➥ Jak potencjalne cięcia stóp procentowych wpłyną na stablecoiny? Tylko w pierwszej połowie 2025 roku widzieliśmy uruchomienie wielu stablecoinów z różnymi mechanizmami i aktywami zabezpieczającymi. Jednak potencjalne nadchodzące cięcia stóp procentowych mogą stanowić nowe wyzwanie dla emitentów stablecoinów. Cięcia stóp prawdopodobnie zmniejszą przychody emitentów stablecoinów, szczególnie tych, którzy polegają głównie na bezpiecznych stopach z amerykańskich obligacji skarbowych (dług rządowy), takich jak Tether, Circle i inne stablecoiny oparte na RWA. Wyobraź sobie to: → Mintujesz 1000 USD w USDC/USDT → Emitenci zatrzymują twoje 1000 USD i kupują krótkoterminowe obligacje skarbowe USA → Jeśli stopa procentowa wynosi 4,5%, zarabiają około 45 USD rocznie na twoim depozycie (to miliardy przychodu, jeśli odniesiesz się do ich kapitalizacji rynkowej) → Jeśli stopa procentowa spadnie do 1-2% = około 10-20 USD rocznie, co stanowi spadek dochodów o 60-80% Może to przynieść korzyści pożyczkobiorcom DeFi, ale może skłonić emitentów do dostosowania się do środowiska niskiej inflacji, ponieważ ich wysoce dochodowy biznes może zobaczyć zmniejszenie przychodów. Jednak dla niektórych emitentów stablecoinów, takich jak @ethena_labs, to ich moment na błyszczenie. Stablecoin Ethena, $USDe, rozwija się w niskiej inflacji, oferując zyski niezależne od tradycyjnych stóp bankowych, dzięki nagrodom za stakowanie i stopom finansowania. Ponadto, $USDe jest wszechstronny, użytkownik może go wykorzystać na głównych łańcuchach i protokołach DeFi, aby zwiększyć swój zysk ponad podstawowy zysk. W istocie, gdy stopy procentowe spadają: → Popyt na ryzykowniejsze aktywa rośnie → Kapitał przepływa do DeFi, podnosząc stopy finansowania (tj.: +15% w grudniu 2024 roku, gdy stopy spadły do 4,25%-4,5%) → Przychody protokołu Ethena rosną, zysk utrzymany. --- — Podsumowanie Przychody Etheny wzrosły do ponad 400 milionów USD, a TVL wzrosło do ponad 6,7 miliarda USD. Przyszłość wygląda obiecująco dla DeFi, ponieważ klimat niskich stóp procentowych może być idealnym impulsem dla protokołów stablecoinów do odkrywania nowych strumieni przychodów, wychodząc poza ich wcześniejsze uzależnienie od bezpiecznych stóp. Szczerze mówiąc, możemy być w fazie "Wszystko na raz" po fazie "Powoli, a potem wszystko na raz". DeFi jest skazane na zwycięstwo.