Morpho、Pendle、Ethena 等深度整合） ▪收益飛輪已經啟動（sUSDS 年化穩定 5% - 8%） ▪用戶正在持續增多（尤其是通過 Morpho 和 Pendle 加槓桿玩法） 但 SPK 的估值尚未完全反映： ▪SSR 獨有收益機制 ▪收益型穩定幣市佔不斷上升（sUSDS 僅次於 sUSDe） ▪跨鏈部署 + RWA 合規路線使 Spark 擁有機構參與可能性 這可能是 SPK 最具性價比的佈局時點之一！不做買賣建議但可以參考一下！ ▰▰▰▰▰ 接下來幾個觀察點，我會繼續盯緊： ▪SSR 收益率：觀察質押回報能不能快速起來 ▪sUSDS 市佔：能不能從 sUSDe 手上再吃一點市場 ▪資金流向：有沒有繼續大規模部署 Pendle / Ethena / RWA SPK 市值：是否開始有人發現飛輪跑通、預期反映在價格上 ▰▰▰▰▰ 結語 你可能錯過了 Lido，錯過了 Pendle、錯過了 ENA 但 Spark 是你還能關注的收益聚合器、真正能靠盈利能力把自己撐起來的那種！所以別光看表面熱度，學會看收入流、分紅結構和代幣經濟、你才知道這就是一個 DeFi alpha！ @cookiedotfun @cookiedotfuncn #sparkfi @sparkdotfi $SPK