La compréhension de Visa de la prochaine phase des stablecoins

Écrit par : Web3 Law

Récemment, le Sénat américain a adopté le National Innovation Act to Guide and Build U.S. Stablecoins (également connu sous le nom de GENIUS Act), marquant ainsi une autre étape importante dans la clarté réglementaire des États-Unis. Jack Forestell, directeur de la stratégie et des produits de Visa, a publié le 23 juin un article intitulé The Potential genius of GENIUS, exposant la vision de Visa pour le futur monde des stablecoins. Cela correspond à ce qu’a déclaré le PDG de Visa, Ryan McInerney, dans une interview accordée à CNBC.

Le point de Visa est très important, en tant que l’un des dirigeants directs du transfert de valeur de la monnaie fiduciaire traditionnelle dans le monde, le soi-disant prophète du canard plombier de Spring River, ils ont dû tout voir et se préparer en conséquence. Nous avons donc adopté le point de vue de Visa, ainsi que certaines de mes propres réflexions, pour explorer la prochaine phase des stablecoins.

1. Moments « potentiels » dans l’histoire des paiements

Jack Forestell, Visa :

Pour Visa, le GENIUS Act doit être vu comme un moment « potentiel » dans l’histoire des paiements.

Je dis « potentiel » parce que si les stablecoins représentent une opportunité d’inaugurer la prochaine ère de la monnaie numérique programmable, il reste encore beaucoup de travail à faire pour vraiment évoluer.

Ryan McInerney, PDG de Visa, a également déclaré : « Notre monde n’a pas beaucoup changé en raison de l’adoption du projet de loi sur les stablecoins, et Visa se prépare aux stablecoins depuis plusieurs années et accueille l’arrivée du monde des stablecoins. »

La mise à l’échelle de nouvelles technologies de paiement n’est pas une tâche facile, et elle nécessite d’établir une large confiance avec les acheteurs, les vendeurs, les payeurs et les bénéficiaires. L’établissement de cette confiance prend du temps à construire et est enraciné dans un ensemble complexe et entrelacé de fonctions. Ces fonctionnalités fonctionnent ensemble pour assurer la sécurité, la fiabilité, la sécurité, la protection contre la fraude, la résolution des litiges, la facilité d’utilisation et l’innovation continue.

Pour que les stablecoins fassent partie de l’infrastructure de paiement numérique de nouvelle génération du monde, ils doivent être mis en œuvre à trois niveaux :

1. La couche technologique

Il est essentiel de disposer d’une infrastructure technologique solide, évolutive, flexible et ouverte, capable d’exécuter en toute sécurité et de manière fiable des transactions à grande échelle à grande vitesse, avec une tolérance zéro pour les défaillances, les fuites ou les violations.

Les progrès de la technologie blockchain ont apporté des solutions prometteuses à ce problème.

2. La couche de réserve

• La confiance doit être construite dans la valeur et la stabilité du moyen d’échange.

• Les stablecoins réglementés et adossés à des réserves offrent une solution à ce problème.

3. La couche d’interface

Il doit y avoir une couche d’interface omniprésente où les participants veulent activement participer :

• Cette couche doit fournir confiance, règles, normes, sécurité et valeur aux participants des deux côtés de chaque transaction

• Elle doit se développer pour atteindre des milliards de participants finaux

• Il doit fournir aux utilisateurs un mécanisme simple et pratique pour convertir les jetons de valeur en monnaie fiduciaire de leur choix (c’est-à-dire que les utilisateurs doivent pouvoir utiliser les jetons de valeur qu’ils reçoivent là où ils le peuvent et veulent les utiliser)

L’infrastructure Stablecoin ne peut à elle seule résoudre la dernière couche de problèmes, et sans solution, les stablecoins ne seront pas en mesure d’atteindre une adoption massive et la vision de devenir un moyen d’échange de valeur grand public.

S’ils ne sont pas largement disponibles, ils seront certainement utilisés pour résoudre des problèmes de paiement étroits, fournir des solutions en boucle fermée et servir d’infrastructure en coulisse pour les marchés de gros des flux monétaires et les marchés de capitaux, mais ne s’étendront pas aux paiements traditionnels.

Web3 Xiaolu Réflexions à ce sujet :

Nous pouvons utiliser la blockchain qui a fait ses preuves depuis plus d’une décennie comme couche de règlement, et le stablecoin conforme comme couche de réserve, formant ainsi une infrastructure de stablecoins. De même, le réseau On/Off Ramp dans le monde entier et les institutions financières du canal fiduciaire sont tout aussi importants.

Sur cette base, nous pouvons réaliser l’échange pratique de monnaie fiduciaire et de stablecoins pour soutenir les scénarios réels de nombreux paiements stablecoins, afin de résoudre le problème du « dernier kilomètre » et de rendre les stablecoins omniprésents.

Les quelques aménagements stratégiques vus ici peuvent être résumés simplement :

Visa investit stratégiquement dans l’infrastructure de stablecoins BVNK ; BVNK continuera à se connecter avec des partenaires tels que le géant de l’acquisition en ligne/hors ligne Worldpay et la solution d’acquisition transfrontalière de PME LianLian Pay, tout en combinant ses propres capacités telles que Visa Direct et les produits de compte/carte pour atteindre le dernier kilomètre. Article de référence : Rapport de recherche sur le paiement Web3 en 10 000 mots : Transformation du paiement transfrontalier des consommateurs sur le Web3.

Circle a émis son propre stablecoin USDC, a commencé avec Coinbase, puis a construit le réseau de paiement Circle avec diverses institutions financières à travers le monde - un important réseau d’infrastructure de stablecoins pour permettre le dernier kilomètre. Référence : Circle publie le livre blanc « Stablecoin Payment Network ».

l’acquisition de Bridge and Privy par Stripe pour permettre des capacités d’infrastructure de stablecoins ; Grâce à sa stratégie B2B2C, Stripe permet aux entreprises de B-end telles que Shopify d’atteindre le dernier kilomètre. Références : Stripe acquiert Bridge, Stripe acquiert Privy.

Ripple passe de la blockchain XRP, au réseau d’institutions financières RippleNet, en passant par le stablecoin RLUSD. Articles de référence : Ripple, XRP, RippleNet.

PayPal relie des applications superapp telles que PayPal et Venmo via son propre stablecoin PYUSD pour intégrer sa clientèle et servir ses 40 millions d’utilisateurs, afin que chacun puisse payer selon ses souhaits.

Au début de l’émission du PYUSD, PayPal a présenté ses idées évolutives :

Au début de sa création, la responsabilité de PayPal n’était pas seulement de promouvoir le paiement, mais aussi d’introduire et de diffuser une nouvelle technologie - le paiement numérique, qui est maintenant intégré dans nos vies et est omniprésent.

Bien que le stablecoin PYUSD de PayPal ne soit pas si accrocheur, l’expérience réussie de PayPal peut fournir des conseils d’expérience et de nouvelles idées pour le lancement des paiements en stablecoin PYUSD. Plus précisément, PayPal divise l’évolution de l’adoption de masse en trois phases :

• La prise de conscience, le GENIUS Act est le meilleur réveil ;

• L’utilité, évidemment, nous en sommes à ce stade pour le moment ;

• Ubiquité, davantage de scénarios doivent prendre en charge les paiements de stablecoins, plutôt que de s’y entasser pour demander des licences de stablecoins.

De même, le PDG de Visa a également parlé de la capacité à vraiment répondre aux besoins des paiements, ce qui complète la pensée évolutive de PayPal :

La mise à l’échelle de nouvelles technologies de paiement n’est pas une tâche facile, et nous devons :

• Confiance (soutenue par les dizaines de milliers d’institutions financières de Visa)

• Facilité d’utilisation (produits de paiement frontaux, par exemple carte Visa, etc.)

• Scale (le réseau de dizaines de millions de consommateurs et de commerçants de Visa)

La dernière étape de l’adoption de toute nouvelle technologie de paiement est l’ubiquité, qui se caractérise par l’intégration transparente de la technologie dans la vie quotidienne. À ce stade, les gens sont en mesure d’utiliser les nouvelles technologies de paiement sans effort et sans avoir l’impression que les gens paient comme ils le souhaitent, tout comme nous pouvons nous connecter à Internet à notre guise, quel que soit le format des opérateurs de télécommunications qui les sous-tendent.

Pour les utilisateurs, il se peut qu’il n’y ait pas de blockchain ici, et qu’il ne s’agisse peut-être pas de stablecoins.

Deuxièmement, Visa aidera à résoudre ce problème

Jack Forestell, Visa :

Visa a mis au point le système de paiement de niveau 3 le plus vaste, le plus sûr, le plus fiable et le plus reconnu au monde. Visa a investi des milliards de dollars dans l’amélioration continue afin de le rendre de plus en plus compatible avec le moyen d’échange sous-jacent et de faciliter et de rendre flexible l’intégration de toutes les parties dans l’écosystème Visa.

En intégrant l’infrastructure, les services et la connectivité de Visa, Visa offre une expérience de paiement numérique transparente et sécurisée avec une échelle, une fiabilité et une sécurité inégalées à des milliards d’acheteurs et de vendeurs dans le monde entier. Visa fait référence à cette puissante combinaison sous le nom de pile « Visa as a Service ».

Qu’il s’agisse des plus petits vendeurs ou des plus grandes banques et entreprises, elles se tournent vers la pile Visa lorsque le monde a besoin de faire évoluer leurs solutions de paiement. Les partenaires crypto-natifs ne font pas exception. Au fil des ans, Visa s’est associé à des acteurs et des plateformes de crypto-monnaie et de stablecoin de premier plan pour fournir un accès à la pile Visa et permettre l’expansion massive des paiements qui l’accompagne.

Depuis 2020, Visa a facilité près de 95 milliards de dollars d’achats de cryptomonnaies et plus de 25 milliards de dollars de dépenses en cryptomonnaies, soit un total de plus de 100 milliards de dollars de flux.

Les consommateurs et les entreprises du monde entier considèrent que 4,8 milliards d’identifiants Visa et près de 14 milliards de jetons numériques Visa sont le meilleur moyen de payer et de recevoir de l’argent pour tout le monde, partout. La pile technologique de Visa offre des expériences de paiement exceptionnelles et investit constamment pour en faire le moyen de paiement le plus avancé, le plus sûr et le plus pratique.

• Grâce aux capacités de Visa, les utilisateurs n’ont plus besoin de se poser les questions suivantes avant d’effectuer un achat :

• Le commerçant acceptera-t-il mon paiement ?

• Ai-je besoin d’un portefeuille dédié pour effectuer des paiements ?

• Ai-je le bon type de devise dans mon portefeuille ? Suis-je sur la bonne blockchain ?

• Quel est le montant de la redevance de gaz pour payer ce montant ?

• Puis-je préserver ma vie privée ? Une fois que j’achète quelque chose auprès d’un commerçant, est-ce que quelqu’un d’autre pourra voir toutes mes transactions et mon adresse sans ma permission ?

• Puis-je être récompensé ?

• Comment puis-je utiliser ma marge de crédit ?

• À qui dois-je m’adresser si j’ai un problème ?

• Est-ce sûr ?

La grande majorité des consommateurs et des entreprises continueront de payer en monnaie fiduciaire et de profiter de la commodité des identifiants Visa. Il en va de même pour les solutions alimentées par des stablecoins qui se connectent à la pile Visa.

Web3 Xiaolu Réflexions à ce sujet :

Le point central de Visa ici est que même si vous avez la capacité de construire une infrastructure de stablecoins, il ne suffit pas d’en avoir la capacité, et nous pouvons également vous aider à atteindre l’échelle grâce au réseau de l’écosystème Visa et aux capacités de Visa. C’est le noyau.

(Le PDG de Visa sur GENIUS ACT : Nous avons adopté les stablecoins)

Mais tout comme Walmart, Amazon rapporte qu’ils envisagent également d’émettre leurs propres stablecoins, ce qui augmenterait considérablement leur rentabilité si ces entreprises étaient en mesure de contourner le réseau de règlement Visa/Mastercard et d’éliminer les énormes frais d’intermédiaire de paiement.

C’est une question que Visa ne peut pas éviter.

Comme écrit dans l’article précédent « Rapport de recherche sur le paiement Web3 de 10 000 mots : comment les stablecoins se comporteront en 2025 » :

Les frais de transaction du système de paiement actuel érodent directement les bénéfices de la plupart des entreprises, et la réduction de ces frais apportera d’énormes marges bénéficiaires aux entreprises. Le premier coup d’envoi est tombé : Stripe a annoncé qu’il facturerait des frais de 1,5 % sur les paiements en stablecoins, soit 30 % de moins que les frais de paiement par carte de crédit qu’ils facturent.

Par souci de commodité, cette évaluation suppose que l’entreprise paie des frais/coûts de paiement mixte de 1,6 % et que le coût de l’acceptation de la devise est extrêmement faible.

Walmart a un chiffre d’affaires annuel de 648 milliards de dollars et pourrait payer 10 milliards de dollars en frais de carte de crédit et réaliser un bénéfice de 15,5 milliards de dollars. Faites le calcul : éliminez les frais de paiement et la rentabilité de Walmart, de sorte que sa valorisation (indépendamment des autres facteurs) puisse augmenter de plus de 60 % avec des solutions de paiement moins chères uniquement.

Chipotle est un restaurant de restauration rapide à croissance rapide avec des revenus annuels de 9,8 milliards de dollars. Elle a réalisé un bénéfice annuel de 1,2 milliard de dollars, dont 148 millions de dollars sont payés en frais de carte de crédit. En réduisant uniquement les frais de paiement, Chipotle a pu augmenter sa rentabilité de 12 % – un chiffre stupéfiant qui n’est pas disponible ailleurs dans son bilan.

Krogers, une épicerie nationale, a les marges bénéficiaires les plus faibles et donc les plus rentables. Étonnamment, le revenu net et le coût des décaissements de Krogers peuvent être presque égaux. Comme de nombreuses épiceries, ses marges bénéficiaires sont inférieures à 2 %, ce qui est inférieur au montant que les entreprises paient pour traiter les paiements par carte de crédit. Avec les paiements en stablecoins, Krogers pourrait doubler ses bénéfices.

(Comment les stablecoins vont manger les paiements, et que se passe-t-il ensuite, a16z)

3. Quels problèmes les stablecoins peuvent-ils résoudre ?

On demande souvent à Jack Forestell : « Que résolvent exactement les stablecoins ? »

À cet égard, il a déclaré : Tout d’abord, les stablecoins ont trouvé un Product Market Fit parfait sur le marché du trading de crypto-monnaies, et pour certains cas d’utilisation, y compris les marchés émergents, les stablecoins représentent toujours une opportunité importante. Surtout:

• Les utilisateurs de petites devises, d’une forte inflation et de pays ayant des difficultés de change, qui souhaitent détenir des dollars américains mais n’y ont pas facilement accès.

• Pour certains cas d’utilisation de flux d’argent transfrontaliers, tels que les transferts de fonds C2C de personne à personne ou les paiements B2B interentreprises.

PDG de Tether : Moins de 40 % de la capitalisation boursière de Tether est liée au marché des crypto-monnaies. En d’autres termes, plus de 60 % de la croissance de la capitalisation boursière provient en fait de l’utilisation populaire de l’USDT dans les marchés émergents. Le prochain moteur de la croissance de la capitalisation boursière de l’USDT proviendra probablement du commerce des matières premières.

Visa considère ces cas d’utilisation comme de nouveaux processus qui n’ont pas encore été entièrement pris en compte, ce qui ouvre la voie à la croissance de l’activité de Visa. En réponse, Visa prévoit de travailler avec des partenaires natifs de stablecoins, des plateformes et nos partenaires institutions financières pour exploiter la puissance de la pile Visa.

À l’heure actuelle, il n’est pas clair si les consommateurs et les entreprises seront prêts à payer avec des stablecoins dans les marchés développés comme les États-Unis, car il existe de nombreuses options concurrentes pour payer avec des « dollars numériques » directement à partir de leurs comptes bancaires.

Le GENIUS Act apporte une clarté réglementaire pratique aux stablecoins, ouvrant ainsi la voie à une adoption ultérieure. Visa a été actif dans une variété de solutions dans l’espace des stablecoins, notamment :

• Déployez les identifiants Visa et les jetons numériques Visa pour connecter les plateformes de stablecoins et de crypto-monnaies et leurs utilisateurs aux monnaies fiduciaires et à notre réseau mondial.

• Fournir un règlement local des stablecoins

• Solutions de flux de fonds transfrontaliers grâce à l’infrastructure stablecoin

• Solutions de monnaie programmable pour les clients

• Il y en a beaucoup d’autres en développement

Bien sûr, il faudra du temps pour que les stablecoins deviennent vraiment des génies – et nous ne faisons que commencer.

Web3 Xiaolu Réflexions à ce sujet :

Le PDG de Visa a clairement indiqué qu’il existe désormais une idée fausse sur les stablecoins : parce qu’il s’agit tous de stablecoins en dollars américains, il est naturel que les États-Unis soient la principale région d’atterrissage pour les applications de stablecoins. Cependant, le véritable cas d’utilisation des stablecoins, le Product Market Fit, se trouve en fait en dehors des États-Unis, c’est-à-dire ce que nous appelons l’Asie, l’Afrique et l’Amérique latine - Sud global. Il y a environ 30 à 50 pays ici, et l’accès aux stablecoins peut grandement améliorer l’efficacité financière.

Le PDG de Tether l’a également confirmé dans une précédente interview avec Bankless :

Les États-Unis sont l’un des marchés les plus efficaces au monde pour les flux de capitaux, avec des canaux financiers efficaces allant jusqu’à 90 %. L’introduction des stablecoins pourrait augmenter l’efficacité de 90 % à 95 %, et la marge de manœuvre premium est très limitée. En revanche, dans d’autres parties du monde, l’introduction de stablecoins peut fournir 30 à 40 % d’efficacité financière. Par conséquent, pour ces pays, les stablecoins sont encore plus importants.

De ce fait, sur ces marchés, même pour Visa, il est difficile de l’atteindre. Dans notre précédent article (Rapport de recherche sur le paiement Web3 en 10 000 mots : Transformation Web3 du paiement transfrontalier des consommateurs), nous pouvons voir que dans différents pays, le choix des méthodes de paiement sera différent. Si vous êtes intéressé, vous pouvez y jeter un coup d’œil.

ALLEMAGNE : LES CONSOMMATEURS SONT LES PLUS RÉTICENTS À UTILISER UNE CARTE DE CRÉDIT OU DE DÉBIT (SEULEMENT 32 %), PRÉFÉRANT LES SERVICES DE PAIEMENT PAR APPLICATION NUMÉRIQUE (49 %) ET LES VIREMENTS BANCAIRES OU BANCAIRES (35 %). Cela peut s’expliquer par le fait que les consommateurs apprécient davantage la sécurité et la facilité d’utilisation des paiements, comme le souligne le rapport 2022 sur les méthodes de paiement en ligne en Europe de l’Ouest.

PHILIPPINES : LES CONSOMMATEURS PRÉFÈRENT LES MÉTHODES DE PAIEMENT PAR APPLICATION NUMÉRIQUE (49 %), CE QUI PEUT ÊTRE LIÉ AU FAIT QUE 48,2 % DES CONSOMMATEURS DU PAYS N’ONT PAS ACCÈS AUX SYSTÈMES BANCAIRES TRADITIONNELS.

De même, nous avons pu voir dans le rapport 2025 de Worldpay que la pénétration de Visa/Mastercard au Nigeria, une économie majeure en Afrique, est très faible. Le hors ligne est toujours roi avec l’argent liquide.

(GPR 2025 : le passé, le présent et l’avenir des paiements, WorldPay)

C’est là que Tether entre en jeu. Alors que le Nord est engagé dans une course aux armements, Tether s’est profondément implanté dans le Sud.

Par exemple, il y a encore 3 milliards de personnes dans le monde qui n’ont pas de compte bancaire, et Tether atteint actuellement 450 millions d’utilisateurs, l’opportunité ici est énorme, et il est important de faire la distinction entre les différents produits et cas d’utilisation des stablecoins.

Atteindre l’Asie, l’Afrique et l’Amérique latine, investir dans les infrastructures, ce canal de distribution innovant et une pénétration profonde dans les marchés émergents sont essentiels pour que Tether reste à l’avant-garde dans l’espace des stablecoins. Tether n’est pas seulement technologiquement avancé, mais a également construit un réseau de distribution de dollars sans précédent à travers le monde, ce qui est l’un des points forts les moins connus de Tether.

Si Circle fait volte-face après son introduction en bourse, il regorge de concurrents issus de géants financiers et industriels traditionnels.

Le concurrent de Tether est l’initiative Belt and Road de Tokyo :)