Cổ phiếu mã? Độc? Cờ bạc? Khô? RWA không còn là khái niệm xa lạ với mọi người, ứng dụng lớn nhất của RWA trước tiên chính là stablecoin USDT (và USDC), không cần phải nói thêm. Tiếp theo, những ứng dụng có triển vọng nhất bao gồm trái phiếu, cổ phiếu, bất động sản, v.v. Hiện tại, có vẻ như token cổ phiếu đã đi trước. 👉 Token hóa cổ phiếu là gì? Nói đơn giản, đó là việc biến cổ phiếu của các công ty như Apple, Tesla (hoặc chỉ số S&P 500) thành các token số trên blockchain. Thông thường, mỗi token có một cổ phiếu thật tương ứng 1:1 làm hỗ trợ, được lưu giữ bởi các cơ quan quản lý. 👉 Nó hoạt động như thế nào? Loại hỗ trợ vật chất (như xStocks của Backed Finance): token bạn mua tương ứng trực tiếp với cổ phiếu thật, và bạn có thể sử dụng trong DeFi (tài chính phi tập trung) để vay tiền hoặc kiếm lãi. Loại sản phẩm phái sinh (như Robinhood): giá token theo dõi giá cổ phiếu, nhưng không đại diện cho quyền sở hữu thật (không có quyền biểu quyết, có thể có cổ tức). Hơn giống như một hợp đồng tài chính theo dõi giá cổ phiếu. 👉 Lợi ích cho người bình thường: Giao dịch 24/7: phá vỡ giới hạn thời gian mở cửa của thị trường chứng khoán truyền thống. Chi phí thấp hơn: phí giao dịch thấp hoặc thậm chí miễn phí. Rào cản thấp hơn: dễ dàng đầu tư vào thị trường nước ngoài (đặc biệt là thị trường chứng khoán Mỹ). 👉 Các người chơi chính hoạt động như thế nào? 1. Backed Finance (Thụy Sĩ): Làm gì: Tập trung vào việc biến tài sản vật chất (cổ phiếu, ETF) thành token trên chuỗi (dòng sản phẩm xStocks). Đặc điểm: token ERC-20, hỗ trợ đa chuỗi (Ethereum, Solana), có thể kết nối với DeFi. Có đáng tin không? Cổ phiếu thật hỗ trợ 1:1, được lưu giữ bởi bên thứ ba, sử dụng công nghệ Chainlink để công khai xác minh dự trữ. Mua ở đâu? Kraken, Bybit, DEX trên Solana (như Jupiter, Raydium). Sản phẩm đại diện: SPYx (S&P 500), COINx (Coinbase), TSLAx (Tesla). 2. Robinhood (nhà môi giới Mỹ): Làm gì: Triển khai token cổ phiếu ở châu Âu (hơn 200 cổ phiếu/ETF của Mỹ). Đặc điểm: giao dịch 24/5 (gần như cả ngày), không có hoa hồng, chỉ thu phí ngoại hối 0.1%. Nhưng lưu ý: đây là sản phẩm phái sinh, không có quyền biểu quyết. Sự kiện gây tranh cãi: ra mắt token OpenAI và SpaceX, nhưng OpenAI ngay lập tức tuyên bố không liên quan, không được ủy quyền, gây ra sóng gió. Công nghệ: ban đầu sử dụng chuỗi Arbitrum, dự định tự xây dựng Layer 2 để hỗ trợ giao dịch thực sự 24/7. 3. Thị trường Trung Quốc (Hồng Kông tiên phong): Công ty chứng khoán Guangfa (GF Securities) đã ra mắt “GF Token”, hỗ trợ nhiều loại tiền tệ để đăng ký và rút tiền, dựa trên HashKey Chain. Công ty chứng khoán Guotai Junan International đã nhận được giấy phép tài sản ảo, dự định mở rộng kinh doanh. Cốt lõi: Các tổ chức tài chính Trung Quốc đang tích cực khám phá cơ hội RWA (token hóa tài sản thế giới thực) thông qua Hồng Kông. 👉 Cơ hội và rủi ro cho nhà đầu tư nhỏ lẻ: Nắm bắt hay tránh xa? Cơ hội nổi bật: Giao dịch thuận tiện hơn (tự do thời gian, dễ dàng xuyên biên giới). Chi phí thấp hơn (phí giao dịch ít). Dễ dàng tiếp cận thị trường toàn cầu (đặc biệt là thị trường chứng khoán Mỹ). Rủi ro rõ ràng: Quy định không rõ ràng: SEC Mỹ và các cơ quan khác vẫn đang nghiên cứu cách quản lý, châu Âu tuy mở nhưng chính sách có thể thay đổi (như vấn đề ủy quyền trong sự kiện OpenAI). An toàn tài sản: Nếu tổ chức lưu giữ cổ phiếu gặp vấn đề (phá sản, gian lận), giá trị token có thể “sụp đổ”. Giá tách rời: token loại sản phẩm phái sinh hoặc tranh chấp ủy quyền (như OpenAI) có thể dẫn đến giá token và giá trị thực tế của cổ phiếu bị lệch. Rủi ro công nghệ/nền tảng: lỗ hổng blockchain, sàn giao dịch bỏ trốn (hãy nghĩ đến FTX) có thể gây thiệt hại. 👉 Tương lai sẽ ra sao? Token hóa cổ phiếu chỉ là khởi đầu. Trong tương lai, nhiều “tài sản thế giới thực” (RWA) như trái phiếu, bất động sản có thể được đưa lên chuỗi, tạo ra hệ thống tài chính hiệu quả hơn. Điều này sẽ nâng cao tính minh bạch, giảm chi phí, nhưng cũng có thể ảnh hưởng đến các nhà môi giới truyền thống và các trung tâm thanh toán. Chìa khóa nằm ở hai điều: 1. Quy định sẽ được xác định như thế nào? 2. Công nghệ có hoạt động không?