4E Labs｜Robinhood 把美股搬上鏈了，這對 Crypto 意味著什麼？

作者：X Mere 

過去幾年，Crypto 行業不斷試圖與現實世界資產（RWA）接軌，但多半停留在債券、房產、藝術品等“小眾資產”的代幣化嘗試。而 Robinhood 的最新動作，或許才是真正意義上的 “主流資產鏈上化” 分水嶺。

美股代幣化新時代：Robinhood的加密突圍與全球化野心

2025年6月30日，Robinhood 在法國戛納發佈了具有劃時代意義的代幣化股票交易服務，首次讓歐盟用戶可以通過加密方式交易美股，這是股票證券與Web3融合邁出的實質性一步。在這一計劃中，Robinhood 將超過 200 支主流美股與 ETF 發行成 1:1 錨定的鏈上代幣（Stock Tokens），涵蓋蘋果、英偉達、特斯拉、谷歌等；同時包括OpenAI、SpaceX 等未上市企業的間接代幣曝光產品。

作為擁有美國證券牌照和歐盟MiCA合規資質的券商，這一舉措不僅是技術層面的突破，更是 傳統金融（TradFi）與加密金融（DeFi）融合的臨界點。

1. Robinhood 股票代幣化機制解析

🚨 注意：代幣化股票≠傳統股票。OpenAI 和 SpaceX 官方已聲明未與 Robinhood 合作，該類資產僅為間接模擬持倉，並無股權關係。

2. 技術路徑與生態佈局

階段一：Arbitrum 上部署 Stock Tokens

• 採用 Arbitrum 作為基礎設施，快速兼容 EVM、以太坊錢包、DEX 等功能。
• 所有代幣都可查看鏈上記錄（例如 etherscan）。
• 流動性池計劃接入 Uniswap、SushiSwap 等協議。

階段二：構建 Robinhood Chain（Layer2）

• 計劃年底前推出 Robinhood Chain，基於 zk 技術（或 OP Stack）構建。
• 實現 Robinhood 生態資產閉環（Stock Token、穩定幣、衍生品、RWA、質押服務等）。
• 用戶無需切換錢包地址即可在 Robinhood Chain 上實現“鏈上財富管理”。

3. 監管路徑：灰色地帶中的精細拿捏

SEC 前主席 Paul Atkins 最近表示：“代幣化證券是不可避免的趨勢，當前需要更多清晰規則。”此表態被市場視為放鬆監管風向的信號之一。

4. 全球競爭格局：平臺技術、流動性與監管博弈

Robinhood 的“持牌券商身份 + 代幣託管”模式，理論上具備更強的法律背書與用戶信任壁壘

為什麼這一步意義重大？

我們從六個層面來拆解 Robinhood 股票代幣化 + Layer2 戰略，對 Crypto 行業帶來的深遠影響。

1. RWA 首次“主流化”：讓鏈上資產真正接入全球投資者

Real World Assets（RWA） 一直是鏈上資產擴張的熱門話題。但此前，多數項目圍繞的是房地產、私募債券或藝術品，普遍存在認知門檻高、流動性差、定價機制模糊等問題。

Robinhood 則直接引入了 全球最具流動性、認知度和交易量的資產類別 — — 美國股票，將其映射為鏈上代幣。

👀 對比一下影響力：你跟人說“我買了藝術品代幣”，沒人理解；但說“我在鏈上買了蘋果股票（AAPL）”，幾乎所有人都知道這是什麼。

這標誌著 RWA 進入了一個更大眾、更高頻、更合規的新時代。

2. 合規示範：機構級鏈上資產發行的首個現實範本

Robinhood 是美國持牌券商，也是首批通過歐盟MiCA框架的合規平臺之一。這意味著：

• 股票代幣不是“影子資產”，而是有真實股票託管背書、且受監管保障的“鏈上映射品”；

這極有可能成為 未來 BlackRock、Fidelity 等金融巨頭入局鏈上的標準路徑，為機構級資金“試水 DeFi”建立一套合規模板。

3. 用戶入門路徑的革命：從炒股 App 自然過渡到鏈上資產

Robinhood 曾被稱為“美股散戶的啓蒙工具”，如今，它開始將數千萬 Web2 投資者引導進入 Web3：

• 用戶無需錢包插件，通過 Robinhood 的賬戶體系即可交易鏈上資產；
• 支持傳統支付方式入金，屏蔽了錢包、助記詞、GAS 費等複雜流程；
• 通過熟悉的 UI/UX 提供鏈上金融服務。

這是一條真正“低門檻、高價值”的用戶入場通道，有望成為 Crypto 獲客新主力。

4. Layer2 新範式：不是 Game，不是 DeFi，是“鏈上財富管理”

與以往 Layer2 為 NFT 或 DeFi 擴容不同，Robinhood Chain 的定位清晰明確：服務鏈上財富管理場景。

• 在鏈上同時持有股票代幣、加密資產、穩定幣；
• 實現理財、借貸、分紅、再投資等多元操作；
• 為億級用戶提供“傳統理財+鏈上資產”的複合型投資體驗。

這是一個前所未有的 Layer2 敘事角度，有可能重新定義 L2 的應用場景範式。

5. 全球交易時間重構：美股也能 24 小時交易了？

傳統美股只能在美東時間交易，錯過就得等一天。而股票代幣上線後，用戶可以在鏈上實現幾乎 24/5 的交易流動性，未來甚至可達 7x24。

這對處於亞洲、中東、非洲等非美時區的投資者尤為友好，真正實現：

“全球任何人，任何時間，都能無障礙參與全球最優質資產交易”。

這也可能逐步影響傳統市場機制 — — 讓主流證券市場開始考慮“鏈上化”所帶來的交易結構優化可能性。

6. DeFi 基礎資產質量躍遷：市值、流動性、信任全面提升

當前的 DeFi 市場，大量抵押物為 ETH、stETH、LSD 代幣或平臺代幣，波動大、週期性強。

而股票代幣將：

• 成為更穩健的抵押品基礎；
• 為穩定幣提供更強背書支撐；
• 為鏈上衍生品（如期權、ETF）提供更多創設空間。

這對整個鏈上金融系統的**“抗週期性、抗信用風險能力”**具有本質提升作用。

寫在最後

Robinhood 推出的股票代幣化與 Robinhood Chain，不只是一次產品迭代或鏈建設，更像是對 Crypto 行業敲響的一聲鑼：

“鏈上金融的黃金時代，將不再侷限於原生資產，而是全面擁抱全球主流金融資產。”

Crypto 不再是金融體系的對立面，而是在用區塊鏈技術重構全球資產交易的邏輯。在過去，我們曾期待 BlackRock 做這件事，或者是 Coinbase、Binance 做這件事。但如今，是 Robinhood 率先邁出關鍵一步，打通了合規、用戶、資產三重閉環。這將是 Crypto 進入主流金融生態的“正門”，而不是繞道或者偷渡。