Trước khi đi ngủ, hãy viết một bài về hiểu biết cá nhân của bạn về "Dark Pool". Giao dịch trên chuỗi, luôn tự hào với "công khai và minh bạch". Địa chỉ ví có thể tra cứu, dữ liệu hợp đồng có thể theo dõi, hồ sơ lệnh được công khai theo thời gian thực - nghe có vẻ công bằng, rất "phi tập trung". Nhưng sự thật là: quá minh bạch cũng là một rủi ro. Bạn vừa đặt lệnh, robot MEV đã vòng qua bạn một vòng; bạn vừa đòn bẩy, giá thanh lý đã trở thành mục tiêu săn lùng của người khác. Trong thế giới chuỗi đầy "kẻ theo dõi" và "kẻ bắn tỉa", Dark Pool bỗng trở nên hợp lý, thậm chí - có chút cần thiết. Đặc biệt là trên chuỗi, giao dịch càng minh bạch, càng dễ bị "nhắm đến". 1⃣ Dark Pool là gì? Từ "Dark Pool" xuất phát từ tài chính truyền thống (TradFi). Nói đơn giản, đó là một phương thức giao dịch không công khai sổ lệnh, thường được các tổ chức sử dụng để xử lý các đơn hàng lớn. Mục đích rất rõ ràng: Không làm ảnh hưởng đến giá thị trường, cũng không để người khác thấy chúng ta đang làm gì. Một đơn hàng mua 50 triệu USD, nếu được niêm yết trên thị trường công khai, có thể khiến thị trường tăng giá trước, dẫn đến việc họ mua với giá cao hơn. Nhưng nếu hoàn thành trong Dark Pool, họ có thể "lấy hàng một cách yên lặng". 2⃣ Tại sao blockchain cũng cần Dark Pool? Tâm linh của thế giới tiền điện tử vốn là "minh bạch công khai". Nhưng bây giờ, vấn đề xuất hiện: Giao dịch trên blockchain không chỉ công khai, mà còn công khai trước (vì giao dịch vào mempool trước, sau đó mới lên chuỗi). Robot MEV, kịch bản chênh lệch giá, thợ săn thanh lý - những người được gọi là "đại gia" đều hoạt động trong cơ chế này như cá gặp nước. Nhà đầu tư nhỏ lẻ đặt lệnh, nhà đầu tư lớn thao tác, tất cả đều diễn ra công khai. Ở một mức độ nào đó, đây không phải là "công bằng", mà là "phân phối lại lợi thế thông tin". Vì vậy, thế giới trên chuỗi cũng bắt đầu thử nghiệm các cơ chế kiểu Dark Pool: @flashbots_x mempool, ngăn chặn tấn công trước @CoWSwap: sử dụng báo giá ngoài chuỗi, tránh rò rỉ đơn hàng Railgun / Panther: sử dụng công nghệ bảo mật để ẩn danh giao dịch và số tiền Thậm chí CZ cũng công khai tuyên bố: "Các hợp đồng vĩnh viễn DEX trên chuỗi nên có cơ chế Dark Pool, nếu không bạn có 1 tỷ USD cũng sẽ bị thanh lý đồng loạt." 3⃣ Đối với các sàn giao dịch, Dark Pool là một bức tường thành mới. Khi cuộc chiến thanh khoản đi vào vùng nước sâu, các nền tảng giao dịch lớn đều đang suy nghĩ một câu hỏi: Chúng tôi còn có thể cung cấp giá trị độc đáo gì cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp và người dùng tổ chức? Dark Pool đã trở thành một trong những câu trả lời. Nhà đầu tư lớn có thể thực hiện giao dịch mà không làm xáo trộn thị trường, đối tác giao dịch có thể là các dự án, nhà tạo lập thị trường, hoặc các tổ chức khác. Hệ thống nội bộ thực hiện khớp giá, chỉ ghi lại giao dịch cuối cùng trên chuỗi. Bạn hãy nghĩ xem, ai có thể cung cấp một môi trường giao dịch "bí mật hơn, hiệu quả hơn", thì người đó sẽ thu hút được các nhà giao dịch chất lượng cao hơn. Vậy đối với nhà đầu tư nhỏ lẻ, Dark Pool là phúc hay họa? Chỉ có thể nói rằng vấn đề này không đơn giản như vậy, có lợi cũng có rủi ro. Nói đơn giản, ít minh bạch hơn, an toàn hơn, nhưng có thể khó xây dựng lòng tin hơn. Tóm lại, chúng tôi cho rằng phi tập trung là càng minh bạch càng tốt, nhưng như tôi hiện tại cảm thấy đôi khi một chút không minh bạch lại có thể bảo vệ tôi. Có lẽ thế giới trên chuỗi trong tương lai sẽ là một nửa giao dịch dưới ánh sáng mặt trời, một nửa hoạt động trong bóng tối.