La comprensión de Visa de la próxima fase de las stablecoins

Escrito por: Web3 Law

Recientemente, el Senado de EE.UU. aprobó la Ley Nacional de Innovación para Guiar y Construir las Stablecoins de EE.UU. (también conocida como Ley GENIUS), marcando otro hito importante en la claridad regulatoria de EE.UU. Jack Forestell, Director de Estrategia y Producto de Visa, publicó un artículo el 23 de junio, titulado El genio potencial de GENIUS, en el que exponía la visión de Visa para el futuro mundo de las stablecoins. Esto está en línea con el CEO de Visa, Ryan McInerney, en una entrevista con CNBC.

El punto de Visa es muy importante, como uno de los gobernantes directos de la transferencia de valor de la moneda fiduciaria tradicional en el mundo, el llamado Profeta del Pato de Plomería de Spring River, deben haber visto todo y haberse preparado en consecuencia. Por lo tanto, hemos tomado el punto de vista de Visa, junto con algunas de mis propias reflexiones, para explorar la próxima fase de las stablecoins.

1. Momentos "potenciales" en la historia de los pagos

Jack Forestell, Visa:

Para Visa, la Ley GENIUS debe ser vista como un momento "potencial" en la historia de los pagos.

Digo "potencial" porque, si bien las stablecoins representan una oportunidad para marcar el comienzo de la próxima era del dinero digital programable, todavía queda mucho trabajo por hacer para escalar realmente.

El CEO de Visa, Ryan McInerney, también dijo: "Nuestro mundo no ha cambiado mucho debido a la aprobación del proyecto de ley de stablecoins, y Visa se ha estado preparando para las stablecoins durante varios años y ha dado la bienvenida a la llegada del mundo de las stablecoins".

Escalar las nuevas tecnologías de pago no es una tarea fácil y requiere generar una amplia confianza con compradores, vendedores, pagadores y beneficiarios. Construir esta confianza lleva tiempo y se basa en un conjunto complejo y entrelazado de funciones. Estas capacidades trabajan juntas para permitir la seguridad, la confiabilidad, la protección, la protección contra fraudes, la resolución de disputas, la facilidad de uso y la innovación continua.

Para que las stablecoins formen parte de la infraestructura de pagos digitales de próxima generación del mundo, deben implementarse en tres niveles:

1. La capa tecnológica

Es esencial contar con una red troncal tecnológica sólida, escalable, flexible y abierta que pueda ejecutar de forma segura y fiable transacciones a gran escala a altas velocidades, con tolerancia cero a fallos, fugas o violaciones.

Los avances en la tecnología blockchain han proporcionado soluciones prometedoras a este problema.

2. La capa de reserva

• La confianza debe construirse en el valor y la estabilidad del medio de intercambio.

• Las stablecoins reguladas y respaldadas por reservas ofrecen una solución a este problema.

3. La capa de interfaz

Debe haber una capa de interfaz ubicua en la que los participantes quieran participar activamente:

• Esta capa debe proporcionar confianza, reglas, estándares, seguridad y valor a los participantes en ambos lados de cada transacción

• Debe ampliarse para llegar a miles de millones de participantes finales

• Debe proporcionar a los usuarios un mecanismo simple y conveniente para convertir tokens de valor en moneda fiduciaria de su elección (es decir, los usuarios deben poder usar los tokens de valor que reciben donde puedan y quieran usarlos)

La infraestructura de las stablecoins por sí sola no puede resolver la última capa de problemas, y sin una solución, las stablecoins no podrán lograr una adopción masiva y la visión de convertirse en un medio principal de intercambio de valor.

Si no están ampliamente disponibles, sin duda se utilizarán para resolver problemas de pago limitados, proporcionar soluciones de circuito cerrado y servir como infraestructura detrás de escena para los mercados mayoristas de flujo de dinero y los mercados de capitales, pero no se ampliarán en los pagos convencionales.

Web3 Xiaolu Pensamientos sobre esto:

Podemos usar la cadena de bloques que ha sido probada durante más de una década como capa de liquidación, y la stablecoin compatible como capa de reserva, formando así una infraestructura de stablecoin. Del mismo modo, la red de rampas de entrada y salida en todo el mundo y las instituciones financieras del canal fiduciario son igualmente importantes.

Sobre esta base, podemos realizar el intercambio conveniente de moneda fiduciaria y monedas estables para respaldar los escenarios de la vida real de muchos pagos con monedas estables, a fin de resolver el problema de la "última milla" y hacer que las monedas estables sean omnipresentes.

Los pocos diseños estratégicos que se ven aquí se pueden resumir de manera simple:

Visa invierte estratégicamente en la infraestructura de stablecoin BVNK; BVNK continuará conectándose con socios como el gigante de la adquisición en línea/fuera de línea Worldpay y la solución de adquisición transfronteriza de pymes LianLian Pay, al tiempo que combina sus propias capacidades, como Visa Direct y los productos de cuenta/tarjeta para alcanzar la última milla. Artículo de referencia: Web3 Payment 10,000 Words Research Report: Web3 Transformation of Consumer Cross-border Payment.

Circle emitió su propia stablecoin USDC, comenzó con Coinbase, y luego construyó la Red de Pago Circle con varias instituciones financieras de todo el mundo, una importante red de infraestructura de stablecoin para permitir la última milla. Referencia: Circle publica el libro blanco "Stablecoin Payment Network".

la adquisición de Bridge y Privy por parte de Stripe para habilitar las capacidades de infraestructura de las stablecoins; A través de la estrategia B2B2C de Stripe, empodera a los B-ends como Shopify para alcanzar la última milla. Referencias: Stripe adquiere Bridge, Stripe adquiere Privy.

Ripple pasa de la cadena de bloques XRP a la red de instituciones financieras RippleNet, a la stablecoin RLUSD. Artículos de referencia: Ripple, XRP, RippleNet.

PayPal vincula aplicaciones de superaplicaciones como PayPal y Venmo a través de su propia stablecoin PYUSD para integrar su base de clientes y servir a sus 40 millones de usuarios, para que todos puedan pagar según sus deseos.

Al comienzo de la emisión de PYUSD, PayPal introdujo sus ideas evolutivas:

Al comienzo de su creación, la responsabilidad de PayPal no era solo promover el pago, sino también introducir y difundir una nueva tecnología: el pago digital, que ahora está integrado en nuestras vidas y es omnipresente.

Aunque la stablecoin PYUSD de PayPal no es tan llamativa, la exitosa experiencia previa de PayPal puede proporcionar orientación sobre la experiencia y nuevos conocimientos para el lanzamiento de los pagos con stablecoin PYUSD. En concreto, PayPal divide la evolución de la Adopción Masiva en tres fases:

• Conciencia, el Acta GENIUS es el mejor despertar;

• La utilidad, obviamente estamos en esta etapa en este momento;

• En ubicuidad, es necesario que más escenarios admitan los pagos con stablecoins, en lugar de acumularse allí para solicitar licencias de stablecoins.

Del mismo modo, el CEO de Visa también habló sobre la capacidad de darse cuenta realmente de las necesidades de los pagos, lo que complementa el pensamiento evolutivo de PayPal:

Escalar las nuevas tecnologías de pago no es una tarea fácil, y necesitamos:

• Trust (respaldado por las decenas de miles de instituciones financieras de Visa)

• Facilidad de uso (productos de pago front-end, por ejemplo, tarjeta Visa, etc.)

• Scale (la red de Visa de decenas de millones de consumidores y comerciantes)

La etapa final en la adopción de cualquier nueva tecnología de pago es la ubicuidad, que se caracteriza por la integración perfecta de la tecnología en la vida cotidiana. En esta etapa, las personas pueden usar las nuevas tecnologías de pago sin esfuerzo y sin sentir: las personas simplemente pagan como quieren, al igual que podemos conectarnos a Internet a nuestro antojo, independientemente del formato de los operadores de telecomunicaciones detrás de ellos.

Para los usuarios, es posible que no haya una cadena de bloques aquí, y puede que no sean monedas estables.

En segundo lugar, Visa ayudará a resolver este problema

Jack Forestell, Visa:

Visa ha creado el sistema de pago Tier 3 más grande, seguro, confiable y reconocido del mundo. Visa ha invertido miles de millones de dólares en mejora continua para hacerla cada vez más compatible con el medio de intercambio subyacente y para que sea fácil y flexible para todas las partes integrarse en el ecosistema de Visa.

Al integrar la infraestructura, los servicios y la conectividad de Visa, Visa ofrece una experiencia de pago digital segura y sin interrupciones con una escala, confiabilidad y seguridad inigualables a miles de millones de compradores y vendedores en todo el mundo. Visa se refiere a esta poderosa combinación como la pila de "Visa como servicio".

Desde los vendedores más pequeños hasta los bancos y empresas más grandes, recurren a la pila de Visa cuando el mundo necesita escalar sus soluciones de pago. Los socios nativos de criptomonedas no son una excepción. A lo largo de los años, Visa se ha asociado con los principales actores y plataformas de criptomonedas y stablecoins para proporcionar acceso a la pila de Visa y permitir el escalado masivo de los pagos que conlleva.

Desde 2020, Visa ha facilitado casi USD 95 mil millones en compras de criptomonedas y más de USD 25 mil millones en gastos en criptomonedas, lo que suma más de USD 100 mil millones en flujos.

Los consumidores y las empresas de todo el mundo ven 4.8 mil millones de credenciales Visa y casi 14 mil millones de tokens digitales Visa como la mejor manera de pagar y recibir dinero para todos, en todas partes. La pila tecnológica de Visa ofrece experiencias de pago excepcionales e invierte constantemente en convertirla en la forma más avanzada, segura y conveniente de pagar.

• Con las capacidades de Visa, los usuarios ya no necesitan hacerse las siguientes preguntas antes de realizar una compra:

• ¿El comerciante aceptará mi pago?

• ¿Necesito una billetera dedicada para realizar pagos?

• ¿Tengo el tipo correcto de moneda en mi billetera? ¿Estoy en la cadena de bloques correcta?

• ¿Cuál es la Tasa de Gas para pagar este importe?

• ¿Puedo mantener mi privacidad? Una vez que compro algo de un comerciante, ¿alguien más podrá ver todas mis transacciones y dirección sin mi permiso?

• ¿Puedo ser recompensado?

• ¿Cómo uso mi línea de crédito?

• ¿Con quién hablo si tengo un problema?

• ¿Es seguro?

La gran mayoría de los consumidores y las empresas continuarán pagando en monedas fiduciarias y disfrutarán de la comodidad de las credenciales de Visa. Lo mismo ocurre con las soluciones impulsadas por stablecoins que se conectan a la pila de Visa.

Web3 Xiaolu Pensamientos sobre esto:

El punto central de Visa aquí es que incluso si tienes la capacidad de construir una infraestructura de stablecoin, no es suficiente tener la capacidad, y también podemos ayudarte a lograr escala a través de la red del ecosistema de Visa y las capacidades de Visa. Este es el núcleo.

( CEO de Visa en GENIUS ACT: Hemos estado adoptando las stablecoins)

Pero al igual que Walmart, Amazon informa de que también está considerando emitir sus propias stablecoins, lo que supondría un gran impulso para su rentabilidad si estas empresas fueran capaces de eludir la red de liquidación de Visa/Mastercard y eliminar las enormes comisiones de los intermediarios de pago.

Es una pregunta que Visa no puede evitar.

Como se escribió en el artículo anterior "Informe de investigación de 10.000 palabras sobre el pago en Web3: cómo se comportarán las stablecoins en 2025":

Las tarifas de transacción del sistema de pago actual erosionan directamente las ganancias de la mayoría de las empresas, y la reducción de estas tarifas traerá enormes márgenes de ganancia a las empresas. El primer arranque ha aterrizado: Stripe ha anunciado que cobrará una comisión del 1,5% en los pagos con stablecoins, que es un 30% más baja que las comisiones de pago con tarjeta de crédito que cobran.

Para mayor comodidad, esta evaluación asume que la empresa paga una tarifa/costo de pago mixto del 1.6% y que el costo de aceptación de moneda es extremadamente bajo.

Walmart tiene un ingreso anual de 648.000 millones de dólares y puede pagar 10.000 millones de dólares en comisiones de tarjetas de crédito y obtener una ganancia de 15.500 millones de dólares. Saca cuentas: Elimina las comisiones de pago y la rentabilidad de Walmart, para que su valoración (independientemente de otros factores) pueda aumentar en más de un 60% solo con soluciones de pago más baratas.

Chipotle es un restaurante de comida rápida de rápido crecimiento con ingresos anuales de $ 9.8 mil millones. Tiene una ganancia anual de 1.200 millones de dólares, de los cuales 148 millones se pagan en comisiones de tarjetas de crédito. Solo al reducir las tarifas de pago, Chipotle pudo aumentar la rentabilidad en un 12%, una cifra asombrosa que no está disponible en ninguna otra parte de su balance.

Krogers, una tienda de comestibles nacional, tiene los márgenes de ganancia más bajos y, por lo tanto, los más rentables. Sorprendentemente, los ingresos netos y el costo de los desembolsos de Krogers pueden ser casi iguales. Al igual que muchas tiendas de comestibles, sus márgenes de beneficio son inferiores al 2%, que es inferior a lo que pagan las empresas para procesar los pagos con tarjeta de crédito. Con los pagos con stablecoins, los Krogers pueden duplicar sus beneficios.

(Cómo las stablecoins se comerán los pagos y qué pasará después, a16z)

3. ¿Qué problemas pueden resolver las stablecoins?

A menudo se le pregunta a Jack Forestell: "¿Qué resuelven exactamente las stablecoins?"

En este sentido, dijo: En primer lugar, las stablecoins han encontrado un Product Market Fit perfecto en el mercado de comercio de criptomonedas, y para algunos casos de uso, incluidos los mercados emergentes, las stablecoins siguen representando una oportunidad significativa. Especialmente:

• Usuarios en monedas pequeñas, alta inflación y países con dificultades cambiarias, que quieren tener dólares estadounidenses pero no tienen fácil acceso a ellos.

• Para ciertos casos de uso de flujo de dinero transfronterizo, como las remesas C2C de persona a persona o los pagos B2B de empresa a empresa.

CEO de Tether: Menos del 40% de la capitalización de mercado de Tether está relacionada con el mercado de criptomonedas. En otras palabras, más del 60% del crecimiento de la capitalización de mercado proviene del uso básico de USDT en los mercados emergentes. Es probable que el próximo impulsor del crecimiento de la capitalización de mercado de USDT provenga del comercio de materias primas.

Visa ve estos casos de uso como nuevos procesos que aún no se han abordado por completo, proporcionando un camino para que el negocio de Visa crezca. En respuesta, Visa planea trabajar con socios nativos de stablecoins, plataformas y nuestros socios de instituciones financieras para aprovechar el poder de la pila de Visa.

En la actualidad, no está claro si los consumidores y las empresas estarán dispuestos a pagar con stablecoins en mercados desarrollados como Estados Unidos, ya que hay muchas opciones que compiten para pagar con "dólares digitales" directamente desde sus cuentas bancarias.

La Ley GENIUS aporta claridad regulatoria práctica a las stablecoins, abriendo un camino potencial para una mayor adopción. Visa ha estado activa en una variedad de soluciones en el espacio de las stablecoins, que incluyen:

• Implemente las credenciales de Visa y los tokens digitales de Visa para conectar plataformas de stablecoins y criptomonedas y sus usuarios con monedas fiduciarias y nuestra red global

• Proporcionar liquidación local de stablecoins

• Soluciones de flujo de fondos transfronterizos a través de la infraestructura de stablecoin

• Soluciones de divisas programables para los clientes

• Hay muchos más en desarrollo

Por supuesto, tomará tiempo para que las stablecoins se conviertan realmente en genios, y esto no ha hecho más que empezar.

Web3 Xiaolu Pensamientos sobre esto:

El CEO de Visa dejó claro que ahora existe un concepto erróneo sobre las stablecoins: debido a que todas son stablecoins en dólares estadounidenses, es natural que Estados Unidos sea la principal región de aterrizaje para las aplicaciones de stablecoins. Sin embargo, el caso de uso real de las stablecoins, Product Market Fit, está fuera de los Estados Unidos, que es lo que llamamos Asia, África y América Latina - Sur Global. Hay entre 30 y 50 países aquí, y el acceso a las stablecoins puede mejorar en gran medida la eficiencia financiera.

El CEO de Tether también confirmó esto en una entrevista anterior con Bankless:

Estados Unidos es uno de los mercados más eficientes para los flujos de capital en el mundo, con canales financieros con una eficiencia de hasta el 90%. La introducción de stablecoins podría aumentar la eficiencia del 90% al 95%, y el espacio premium es muy limitado. Por el contrario, en otras partes del mundo, la introducción de stablecoins puede proporcionar entre un 30% y un 40% de eficiencia financiera. Por lo tanto, para estos países, las stablecoins son aún más significativas.

Como resultado, en estos mercados, incluso para Visa, es difícil llegar. En nuestro artículo anterior (Web3 Payment 10,000 Words Research Report: Web3 Transformation of Consumer Cross-border Payment), podemos ver que en diferentes países, la elección de los métodos de pago será diferente. Si te interesa, puedes echar un vistazo más de cerca.

ALEMANIA: LOS CONSUMIDORES SON LOS MÁS REACIOS A UTILIZAR UNA TARJETA DE CRÉDITO O DÉBITO (SOLO EL 32%), PREFIRIENDO LOS SERVICIOS DE PAGO CON APLICACIONES DIGITALES (49%) Y LAS TRANSFERENCIAS BANCARIAS O TRANSFERENCIAS BANCARIAS (35%). Esto puede deberse a que los consumidores valoran más la seguridad y la facilidad de uso de los pagos, como se destaca en el informe Métodos de pago en línea de Europa Occidental 2022.

FILIPINAS: LOS CONSUMIDORES PREFIEREN LOS MÉTODOS DE PAGO CON APLICACIONES DIGITALES (49%), LO QUE PUEDE ESTAR RELACIONADO CON EL HECHO DE QUE EL 48,2% DE LOS CONSUMIDORES DEL PAÍS NO TIENEN ACCESO A LOS SISTEMAS BANCARIOS TRADICIONALES.

Del mismo modo, pudimos ver en el informe 2025 de Worldpay que la penetración de Visa/Mastercard en Nigeria, una de las principales economías de África, es muy baja. El offline sigue siendo el rey del dinero en efectivo.

(GPR 2025: pasado, presente y futuro de los pagos, WorldPay)

Ahí es donde entra en juego Tether. Mientras que el Norte Global está inmerso en una carrera armamentista, Tether se ha adentrado en el Sur Global.

Por ejemplo, todavía hay 3 mil millones de personas en el mundo que no tienen cuentas bancarias, y Tether actualmente alcanza los 450 millones de usuarios, la oportunidad aquí es enorme y es importante distinguir entre diferentes productos y casos de uso de stablecoins.

Llegar profundamente a Asia, África y América Latina, invertir en infraestructura, este innovador canal de distribución y una profunda penetración en los mercados emergentes es clave para que Tether se mantenga a la vanguardia en el espacio de las stablecoins. Tether no solo es tecnológicamente avanzado, sino que también ha construido una red de distribución de dólares sin precedentes en todo el mundo, que es una de las fortalezas menos conocidas de Tether.

Si Circle se da la vuelta después de su cotización, está lleno de competidores de gigantes financieros e industriales tradicionales.

El competidor de Tether es la Iniciativa de la Franja y la Ruta de Tokio:)