Во время крипто-кризиса в 22-м году я позвонил, чтобы убедить крипто-менеджера не присоединяться к известному хедж-фонду TradFi. Я хотел, чтобы он создал свою собственную компанию с L1D в качестве инвестора. Моя презентация была не очень хорошей, и шансы были сложными. К счастью, он не присоединился, и теперь мы его крупнейший инвестор. Я более чем когда-либо убежден: крипто-таланты не должны присоединяться к TradFi. Ставка L1D на 2 другие команды, которые присоединились к хедж-фондам TradFi, только укрепила нашу уверенность: 1. Производительность: Крипто-фонды TradFi отстают из-за структурных недостатков. а. Мандат: Мультистратегические хедж-фонды оптимизируют коэффициенты Шарпа и не могут справляться с волатильностью криптовалют. Максимальные просадки приводят к увольнению менеджеров, поэтому мандаты слишком ограничительны. б. Операционная жесткость: Операции TradFi не созданы для динамичных рынков криптовалют. Они медленно адаптируются, большинство не могли торговать HYPE в первый день и потратили недели на его одобрение, а удачи с получением одобрения TRUMP в субботу, соблюдение норм не войдет в систему! 2. Управление рисками: Распределители могут чувствовать себя в большей безопасности с именами TradFi (я сам попался на это), но уникальные риски криптовалют (супер нюансированные) ускользают от их общих моделей. Наш опыт? Управление рисками TradFi — это ответственность, а не сила. 3. Привлечение активов: TradFi испытывает трудности с привлечением средств для криптовалют. Их BDs рассматривают это как нишевую, низкоприоритетную стратегию. Они редко вовлечены, и долгий процесс обучения для меньших сумм не стоит того, чтобы сжигать отношения с инвесторами, когда они могут продвигать основные стратегии. 4. Культура: Очевидно, но жестоко. Фирмы TradFi порождают внутренние конфликты, и многие недовольны "крипто-экспериментом". Как крипто-менеджер, вы их мишень, сталкиваясь с постоянным сопротивлением. 5. Бренд: этот блестящий бренд TradFi не будет много значить в ваших "альфа" кругах. 6. Опыт распределителей: Криптовалюта — это крошечный кусочек бизнеса TradFi, и это видно. Как распределитель, мы сталкивались с меньшей прозрачностью, высокомерием и камнем на соблюдении норм, когда что-то идет не так. Почему они должны рисковать своим бизнесом из-за ошибок в криптовалюте? Это худший опыт, чем работа с крипто-нативными фирмами. Все сводится к стимулам. Крипто-нативные фирмы сосредоточены на 1 стратегии и 1 видении. Они полностью сосредоточены на предоставлении и привлечении средств для криптовалют. Никаких отвлечений. Наше мнение: - Крипто-нативные фирмы будут доминировать в активном управлении криптовалютой. - Крипто-таланты должны присоединяться к этим фирмам и приносить опыт TradFi для BD и операций, они отлично подходят. - Всегда будут несколько исключений (например, наследственные игры, такие как CME basis, акции, ETF опционы). Напишите нам в @L1D_xyz, если вам нужна помощь. Это трудный путь, но мы уверены, что крипто-нативный путь — это правильный выбор.