【Spark y MakerDAO: no son subsidiarios, sino una división estructural del financiamiento en cadena】 Muchos creen que Spark es un "subprotocolo" de MakerDAO, pero desde la perspectiva de la gobernanza, la estructura del producto y las funciones financieras, se asemeja más a una "plataforma de negocios" dentro del ecosistema financiero de MakerDAO, asumiendo responsabilidades operativas de capital y sirviendo al ecosistema de stablecoins. La existencia de Spark es una verdadera manifestación de la tendencia de "modularización" de la infraestructura financiera en cadena. I. División estructural: tres capas de roles con sus respectivas posiciones Podemos considerar a MakerDAO, Sky Protocol y Spark como una estructura de tres capas en la cadena: "central - plataforma - línea de negocio": (1) MakerDAO: responsable de la emisión de DAI, la formulación de políticas de tasas de interés y la gobernanza sistémica, es el "banco central" de todo el sistema. (2) Sky Protocol: encargado de construir el marco de gobernanza del protocolo, establecer parámetros de gobernanza y coordinar los protocolos subordinados, desempeñando el papel de "regulación + finanzas". (3) Spark: como un protocolo DeFi bajo la gestión de Sky, proporciona préstamos, ahorros y gestión de liquidez, actuando como un "banco comercial", interactuando directamente con los usuarios y el flujo de activos. II. Mecanismo de vinculación central Spark no opera de manera independiente; su relación con MakerDAO se refleja en múltiples niveles centrales: (1) Vinculación de tasas de interés: el módulo de ahorro de Spark utiliza directamente la DSR (Tasa de Ahorro DAI) como base de tasas de interés, manteniendo ajustes sincronizados con Maker. (2) Sincronización de la estructura de colateral: la mayoría de los tipos de activos que soporta Spark provienen del sistema de parámetros de riesgo de Maker, heredando su modelo de liquidación y lógica de establecimiento de riesgos. (3) Compartición del mecanismo de gobernanza: aunque Spark aún no ha activado completamente la gobernanza de SPK, las decisiones de gobernanza en esta etapa son implementadas por Sky, utilizando el proceso de propuestas y establecimiento de parámetros al estilo de Maker. (4) Integración del módulo de seguridad: componentes importantes como el módulo Oracle, la fuente de oráculos y el mecanismo de liquidación son parcialmente tomados del sistema de Maker, garantizando la estabilidad subyacente. III. Resumen: Spark es una unidad experimental de gobernanza descentralizada en el sistema DeFi En las finanzas tradicionales, "banco central + banco comercial + regulación financiera" es el núcleo del sistema. La posición de Spark simula precisamente una estructura de responsabilidades similar: (1) No asume el riesgo de emisión monetaria, pero gestiona efectivamente las tasas de interés y el capital; (2) No formula directamente las reglas de gobernanza del sistema, pero retroalimenta el comportamiento real de los usuarios y sus preferencias de uso; (3) No compite por el control de DAI, pero puede influir directamente en el rendimiento de anclaje de tasas de interés de DAI en la cadena. Spark es un experimento profundo de MakerDAO en un sistema financiero modular, que nos muestra cómo el financiamiento en cadena puede desacoplar y distribuir "poder y funciones", asegurando al mismo tiempo la posibilidad de un funcionamiento colaborativo del sistema. @sparkdotfi @cookiedotfun #Spark #SparkFinance #COOKIE