4E Labs|Robinhood Membawa Saham AS On-Chain, Apa Artinya Ini untuk Kripto?
Penulis: X Mere
Selama beberapa tahun terakhir, industri kripto telah mencoba untuk terhubung dengan aset dunia nyata (RWA), tetapi kebanyakan dari mereka tetap pada tokenisasi "aset khusus" seperti obligasi, real estat, dan seni. Dan langkah terbaru Robinhood mungkin menjadi titik balik dari "aset arus utama on-chain" dalam arti sebenarnya.
Era Baru Tokenisasi Saham AS: Terobosan Kripto Robinhood dan Ambisi GlobalPada
30 Juni 2025, Robinhood meluncurkan layanan perdagangan saham tokenisasi yang membuat zaman di Cannes, Prancis, memungkinkan pengguna UE untuk memperdagangkan saham AS melalui kripto untuk pertama kalinya Ini adalah langkah maju yang substansial dalam integrasi sekuritas ekuitas dan Web3. Dalam rencana ini, Robinhood akan menerbitkan lebih dari 200 saham dan ETF arus utama AS ke dalam token on-chain (Token Saham) yang dipatok 1:1, termasuk Apple, Nvidia, Tesla, Google, dll.; Pada saat yang sama, ini mencakup produk eksposur token tidak langsung dari perusahaan yang tidak terdaftar seperti OpenAI dan SpaceX.
Sebagai broker dengan lisensi sekuritas AS dan kualifikasi kepatuhan MiCA UE, langkah ini tidak hanya merupakan terobosan teknis, tetapi juga titik kritis untuk integrasi keuangan tradisional (TradFi) dan keuangan kripto (DeFi).
1. Analisis Mekanisme Tokenisasi Saham Robinhood
🚨 Catatan: Saham tokenisasi ≠ saham tradisional. OpenAI dan SpaceX telah secara resmi menyatakan bahwa mereka tidak bekerja sama dengan Robinhood, dan bahwa jenis aset ini hanyalah posisi simulasi tidak langsung dan tidak memiliki hubungan ekuitas.
2. Jalur Teknis dan Tata Letak Ekologis
Fase 1: Menyebarkan Token Saham di Arbitrum
- menggunakan Arbitrum sebagai infrastruktur untuk berintegrasi dengan cepat dengan EVM, dompet Ethereum, DEX, dan fungsi lainnya.
- Semua token dapat dilihat catatan on-chain (misalnya etherscan).
- Kumpulan likuiditas berencana untuk terhubung ke protokol seperti Uniswap dan SushiSwap.
Fase 2: Membangun Robinhood Chain (Layer 2)
- Robinhood Chain direncanakan akan diluncurkan pada akhir tahun, dibangun di atas teknologi zk (atau OP Stack).
- Wujudkan lingkaran tertutup aset ekologis Robinhood (Token Saham, stablecoin, derivatif, RWA, layanan staking, dll.).
- Pengguna tidak perlu mengganti alamat dompet untuk mencapai "manajemen kekayaan on-chain" di Robinhood Chain.
3. Jalur Peraturan: Pegangan Halus
Paul Atkins, mantan ketua SEC, baru-baru ini mengatakan, "Sekuritas tokenisasi adalah tren yang tak terelakkan, dan lebih banyak kejelasan diperlukan saat ini." Pernyataan ini dipandang oleh pasar sebagai salah satu sinyal arah deregulasi.
4. Lanskap Persaingan Global: Teknologi Platform, Likuiditas, dan Regulasi Gaming
Mengapa model "Identitas Broker Berlisensi + Kustodian Token" Robinhood secara teoritis dengan dukungan hukum yang lebih kuat dan hambatan kepercayaan pengguna
?
Kami membongkar strategi tokenisasi saham + Layer2 Robinhood dari enam level dan dampaknya yang luas terhadap industri kripto.
1. "Pengarusutamaan" pertama RWA: Membuat aset on-chain benar-benar dapat diakses oleh investor global
Real World Assets (RWA) telah menjadi topik hangat untuk ekspansi aset on-chain. Namun, di masa lalu, sebagian besar proyek berkisar pada real estat, obligasi swasta atau seni, dan ada masalah seperti ambang kognitif yang tinggi, likuiditas yang buruk, dan mekanisme penetapan harga yang tidak jelas.
Robinhood secara langsung memperkenalkan kelas aset paling likuid, dikenali, dan diperdagangkan di dunia – ekuitas AS – dan memetakannya ke token on-chain.
👀 Bandingkan pengaruh: Anda memberi tahu orang-orang "Saya membeli token seni", dan tidak ada yang mengerti; Tetapi untuk mengatakan "Saya membeli saham Apple (AAPL) on-chain", hampir semua orang tahu apa itu.
Ini menandai era baru dengan lebih banyak massa, frekuensi lebih tinggi, dan RWA yang lebih patuh.
2. Demonstrasi Kepatuhan: Model dunia nyata pertama untuk penerbitan aset on-chain tingkat institusionalRobinhood
adalah broker-dealer berlisensi AS dan salah satu platform kepatuhan pertama yang lulus kerangka kerja MiCA UE. Ini berarti:
- Token saham bukanlah "aset bayangan", tetapi "pemetaan on-chain" yang didukung oleh kustodian saham nyata dan tunduk pada perlindungan peraturan;
Ini sangat mungkin menjadi jalur standar bagi raksasa keuangan seperti BlackRock dan Fidelity untuk memasuki rantai di masa depan, menetapkan seperangkat templat kepatuhan untuk dana tingkat kelembagaan untuk "menguji perairan DeFi".
3. Revolusi dalam jalur orientasi bagi pengguna: Transisi alami dari aplikasi perdagangan saham ke aset on-chain
Robinhood, yang pernah dikenal sebagai "alat pencerahan untuk investor ritel di saham AS", kini telah mulai memandu puluhan juta investor Web2 ke Web3:
- Pengguna dapat memperdagangkan aset on-chain melalui sistem akun Robinhood tanpa memerlukan plug-in dompet;
- Mendukung metode pembayaran tradisional untuk penyetoran, melindungi proses kompleks seperti dompet, mnemonik, dan biaya GAS;
- Berikan layanan keuangan on-chain melalui UI/UX yang sudah dikenal.
Ini adalah saluran entri pengguna yang benar-benar "ambang batas rendah, bernilai tinggi", yang diharapkan menjadi kekuatan utama baru akuisisi pelanggan Crypto.
4. Paradigma Baru Layer2: Bukan Game, Bukan DeFi, Ini "Manajemen Kekayaan On-chain"
Tidak seperti penskalaan Layer2 sebelumnya untuk NFT atau DeFi, Robinhood Chain memiliki posisi yang jelas: untuk melayani skenario manajemen kekayaan on-chain.
- Pegang token saham, aset kripto, dan stablecoin di rantai secara bersamaan;
- Mewujudkan operasi yang terdiversifikasi seperti manajemen keuangan, pinjaman, dividen, dan reinvestasi;
- Berikan ratusan juta pengguna pengalaman investasi yang kompleks dari "manajemen kekayaan tradisional + aset on-chain".
Ini adalah sudut naratif Layer2 yang belum pernah terjadi sebelumnya yang memiliki potensi untuk mendefinisikan ulang paradigma L2.
5. Jam perdagangan global direstrukturisasi: Saham AS juga dapat diperdagangkan 24 jam sehari?
Saham tradisional AS hanya dapat diperdagangkan di EST, dan jika Anda melewatkannya, Anda harus menunggu sehari. Setelah token saham diluncurkan, pengguna dapat mencapai hampir 24/5 likuiditas perdagangan di rantai, dan bahkan hingga 7x24 di masa mendatang.
Ini sangat ramah bagi investor di zona waktu non-AS seperti Asia, Timur Tengah, dan Afrika, dan benar-benar mencapai
"akses yang dapat diakses ke aset terbaik dunia untuk siapa saja, kapan saja".
Hal ini juga dapat secara bertahap mempengaruhi mekanisme pasar tradisional - menyebabkan pasar sekuritas arus utama mulai mempertimbangkan kemungkinan mengoptimalkan struktur perdagangan yang dibawa oleh "on-chain".
6. Kualitas aset dasar DeFi melonjak: kapitalisasi pasar, likuiditas, dan kepercayaan telah secara komprehensif meningkatkan
pasar DeFi saat ini, dengan sejumlah besar agunan adalah token ETH, stETH, LSD, atau token platform, yang bersifat fluktuatif dan siklus.
Token ekuitas, di sisi lain, akan:
- menjadi basis jaminan yang lebih kuat;
- Memberikan dukungan dukungan yang lebih kuat untuk stablecoin;
- Menyediakan lebih banyak ruang untuk pembuatan derivatif on-chain (misalnya, opsi, ETF).
Hal ini memiliki efek substansial pada "kemampuan risiko anti-siklus dan anti-kredit" dari seluruh sistem keuangan on-chain.
Pada akhirnya
, tokenisasi saham Robinhood dan Robinhood Chain bukan hanya iterasi produk atau konstruksi rantai, tetapi lebih seperti gong untuk industri kripto:
"Zaman keemasan keuangan on-chain tidak akan lagi terbatas pada aset asli, tetapi akan sepenuhnya merangkul aset keuangan arus utama dunia."
Crypto bukan lagi antitesis dari sistem keuangan, tetapi merekonstruksi logika perdagangan aset global dengan teknologi blockchain. Di masa lalu, kami mengharapkan BlackRock melakukan ini, atau Coinbase, Binance untuk melakukannya. Tapi sekarang, Robinhood adalah yang pertama mengambil langkah kunci untuk menembus tiga lingkaran kepatuhan, pengguna, dan aset. Ini akan menjadi "pintu depan" bagi Crypto untuk memasuki ekosistem keuangan arus utama, bukan jalan memutar atau penyelundupan.