Ethereumin kassan taustalla oleva riskidilemma
Kirjoittanut James Rubin
Koonnut: Saoirse, Ennakointiuutiset
Wall Streetin investointipankki Bernstein huomautti maanantaina julkaisemassaan raportissa, että Ethereumin kassa eroaa merkittävästi Bitcoin-kassasta omaisuuden hallinnassa: Ethereumin kassa ansaitsee tuloja panostamalla, mutta tähän prosessiin liittyy riskejä, kuten rajallinen likviditeetti ja älykkäiden sopimusten turvallisuus, ja yritysten on löydettävä tasapaino pääoman sijoittamisen rajoitusten välillä.
Analyytikot uskovat, että nämä tekijät ovat keskeisiä näkökohtia yrityksille, kun ne tasapainottavat Ethereum-omaisuuden likviditeettiä "tuoton optimoinnilla".
"Jos Ethereumin valtiovarainministeriö panostaa ETH:ta ansaitakseen tuottoa, panostussopimus on yleensä likvidi, mutta joskus sen avaamiseen on useita päiviä jonotusta. Siksi Ethereumin kassayhtiöiden on löydettävä tasapaino ETH:n likviditeetin ja tuoton optimoinnin välillä. Lisäksi monimutkaisemmissa tuoton optimointistrategioissa, kuten uudelleenpanostuksessa (esim. Eigenlayerin uudelleenpanostus) ja DeFi-pohjaisessa tuoton tuottamisessa, on myös puututtava älykkäiden sopimusten turvallisuusriskien hallintaan."
Bernstein lisäsi: "Ethereumin kassamallin etuna on, että tulojen panostaminen voi tuoda todellista kassavirtaa toimintaan, mutta likviditeettiriskit ja turvallisuuskysymykset on silti keskityttävä."
Panostamisella tarkoitetaan prosessia, jossa tokeneita panostetaan verkkoon sen toiminnan tukemiseksi. Ethereumin ja Solanan kaltaiset proof-of-stake-verkot eroavat Bitcoinin kaltaisista proof-of-work-järjestelmistä, jotka perustuvat resurssiintensiiviseen louhintatoimintaan.
Tällä hetkellä yhä useammat yritykset alkavat rakentaa Ethereumin kassaa. Bernstein mainitsi, että Ethereumiin liittyvät yritykset, mukaan lukien SharpLink Gaming (SBET), Bit Digital (BTBT) ja BitMine Immersion (BMNR), ovat pitäneet hallussaan yhteensä 876 000 ETH:ta heinäkuussa.
Viime viikolla BMNR:n Ethereum-omistusten arvo ylitti 2 miljardia dollaria, ja yhtiö sanoi myös pyrkivänsä pitämään ja panostamaan 5 % Ethereumin kokonaistarjonnasta. SharpLinkillä on hallussaan yli 1,3 miljardin dollarin arvosta ETH:ta.
"Digitaalisten dollarien ja tokenisoitujen omaisuuserien vetämänä Internetin rahoitustalouden kasvu edistää transaktioiden ja käyttäjien laajentumista Ethereum-ekosysteemissä (mukaan lukien Coinbasen ja Robinhoodin kaltaisten alustojen ylläpitämät Layer2-ketjut). Kohde-etuutena Ethereumin odotetaan saavuttavan arvon nousun tästä kasvusta luottamalla transaktiomaksujen ja tokenien takaisinosto- ja polttomekanismin tuottamiin panostuloihin."
Ethereum ylitti hetkeksi 3 900 dollaria maanantain kaupankäynnissä, mikä on korkein sitten joulukuun alun, ennen kuin se vetäytyi. Viimeisen kuukauden aikana omaisuuserä on noussut yli 50 %, ja sen nousu liittyy läheisesti Ethereumin kassan nousuun, Ethereum-ekosysteemin paranemiseen GENIUS-lain hyväksymisen jälkeen ja markkinoiden tunnistamiseen sen sovelluspotentiaalista.
Useat analyytikot ennustavat, että ETH saattaa rikkoa edellisen kaikkien aikojen ennätyksen, 4 800 dollaria tänä vuonna, ja BitMEX:n perustaja Arthur Hayes odottaa jopa ETH:n saavuttavan 10 000 dollaria tänä vuonna lähitulevaisuudessa.
Sosiaalisen median alusta X:n raportissa BitMine Immersionin puheenjohtaja Tom Lee sanoi, että tutkimusanalyytikoiden tarjoaman korvausarvon perusteella ETH voi nousta 18-kertaiseksi nykyiseen hintaan eli noin 60 000 dollariin. Tietenkin BitMine holdingyhtiönä on väistämättä voittoharha ennusteissaan.
Ethereumin kassamalli perustuu Strategy (entinen MicroStrategy) kokemuksiin. Yhtiö siirtyi ohjelmistokehityksestä Bitcoin-ostoihin vuonna 2020 vuosien heikon suorituskyvyn ja hitaan osakekurssin jälkeen, ja sen Bitcoin-omistusten arvo on lähes 72 miljardia dollaria nykyisillä hinnoilla. Mutta analyytikko huomautti: "Ethereumin kassan riskienhallinta on monimutkaisempaa kuin strategiamalli. 」
"Michael Saylor vaatii pitämään Bitcoinin taseessa likviditeetin muodossa eikä tuota passiivisia tuloja lainanannon kautta", analyytikko sanoi. Strategiassa keskitytään vahvasti varojen ja velkojen hallintaan (ALM) ja likviditeetin hallintaan."
"Ja strategia mukautuu usein velkarahoituksen ja oman pääoman ehtoisen rahoituksen välillä markkinatunnelman perusteella konservatiivisen velkatason ylläpitämiseksi."