Zrozumienie przez Visa kolejnej fazy stablecoinów

Napisane przez: Web3 Law

Niedawno Senat Stanów Zjednoczonych uchwalił ustawę National Innovation Act to Guide and Build U.S. Stablecoins (znaną również jako GENIUS Act), co stanowi kolejny ważny kamień milowy w jasności regulacyjnej USA. Jack Forestell, Chief Strategy & Product Officer w Visa, opublikował 23 czerwca artykuł zatytułowany The Potential genius of GENIUS, w którym przedstawił wizję Visa dotyczącą przyszłego świata stablecoinów. Jest to zgodne z tym, co powiedział dyrektor generalny Visa, Ryan McInerney w wywiadzie dla CNBC.

Punkt widzenia Visa jest bardzo ważny, jako jeden z bezpośrednich władców transferu wartości tradycyjnej waluty fiducjarnej na świecie, tak zwany Prorok Kaczki Hydraulicznej z Spring River, musieli wszystko zobaczyć i odpowiednio się przygotować. Przyjęliśmy więc punkt widzenia Visa, wraz z kilkoma moimi własnymi refleksjami, aby zbadać kolejną fazę stablecoinów.

1. "Potencjalne" momenty w historii płatności

Jack Forestell, wiza:

Dla Visa ustawa GENIUS Act powinna być postrzegana jako "potencjalny" moment w historii płatności.

Mówię "potencjał", ponieważ chociaż stablecoiny stanowią okazję do zapoczątkowania następnej ery cyfrowych programowalnych pieniędzy, wciąż jest wiele do zrobienia, aby naprawdę się skalować.

Dyrektor generalny Visa, Ryan McInerney, powiedział również: "Nasz świat nie zmienił się zbytnio z powodu uchwalenia ustawy o stablecoinach, a Visa od kilku lat przygotowuje się na stablecoiny i wita nadejście świata stablecoinów".

Skalowanie nowych technologii płatniczych nie jest łatwym zadaniem i wymaga zbudowania szerokiego zaufania wśród kupujących, sprzedających, płatników i odbiorców. Budowanie tego zaufania wymaga czasu i jest zakorzenione w złożonym i przeplatającym się zestawie funkcji. Te możliwości współpracują ze sobą, aby zapewnić bezpieczeństwo, niezawodność, zabezpieczenia, ochronę przed oszustwami, rozstrzyganie sporów, łatwość użytkowania i ciągłe innowacje.

Aby stablecoiny stały się częścią światowej infrastruktury płatności cyfrowych nowej generacji, muszą być wdrażane na trzech poziomach:

1. Warstwa technologiczna

Niezbędne jest posiadanie silnego, skalowalnego, elastycznego i otwartego szkieletu technologicznego, który może bezpiecznie i niezawodnie wykonywać transakcje na dużą skalę z dużą prędkością, z zerową tolerancją dla awarii, wycieków lub naruszeń.

Postępy w technologii blockchain dostarczyły obiecujących rozwiązań tego problemu.

2. Warstwa rezerwowa

• Zaufanie musi być budowane w oparciu o wartość i stabilność środka wymiany.

• Regulowane, zabezpieczone rezerwami stablecoiny oferują rozwiązanie tego problemu.

3. Warstwa interfejsu

Musi istnieć wszechobecna warstwa interfejsu, w której uczestnicy aktywnie chcą uczestniczyć:

• Warstwa ta musi zapewniać zaufanie, reguły, standardy, bezpieczeństwo i wartość uczestnikom po obu stronach każdej transakcji

• Musi się rozwijać, aby dotrzeć do miliardów uczestników końcowych

• Musi zapewnić użytkownikom prosty i wygodny mechanizm konwersji tokenów wartości na wybraną przez nich walutę fiducjarną (tj. użytkownicy muszą być w stanie korzystać z otrzymanych tokenów wartości tam, gdzie mogą i chcą z nich korzystać)

Sama infrastruktura stablecoinów nie jest w stanie rozwiązać ostatniej warstwy problemów, a bez rozwiązania stablecoiny nie będą w stanie osiągnąć masowej adopcji i wizji stania się głównym środkiem wymiany wartości.

Jeśli nie będą one powszechnie dostępne, z pewnością będą wykorzystywane do rozwiązywania wąskich problemów płatniczych, dostarczania rozwiązań w zamkniętej pętli i służenia jako zakulisowa infrastruktura dla rynków hurtowych przepływów pieniężnych i rynków kapitałowych, ale nie zwiększą skali w głównym nurcie płatności.

Web3 Xiaolu Przemyślenia na ten temat:

Możemy wykorzystać blockchain, który jest sprawdzony od ponad dekady, jako warstwę rozliczeniową, a zgodny stablecoin jako warstwę rezerwową, tworząc w ten sposób infrastrukturę stablecoin. Podobnie, sieć On/Off Ramp na całym świecie i instytucje finansowe kanału fiat są równie ważne.

Na tej podstawie możemy zrealizować wygodną wymianę waluty fiducjarnej i stablecoinów, aby wspierać rzeczywiste scenariusze wielu płatności stablecoin, tak aby rozwiązać problem "ostatniej mili" i sprawić, że stablecoiny staną się wszechobecne.

Kilka widocznych tutaj układów strategicznych można podsumować w prosty sposób:

Visa strategicznie inwestuje w infrastrukturę stablecoinów BVNK; BVNK będzie nadal łączyć się z partnerami, takimi jak gigant w zakresie przejęć online/offline Worldpay i rozwiązanie do transgranicznego pozyskiwania MŚP LianLian Pay, jednocześnie łącząc własne możliwości, takie jak Visa Direct i produkty Konto/Karta, aby osiągnąć ostatnią milę. Artykuł referencyjny: Płatność Web3 10 000 słów Raport z badań: Web3 Transformacja konsumenckich płatności transgranicznych.

Circle wyemitowało własny stablecoin USDC, zaczęło od Coinbase, a następnie zbudowało sieć płatności Circle z różnymi instytucjami finansowymi na całym świecie – ważną sieć infrastruktury stablecoinów, aby umożliwić ostatnią milę. Odniesienie: Circle publikuje białą księgę "Sieć płatności Stablecoin".

Przejęcie Bridge i Privy przez Stripe w celu umożliwienia możliwości infrastruktury stablecoinów; Dzięki strategii B2B2C Stripe umożliwia B-endom, takim jak Shopify, osiągnięcie ostatniej mili. Referencje: Stripe przejmuje Bridge, Stripe przejmuje Privy.

Ripple przechodzi od blockchaina XRP, przez sieć instytucji finansowych RippleNet, aż po stablecoina RLUSD. Artykuły źródłowe: Ripple, XRP, RippleNet.

PayPal łączy aplikacje superapp, takie jak PayPal i Venmo, za pośrednictwem własnego stablecoina PYUSD, aby zintegrować swoją bazę klientów i obsłużyć 40 milionów użytkowników, aby każdy mógł płacić zgodnie ze swoimi życzeniami.

Na początku emisji PYUSD, PayPal przedstawił swoje ewolucyjne pomysły:

Na początku swojego powstania PayPal był odpowiedzialny nie tylko za promowanie płatności, ale także za wprowadzenie i rozpowszechnienie nowej technologii - płatności cyfrowych, które obecnie są zintegrowane z naszym życiem i są wszechobecne.

Chociaż stablecoin PYUSD firmy PayPal nie jest tak przyciągający wzrok, wcześniejsze udane doświadczenia PayPal mogą dostarczyć wskazówek dotyczących doświadczenia i nowatorskich spostrzeżeń dotyczących uruchomienia płatności stablecoin PYUSD. W szczególności PayPal dzieli ewolucję masowej adopcji na trzy fazy:

• Świadomość, Akt GENIUS jest najlepszym przebudzeniem;

• Użyteczność, oczywiście jesteśmy na tym etapie w tej chwili;

• Wszechobecność, więcej scenariuszy musi obsługiwać płatności stablecoin, zamiast gromadzić się tam, aby ubiegać się o licencje na stablecoiny.

W podobnym tonie wypowiedział się również prezes Visa, który mówił o zdolności do realnego realizowania potrzeb związanych z płatnościami, co uzupełnia ewolucyjne myślenie PayPal:

Skalowanie nowych technologii płatniczych nie jest łatwym zadaniem i musimy:

• Zaufanie (wspierane przez dziesiątki tysięcy instytucji finansowych Visa)

• Łatwość obsługi (produkty płatnicze typu front-end, np. karta Visa itp.)

• Skala (sieć Visa licząca dziesiątki milionów konsumentów i sprzedawców)

Ostatnim etapem wdrażania każdej nowej technologii płatniczej jest wszechobecność, która charakteryzuje się bezproblemową integracją technologii z codziennym życiem. Na tym etapie ludzie są w stanie korzystać z nowych technologii płatniczych bez wysiłku i bez uczucia – ludzie po prostu płacą tak, jak chcą, tak samo jak my możemy łączyć się z Internetem tak, jak nam się podoba, niezależnie od formatu operatorów telekomunikacyjnych, którzy za nimi stoją.

Dla użytkowników może tu nie być blockchaina i mogą to nie być stablecoiny.

Po drugie, Visa pomoże rozwiązać ten problem

Jack Forestell, wiza:

Visa stworzyła największy, najbezpieczniejszy, najbardziej zaufany i najbardziej rozpoznawalny system płatności poziomu 3 na świecie. Visa zainwestowała miliardy dolarów w ciągłe doskonalenie, aby uczynić ją coraz bardziej kompatybilną z podstawowym środkiem wymiany oraz aby umożliwić wszystkim stronom łatwą i elastyczną integrację z ekosystemem Visa.

Integrując infrastrukturę, usługi i łączność Visa, Visa zapewnia bezproblemowe, bezpieczne płatności cyfrowe o niezrównanej skali, niezawodności i bezpieczeństwie miliardom kupujących i sprzedających na całym świecie. Visa określa tę potężną kombinację mianem stosu "Visa as a Service".

Od najmniejszych sprzedawców po największe banki i firmy, zwracają się do stosu Visa, gdy świat musi skalować swoje rozwiązania płatnicze. Partnerzy natywni dla kryptowalut nie są wyjątkiem. Przez lata Visa nawiązała współpracę z wiodącymi graczami i platformami kryptowalut i stablecoinów, aby zapewnić dostęp do stosu Visa i umożliwić masowe skalowanie płatności, które się z nim wiąże.

Od 2020 roku Visa ułatwiła prawie 95 miliardów dolarów w zakupach kryptowalut i ponad 25 miliardów dolarów w wydatkach na kryptowaluty – w sumie ponad 100 miliardów dolarów w przepływach.

Konsumenci i firmy na całym świecie postrzegają 4,8 miliarda danych uwierzytelniających Visa i prawie 14 miliardów cyfrowych tokenów Visa jako najlepszy sposób płacenia i otrzymywania pieniędzy dla wszystkich i wszędzie. Stos technologiczny Visa zapewnia wyjątkowe doświadczenia płatnicze i stale inwestuje w to, aby uczynić go najbardziej zaawansowanym, bezpiecznym i wygodnym sposobem płatności.

• Dzięki możliwościom karty Visa użytkownicy nie muszą już zadawać sobie następujących pytań przed dokonaniem zakupu:

• Czy sprzedawca zaakceptuje moją płatność?

• Czy potrzebuję dedykowanego portfela, aby dokonywać płatności?

• Czy mam odpowiedni rodzaj waluty w moim portfelu? Czy jestem na właściwym blockchainie?

• Jaka jest opłata za gaz do uiszczenia tej kwoty?

• Czy mogę zachować swoją prywatność? Czy gdy kupię coś od sprzedawcy, ktoś inny będzie mógł zobaczyć wszystkie moje transakcje i adres bez mojej zgody?

• Czy mogę otrzymać nagrodę?

• W jaki sposób mogę wykorzystać linię kredytową?

• Z kim mam się skontaktować, jeśli mam problem?

• Czy to jest bezpieczne?

Zdecydowana większość konsumentów i firm będzie nadal płacić w walutach fiducjarnych i cieszyć się wygodą danych uwierzytelniających Visa. To samo dotyczy rozwiązań opartych na stablecoinach, które łączą się ze stosem Visa.

Web3 Xiaolu Przemyślenia na ten temat:

Istotą Visa jest to, że nawet jeśli masz możliwość zbudowania infrastruktury stablecoinów, nie wystarczy mieć taką zdolność, a my możemy również pomóc Ci osiągnąć skalę dzięki sieci ekosystemu Visa i możliwościom Visa. To jest sedno.

( Dyrektor generalny Visa o GENIUS ACT: Przyjmujemy stablecoiny)

Ale podobnie jak Walmart, Amazon informuje, że rozważa również emisję własnych stablecoinów, co byłoby ogromnym impulsem dla ich rentowności, gdyby firmy te były w stanie obejść sieć rozliczeniową Visa/Mastercard i wyeliminować ogromne opłaty za pośrednictwo w płatnościach.

To pytanie, którego Visa nie może uniknąć.

Jak napisano w poprzednim artykule "Web3 Payment 10,000 Words Research Report: How Stablecoins Will Performance in 2025":

Opłaty transakcyjne obecnego systemu płatności bezpośrednio obniżają zyski większości przedsiębiorstw, a obniżenie tych opłat przyniesie przedsiębiorstwom ogromne marże zysku. Pierwszy but wylądował: Stripe ogłosił, że będzie pobierać opłatę w wysokości 1,5% od płatności stablecoinami, która jest o 30% niższa niż opłaty za płatności kartą kredytową, które pobierają.

Dla wygody ocena ta zakłada, że firma płaci mieszaną opłatę/koszt w wysokości 1,6%, a koszt akceptacji waluty jest wyjątkowo niski.

Walmart ma roczne przychody w wysokości 648 miliardów dolarów i może zapłacić 10 miliardów dolarów opłat za karty kredytowe i osiągnąć zysk w wysokości 15,5 miliarda dolarów. Wykonaj obliczenia: Wyeliminuj opłaty za płatności i rentowność Walmart, aby jego wycena (niezależnie od innych czynników) mogła wzrosnąć o ponad 60% dzięki samym tańszym rozwiązaniom płatniczym.

Chipotle to szybko rozwijająca się restauracja typu fast-food z rocznymi przychodami w wysokości 9,8 miliarda dolarów. Ma roczny zysk w wysokości 1,2 miliarda dolarów, z czego 148 milionów dolarów jest płacone w opłatach za karty kredytowe. Tylko dzięki obniżeniu opłat za płatności, Chipotle był w stanie zwiększyć rentowność o 12% – jest to oszałamiająca liczba, niedostępna nigdzie indziej w jej bilansie.

Krogers, krajowy sklep spożywczy, ma najniższe marże zysku, a zatem jest najbardziej dochodowy. Co zaskakujące, dochód netto i koszt wypłat Krogers mogą być prawie równe. Podobnie jak w przypadku wielu sklepów spożywczych, jego marże zysku wynoszą mniej niż 2%, czyli mniej niż to, ile firmy płacą za przetwarzanie płatności kartą kredytową. Dzięki płatnościom w stablecoinach Krogers może podwoić swoje zyski.

(Jak stablecoiny pojedzą płatności i co będzie dalej, a16z)

3. Jakie problemy mogą rozwiązać stablecoiny?

Jack Forestell jest często pytany: "Co dokładnie rozwiązują stablecoiny?"

W związku z tym powiedział: Po pierwsze, stablecoiny znalazły idealne dopasowanie do rynku produktów na rynku handlu kryptowalutami, a w niektórych przypadkach użycia, w tym na rynkach wschodzących, stablecoiny nadal stanowią znaczącą szansę. Zwłaszcza:

• Użytkownicy w małych walutach, wysoka inflacja i kraje z trudnościami walutowymi, którzy chcą trzymać dolary amerykańskie, ale nie mają do nich łatwego dostępu.

• W przypadku niektórych przypadków użycia transgranicznych przepływów pieniężnych, takich jak przekazy pieniężne C2C między osobami lub płatności B2B między firmami.

Dyrektor generalny Tether: Mniej niż 40% kapitalizacji rynkowej Tether jest związane z rynkiem kryptowalut. Innymi słowy, ponad 60% wzrostu kapitalizacji rynkowej pochodzi z oddolnego wykorzystania USDT na rynkach wschodzących. Kolejnym czynnikiem napędzającym wzrost kapitalizacji rynkowej USDT będzie prawdopodobnie handel towarami.

Visa postrzega te przypadki użycia jako nowe procesy, które nie zostały jeszcze w pełni rozwiązane, co stanowi ścieżkę rozwoju działalności Visa. W odpowiedzi Visa planuje współpracować z partnerami, platformami i naszymi partnerami z instytucji finansowych, aby wykorzystać moc stosu Visa.

Obecnie nie jest jasne, czy konsumenci i firmy będą skłonni płacić stablecoinami na rynkach rozwiniętych, takich jak Stany Zjednoczone, ponieważ istnieje wiele konkurencyjnych opcji płacenia "cyfrowymi dolarami" bezpośrednio z ich kont bankowych.

Ustawa GENIUS zapewnia praktyczną jasność regulacyjną stablecoinom, otwierając potencjalną ścieżkę do dalszej adopcji. Visa jest aktywna w różnych rozwiązaniach w przestrzeni stablecoinów, w tym:

• Wykorzystaj dane uwierzytelniające Visa i cyfrowe tokeny Visa, aby połączyć platformy stablecoinów i kryptowalut oraz ich użytkowników z walutami fiducjarnymi i naszą globalną siecią

• Zapewnij lokalne rozliczenie stablecoinów

• Rozwiązania w zakresie transgranicznego przepływu funduszy za pośrednictwem infrastruktury stablecoinów

• Programowalne rozwiązania walutowe dla klientów

• W przygotowaniu jest ich znacznie więcej

Oczywiście minie trochę czasu, zanim stablecoiny staną się naprawdę geniuszami – a my dopiero zaczynamy.

Web3 Xiaolu Przemyślenia na ten temat:

Dyrektor generalny Visa dał jasno do zrozumienia, że obecnie istnieje błędne przekonanie na temat stablecoinów: ponieważ wszystkie są stablecoinami w dolarach amerykańskich, naturalne jest, że Stany Zjednoczone są głównym regionem docelowym dla aplikacji stablecoinów. Jednak prawdziwy przypadek użycia stablecoinów, Product Market Fit, znajduje się poza Stanami Zjednoczonymi, czyli tym, co nazywamy Azją, Afryką i Ameryką Łacińską - Globalnym Południem. Jest tu około 30-50 krajów, a dostęp do stablecoinów może znacznie poprawić efektywność finansową.

Dyrektor generalny Tether również potwierdził to w poprzednim wywiadzie dla Bankless:

Stany Zjednoczone są jednym z najbardziej efektywnych rynków przepływów kapitałowych na świecie, z kanałami finansowymi o sprawności do 90%. Wprowadzenie stablecoinów mogłoby zwiększyć wydajność z 90% do 95%, a pokój premium jest bardzo ograniczony. Natomiast w innych częściach świata wprowadzenie stablecoinów może zapewnić 30%-40% efektywności finansowej. Dlatego dla tych krajów stablecoiny są jeszcze bardziej znaczące.

W efekcie na tych rynkach, nawet dla Visa, jest trudno do niego dotrzeć. W naszym poprzednim artykule (Web3 Payment 10,000 Words Research Report: Web3 Transformation of Consumer Cross-border Payment) widzimy, że w różnych krajach wybór metod płatności będzie różny. Jeśli jesteś zainteresowany, możesz przyjrzeć się bliżej.

NIEMCY: KONSUMENCI NAJBARDZIEJ NIECHĘTNIE KORZYSTAJĄ Z KARTY KREDYTOWEJ LUB DEBETOWEJ (TYLKO 32 PROC.), PREFERUJĄ USŁUGI PŁATNOŚCI ZA POMOCĄ APLIKACJI CYFROWYCH (49 PROC.) ORAZ PRZELEWY BANKOWE LUB PRZELEWY BANKOWE (35 PROC.). Może to wynikać z faktu, że konsumenci bardziej cenią sobie bezpieczeństwo i łatwość korzystania z płatności, jak podkreślono w raporcie Western Europe Online Payment Methods 2022.

FILIPINY: KONSUMENCI PREFERUJĄ METODY PŁATNOŚCI ZA POMOCĄ APLIKACJI CYFROWYCH (49%), CO MOŻE BYĆ ZWIĄZANE Z FAKTEM, ŻE 48,2% KONSUMENTÓW W TYM KRAJU NIE MA DOSTĘPU DO TRADYCYJNYCH SYSTEMÓW BANKOWYCH.

Podobnie w raporcie Worldpay z 2025 r. mogliśmy zaobserwować, że penetracja kart Visa/Mastercard w Nigerii, jednej z głównych gospodarek Afryki, jest bardzo niska. Offline nadal króluje z gotówką.

(GPR 2025: przeszłość, teraźniejszość i przyszłość płatności, WorldPay)

W tym miejscu pojawia się Tether. Podczas gdy Globalna Północ jest zaangażowana w wyścig zbrojeń, Tether sięgnął głęboko w Globalne Południe.

Na przykład na świecie wciąż są 3 miliardy ludzi, którzy nie mają kont bankowych, a Tether dociera obecnie do 450 milionów użytkowników, możliwości są tutaj ogromne i ważne jest, aby rozróżnić różne produkty i przypadki użycia stablecoinów.

Dotarcie w głąb Azji, Afryki i Ameryki Łacińskiej, inwestowanie w infrastrukturę, ten innowacyjny kanał dystrybucji i głęboka penetracja rynków wschodzących jest kluczem do tego, aby Tether pozostał przed konkurencją w przestrzeni stablecoinów. Tether jest nie tylko zaawansowany technologicznie, ale także zbudował bezprecedensową sieć dystrybucji dolarów na całym świecie, co jest jedną z najmniej znanych mocnych stron Tether.

Jeśli Circle odwróci się po wejściu na giełdę, będzie pełen konkurentów z tradycyjnych gigantów finansowych i przemysłowych.

Konkurentem Tethera jest Inicjatywa Pasa i Szlaku z Tokio:)