1/ Pada 5 November 2023, saya memposting utas Twitter terpanjang dan paling banyak dibaca (47 tweet/2m+ tampilan) yang menjelaskan alasan di balik runtuhnya Genesis, salah satu permata mahkota kerajaan kripto Barry Silbert, pada tahun 2022. Ada perkembangan besar dalam cerita ini. 🧵
2/ Pada saat saya memposting utas, saya harus mengumpulkan cerita dari fakta yang tersedia untuk umum (seperti gugatan @NewYorkStateAG terhadap @DCGco dan @BarrySilbert), tetapi banyak detail, terutama apa yang terjadi di balik layar, tetap menjadi misteri.
3/ Banyak dari detail itu sekarang telah dipublikasikan, dan fakta yang dituduhkan lebih mengejutkan daripada yang bisa saya bayangkan ketika saya menulis utas saya pada akhir 2023. Ambil kopi, temukan tempat yang nyaman untuk duduk, dan bersiaplah untuk mempelajari kisah di balik layar keruntuhan Kejadian. 👇
4/ Pada tanggal 19 Mei, perkebunan Genesis, atas nama kreditor Genesis, mengajukan gugatan terhadap @BarrySilbert, @DCGco, @michaelmoro dan berbagai orang dalam DCG, di pengadilan Kanselir Delaware. Ini berisi tuduhan serius penipuan dan pelanggaran kewajiban fidusia oleh Silbert dan lainnya.
5/ Pengaduan Common Law menggambarkan bagaimana Silbert dan orang dalamnya secara sembrono mengoperasikan, mengeksploitasi, dan kemudian membuat Genesis bangkrut setelah kampanye penipuan dan transaksi diri yang spektakuler.
6/ Menurut keluhan tersebut, Silbert dan jaringan orang dalamnya tahu Genesis bangkrut selambat-lambatnya 31 Desember 2021, tetapi terus mengoperasikan perusahaan untuk keuntungan mereka sendiri, akhirnya membuat Genesis bangkrut sedikit lebih dari setahun kemudian.
7/ Pada tahun 2015 Barry Silbert meluncurkan Genesis sebagai perusahaan pinjaman cryptocurrency. Dia memasarkan Genesis sebagai platform pinjaman brankas (kemudian menyebutnya 'blue chip') yang akan membayar suku bunga tetap, dalam bentuk barang, pada deposito cryptocurrency, sambil meminjamkan cryptocurrency tersebut kepada peminjam.
8/ Namun, Genesis sama sekali tidak aman. Pengaduan tersebut menuduh ada sedikit, jika ada, kontrol penjaminan pinjaman, standar agunan yang tidak memadai, dan cadangan kerugian pinjaman yang sangat tidak memadai.
9/ Akibatnya, Genesis adalah kumpulan "uang orang lain" yang digunakan Silbert untuk menghasilkan keuntungan untuk bisnisnya yang lain, seperti Grayscale, dan akhirnya dirinya sendiri.
10/ Pengaduan tersebut memberikan lusinan dokumen internal DCG dari '21 & '22 yang mengungkapkan pengakuan di balik layar bahwa Genesis adalah "perbendaharaan de facto" DCG dan bahwa Silbert dan loyalisnya mengoperasikan DCG dan Genesis sebagai satu perusahaan.
11/ Dengan kata lain, Genesis adalah dugaan "alter ego" DCG. Gagasan tentang pemisahan perusahaan antara kedua entitas (persyaratan hukum untuk menghindari tanggung jawab orang tua) sepenuhnya fiksi. Silbert dan DCG mendominasi Genesis untuk tujuan mereka sendiri.
12/ Silbert bahkan menyebut pinjaman DCG dari Kejadian hanya memindahkan uang "dari satu kantong ke kantong lainnya." Dan para terdakwa tahu implikasi dari kesalahan mereka.
13/ Jauh sebelum kebangkrutan Genesis yang tak terelakkan, CFO DCG @MichaelKraines meramalkan bahwa penggugat di masa depan akan berhasil berargumen bahwa:
14/ Kraines bahkan melangkah sejauh ini untuk menggambarkan skenario "bagaimana jika" jika Genesis bangkrut:
15/ Pada tahun 2021, atas arahan DCG, aktivitas pinjaman Genesis tumbuh secara dramatis – menghasilkan lebih dari $130 miliar pinjaman tahun itu, pertumbuhan 587% dari tahun ke tahun. Pinjaman sangat terkonsentrasi dengan hanya dua rekanan: Three Arrows Capital dan Alameda Research.
16/ Baik Three Arrows Capital, maupun Alameda Research tidak layak kredit, dan hari ini keduanya bangkrut. Alih-alih menggunakan standar pinjaman yang ketat dengan mengamankan pinjaman secara berlebihan dengan aset likuid, Genesis menerima agunan yang tidak dapat mereka jual dengan mudah (GBTC dan FTT masing-masing)
17/ Kegiatan pinjaman sembrono Genesis diduga melayani tujuan DCG yang lebih luas:
1. Ini secara langsung menguntungkan permata mahkota Silbert lainnya, Grayscale, dan produk andalannya GBTC.
Misalnya, 3AC dan Alameda diizinkan untuk memposting GBTC sebagai jaminan untuk pinjaman mereka (meskipun Genesis tidak dapat dengan mudah menjualnya), dan menggunakan dana Genesis yang mereka pinjam untuk mentransfer Bitcoin secara permanen ke dana GBTC Grayscale, yang kemudian mencetak uang untuk Silbert dengan membebankan biaya abadi 2% pada aset yang dikelola.
2. Ini memberikan ratusan juta pinjaman tanpa jaminan atau kurang dijamin kepada DCG dan entitas terkait—menjadikan grup DCG itu sendiri sebagai rekanan terbesar ketiga dari Genesis—dengan persyaratan preferensial di luar pasar.
DCG memastikan keuntungan Genesis mengalir kembali ke DCG melalui pinjaman antarperusahaan kepada DCG dan afiliasinya yang tidak dapat dibicarakan oleh Genesis, dan dengan mengamanatkan praktik pinjaman berisiko yang dirancang untuk menumbuhkan Grayscale dan Grayscale Trusts. Keluhan tersebut menggambarkan alur ini:
19/ DCG sendiri mengakui secara internal bahwa program pinjaman di Genesis "terbang buta" dalam hal manajemen risiko. Buku pinjaman Genesis juga terkonsentrasi pada beberapa rekanan berisiko:
20/ Sementara pengaduan tersebut memberikan banyak bukti bahwa Silbert dan orang dalamnya menyadari kesalahan mereka, kesadaran mereka lebih dari sekadar internal; pada awal tahun 2021, DCG mempekerjakan konsultan pihak ketiga luar terkemuka untuk penilaian risiko.
21/ Setelah evaluasi Genesis, DCG diperingatkan tentang kekurangan manajemen risiko utama di Genesis yang menimbulkan risiko serius bagi perusahaan, termasuk:
- "Kemampuan terbatas untuk ... menganalisis risiko agregat,"
- "[l]arge konsentrasi ... dalam portofolio [Genesis] yang akan menghasilkan skenario 'break-the-business' jika terjadi default"
- "Tidak ... manajemen modal untuk kerugian yang tidak terduga."
Namun DCG memilih untuk tidak menerapkan pengendalian risiko yang disarankan, atau untuk meningkatkan cadangan kerugian pinjaman di Genesis, menurut keluhan tersebut.
Struktur Genesis memungkinkan DCG dan Silbert untuk mendapat untung dengan risiko yang sangat kecil, tetapi mengekspos Genesis pada risiko yang signifikan.
23/ Pion patuh DCG, mantan "CEO" Genesis Moro, berdiri dan mengizinkan DCG untuk mencuri Genesis—yang tidak mengherankan, karena karyawan Genesis yang tidak setuju dengan Silbert atau menolak untuk melakukan penawaran DCG diberhentikan dan menghadapi kemarahan Silbert yang berpengaruh di industri ini, menurut keluhan itu.
24/ Tidak akan lama sebelum Genesis akan goyah di bawah penyalahgunaan aset Genesis dan platform pinjaman DCG yang sedang berlangsung.
25/ Pada Mei 2022, TerraUSD dan LUNA, runtuh. Bulan berikutnya 3AC meledak. Karena kurangnya kontrol risiko yang tepat (yang telah disarankan DCG untuk diberikan), Genesis ditinggalkan dengan lubang $ 1,1 miliar di neracanya.
26/ Gejolak pasar menyebabkan pemberi pinjaman terbesar Genesis, Gemini dan Bitvavo mulai mengajukan pertanyaan dan mengancam akan menarik aset pelanggan mereka.
27/ Silbert tidak akan membiarkan celengan Genesis-nya terkena dampak dan dia turun tangan untuk menyembunyikan krisis di Genesis dari pemberi pinjamannya. Secara pribadi, dia merancang beberapa skenario potensial yang tercantum dalam keluhan:
29/ DCG menyiapkan poin-poin pembicaraan dan mendikte pernyataan yang salah kepada publik, termasuk garis partai Silbert bahwa Genesis beroperasi "bisnis seperti biasa" dan memiliki likuiditas yang kuat, kapitalisasi tinggi, dan "neraca yang kuat."
30/ DCG diduga mengharuskan karyawan Genesis untuk melafalkan kalimat Silbert kepada pelanggan ketika menjawab pertanyaan tentang keadaan keuangan Genesis setelah runtuhnya 3AC. Silbert juga memperkuat tweet menyesatkan dari Genesis menggunakan akun pribadinya:
31/ Kepalsuan skrip DCG ini dirancang untuk mendorong pelanggan, rekanan, dan pemberi pinjaman yang ada, termasuk Gemini dan Bitvavo, untuk menyimpan mata uang kripto dan fiat mereka yang berharga di platform Genesis. Mereka juga membantu membujuk pelanggan baru ke Genesis.
32/ Sementara itu, Silbert, saudara laki-laki Silbert, Alan, bank investasi DCG, Ducera, teman lama Silbert dan CEO Ducera Kramer, dan loyalis DCG lainnya menarik mata uang fiat dan aset kripto mereka sendiri dari Genesis.
33/ Setelah mengisolasi diri dari kejatuhan, Silbert dan orang dalam DCG lainnya mengatur banyak tuduhan penipuan, menurut pengaduan itu. Satu skema menonjol di atas yang lain.
34/ Pada 30 Juni 2022, ketika pembukuan Genesis ditutup, DCG menerbitkan surat promes yang diklaim untuk Genesis yang menurutnya DCG berjanji untuk membayar Genesis—dalam sepuluh tahun—$1,1 miliar (dengan bunga 1%), tanpa pembayaran jatuh tempo hingga 2032.
Dengan kata lain, DCG menciptakan mekanisme untuk meyakinkan kreditur bahwa Genesis telah menerima $1,1 miliar dalam modal segar, padahal sebenarnya Promessory Note tidak memberikan likuiditas baru dan tidak mengatasi kebangkrutan fundamental Genesis. Banyak kreditur terjerat oleh jebakan ini, meminjamkan lebih banyak modal kepada Genesis atau meminjamkan pinjaman kepada mereka untuk pertama kalinya.
36/ Pada September 2022, DCG mengatur trik neraca Genesis lainnya yang dirancang untuk lebih menyesatkan pelanggan Genesis. DCG menyebabkan Genesis membayar, sebelum jatuh tempo, pinjaman cryptocurrency senilai $100 juta dari afiliasi DCG -
37/ - afiliasi DCG membayar $100 juta yang sama dalam mata uang kripto kepada DCG dalam bentuk pembagian dividen; dan DCG menyumbangkan $100 juta yang sama dalam mata uang kripto ke Genesis sebagai suntikan ekuitas yang dimaksud.
38/ Transaksi pulang pergi ini tidak meningkatkan posisi likuiditas Genesis, tetapi menyesatkan Gemini dan Bitvavo untuk percaya bahwa DCG turun tangan untuk memberikan likuiditas tambahan yang sangat dibutuhkan untuk Genesis. Akibatnya, tidak ada yang menarik dana mereka.
39/ Kesalahan manajemen DCG yang mementingkan diri sendiri terhadap Genesis menempatkan Genesis dalam posisi yang sangat rapuh pada musim gugur 2022. Akhir sudah dekat. Ketika perusahaan saudara Alameda, FTX, runtuh pada 11 November 2022, pemberi pinjaman mulai memanggil pinjaman mereka dari Genesis.
40/ Karena eksposur Genesis ke Alameda, dikombinasikan dengan lubang $ 1,1 miliar di neraca dari keruntuhan 3AC, dan ratusan juta pinjaman yang beredar ke DCG, tidak ada harapan yang tersisa untuk Genesis.
41/ Pada 16 November 2022, penarikan kreditur dijeda di Genesis. Dan pada 19 Januari 2023, Genesis mengajukan petisi kebangkrutan.
42/ Seperti yang dikatakan oleh seorang karyawan Genesis dengan tepat, pada tahun 2022, DCG membuat Genesis tetap hidup "sehingga [itu] dapat menjarah neraca ... menopang [Kejadian], berikan kesan stabilitas [,] lalu pinjam sementara mereka c[ould] untuk mendapatkan uang tunai darinya."
43/ Baru-baru ini sebulan yang lalu, dalam sebuah wawancara dengan @RaoulGMI, Silbert secara luar biasa menyatakan bahwa "kami tidak benar-benar memiliki banyak visibilitas ke dalam aktivitas Genesis tetapi kami tidak melihatnya datang". Tuduhan dalam pengaduan menunjukkan bahwa Silbert tahu jauh lebih banyak daripada yang dia sarankan selama wawancaranya dengan Raoul Pal.
@RaoulGMI 44/ "Pengaduan Musuh" kedua yang diajukan oleh perkebunan Genesis merinci penyalahgunaan lebih lanjut dari Genesis dan transfer preferensial yang dilakukan Silbert dan yang lainnya untuk diri mereka sendiri dari neraca Genesis pada tahun menjelang pengajuan Genesis bab 11, sementara Genesis bangkrut.
@RaoulGMI 45/ Secara kritis, Silbert dan orang dalam lainnya memulai transfer mereka seputar peristiwa DAS—termasuk runtuhnya Terra-Luna, runtuhnya 3AC, dan runtuhnya FTX pada November 2022
46/ Selama peristiwa ini, DCG dan Barry Silbert menunda lari di bank di Genesis, secara keliru meyakinkan pelanggan Genesis bahwa "bisnis itu solid" dan memiliki "banyak likuiditas." Sementara itu, mereka menarik aset mereka dan memulihkan 100% pinjaman USD dan cryptocurrency mereka dari Genesis.
47/ Berikut adalah rincian beberapa momen kritis di tahun 2022:
- Setelah kecelakaan Terra-Luna pada bulan Mei, DCG menarik $154 juta dalam USD dari Genesis. Genesis memposting Tweet yang ditulis dengan hati-hati yang meyakinkan kreditur bahwa Genesis "tidak memiliki eksposur langsung ke UST dan LUNA," "neraca yang kuat," dan "banyak likuiditas."
- Setelah runtuhnya 3AC, Barry Sibert mengarahkan Genesis untuk "terus menunjukkan kepada pasar bahwa [Genesis] meminjamkan", sementara DCG dan orang dalamnya secara bersamaan menarik $128 juta
- Setelah runtuhnya FTX dan Alameda, Silbert dan orang dalam lainnya menarik tidak kurang dari $122 juta dari Genesis sambil mengarahkan Genesis untuk memposting di Twitter bahwa mereka "tidak memiliki eksposur material" ke FTX.
@RaoulGMI 48/ Yang benar adalah bahwa Genesis memiliki jutaan pinjaman yang diberikan kepada Alameda, dan keruntuhan FTX meninggalkan Genesis dengan lubang tambahan $36,8 juta di neracanya selain lubang $1,1 miliar yang dibuat oleh ledakan Three Arrows.
@RaoulGMI 49/ Akhirnya menjadi jelas bahwa Genesis tidak dapat lagi membayar penarikan pelanggannya, sehingga menangguhkan semua penarikan dan menghentikan aktivitas pinjaman dan pinjaman pada 16 November 2022.
Sehari sebelumnya, DCG menerima pembayaran pinjaman senilai $50 juta dari Genesis. 🤯
60,08 rb
257
Konten pada halaman ini disediakan oleh pihak ketiga. Kecuali dinyatakan lain, OKX bukanlah penulis artikel yang dikutip dan tidak mengklaim hak cipta atas materi tersebut. Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi dan tidak mewakili pandangan OKX. Konten ini tidak dimaksudkan sebagai dukungan dalam bentuk apa pun dan tidak dapat dianggap sebagai nasihat investasi atau ajakan untuk membeli atau menjual aset digital. Sejauh AI generatif digunakan untuk menyediakan ringkasan atau informasi lainnya, konten yang dihasilkan AI mungkin tidak akurat atau tidak konsisten. Silakan baca artikel yang terkait untuk informasi lebih lanjut. OKX tidak bertanggung jawab atas konten yang dihosting di situs pihak ketiga. Kepemilikan aset digital, termasuk stablecoin dan NFT, melibatkan risiko tinggi dan dapat berfluktuasi secara signifikan. Anda perlu mempertimbangkan dengan hati-hati apakah trading atau menyimpan aset digital sesuai untuk Anda dengan mempertimbangkan kondisi keuangan Anda.