LDO: Дослідження ролі Lido DAO у стейкінгу Ethereum та деривативах ліквідного стейкінгу

Вступ до Lido DAO та токена LDO

Lido DAO зарекомендував себе як провідна сила в екосистемі стейкінгу Ethereum, пропонуючи інноваційні рішення через свій протокол ліквідного стейкінгу. У центрі цієї екосистеми знаходиться його токен управління, LDO, який відіграє критичну роль у формуванні майбутнього протоколу та зусиль щодо децентралізації. У цій статті розглядається вплив Lido DAO на стейкінг Ethereum, зростання деривативів ліквідного стейкінгу (LSD) та наслідки для ширшої екосистеми DeFi.

Розподіл стейкінгу Ethereum та проблеми централізації

З моменту переходу Ethereum на механізм консенсусу Proof-of-Stake (PoS) стейкінг став наріжним каменем мережі. Користувачі можуть стейкати ETH, щоб отримувати винагороди, але виникають занепокоєння щодо централізації. Чотири основні суб'єкти — Lido DAO, Coinbase, Kraken і Binance — контролюють понад 50% застейканого ETH. Lido DAO лідирує з часткою 31%, тоді як три інші суб'єкти разом утримують 30%.

Ця концентрація влади викликає питання щодо децентралізації стейкінгу Ethereum. Невелика кількість суб'єктів має значний вплив на мережу, що потенційно підриває децентралізовану етику Ethereum. Крім того, лише 11,3% загального циркулюючого ETH застейкано, з яких 65% є ліквідними, а 35% — неліквідними.

Роль деривативів ліквідного стейкінгу (LSD) у DeFi

Деривативи ліквідного стейкінгу (LSD) революціонізували стейкінг Ethereum, забезпечуючи стейкерам гнучкість і ліквідність. На відміну від традиційного стейкінгу, LSD дозволяють користувачам отримувати дохід, зберігаючи доступ до своїх коштів. stETH від Lido домінує на ринку LSD, займаючи 79% від загального обсягу деривативів ліквідного стейкінгу.

Інтеграція LSD у протоколи DeFi ще більше посилила їхню корисність. Приблизно 33% постачання stETH використовується в DeFi-додатках, таких як пули кредитування та децентралізовані біржі (DEX). Це широке впровадження створює позитивний зворотний зв'язок, закріплюючи домінування Lido на ринку LSD.

Основні переваги LSD

• Ліквідність: Стейкери можуть отримати доступ до своїх коштів без очікування періодів розстейкінгу.

• Інтеграція з DeFi: LSD можна використовувати для кредитування, запозичення та торгівлі, відкриваючи додаткові можливості для отримання доходу.

• Зростання ринку: Впровадження LSD стимулювало інновації та зростання в екосистемі DeFi.

Перехід Ethereum на Proof-of-Stake (PoS) та його вплив

Перехід Ethereum на PoS значно змінив ландшафт стейкінгу. Очікується, що винагороди за стейкінг подвояться до приблизно 8% річних (APY), що робить стейкінг Ethereum більш привабливим для інвесторів. Цей перехід також сприяв зростанню протоколів ліквідного стейкінгу, таких як Lido та Rocket Pool, які орієнтовані на стейкерів, що шукають як дохід, так і ліквідність.

Наслідки переходу на PoS

• Зростання конкуренції: Вищі винагороди залучають більше учасників до стейкінгу.

• Інновації протоколів: Протоколи ліквідного стейкінгу розвиваються, щоб задовольнити потреби зростаючої бази користувачів.

• Проблеми децентралізації: Концентрація застейканого ETH серед кількох суб'єктів залишається проблемою.

Проблеми управління та децентралізації

Токен управління Lido DAO, LDO, відіграє ключову роль у прийнятті рішень у межах протоколу. Однак проблеми децентралізації залишаються. Дев'ять найбільших адрес володіють 46% управлінської влади, що викликає занепокоєння щодо концентрації власності. Такий рівень контролю може підірвати децентралізовані принципи блокчейн-технології.

Динаміка токенів управління

• LDO та RPL: Токени управління, такі як LDO та RPL Rocket Pool, набувають популярності на крипторинку.

• Ринкова капіталізація: Зростаюче значення протоколів стейкінгу відображається у зростанні ринкової капіталізації токенів управління.

• Цілі децентралізації: Досягнення справжньої децентралізації залишається критичним викликом для екосистем токенів управління.

Оновлення Shanghai: переломний момент для розстейкінгу ETH

Оновлення Shanghai має дозволити розстейкінг ETH, вирішуючи ключове обмеження поточної системи стейкінгу. Цей розвиток може призвести до розпродажів з боку неліквідних стейкерів, які наразі отримують прибуток, що потенційно вплине на динаміку цін ETH та LSD.

Для протоколів ліквідного стейкінгу, таких як Lido, оновлення Shanghai представляє як можливості, так і виклики. Хоча це може збільшити привабливість стейкінгу, воно також може спричинити волатильність, оскільки стейкери отримають можливість виводити свої кошти.

Потенційні наслідки оновлення Shanghai

• Збільшення участі у стейкінгу: Можливість виведення коштів може залучити більше стейкерів.

• Ринкова волатильність: Розпродажі з боку стейкерів, які отримують прибуток, можуть вплинути на ціни ETH та LSD.

• Адаптація протоколів: Протоколи ліквідного стейкінгу повинні адаптуватися до нових умов, які виникнуть після оновлення.

Порівняння основних протоколів LSD: Lido, Rocket Pool та Coinbase

stETH від Lido залишається домінуючим гравцем на ринку LSD, але конкуренти, такі як rETH від Rocket Pool та cbETH від Coinbase, набирають популярності. Кожен протокол пропонує унікальні переваги, орієнтуючись на різні сегменти користувачів.

Основні відмінності

• Lido: Широка інтеграція з DeFi та домінування на ринку.

• Rocket Pool: Акцент на децентралізації та управлінні, орієнтованому на спільноту.

• Coinbase: Орієнтація на простоту та надійність для менш досвідчених користувачів.

Стратегії отримання доходу та інтеграція DeFi для застейканого ETH

Протоколи ліквідного стейкінгу відкрили нові стратегії отримання доходу для застейканого ETH. Інтегруючи LSD у додатки DeFi, стейкери можуть максимізувати свої прибутки через кредитування, запозичення та торгівлю. Ця синергія між стейкінгом та DeFi перетворила ETH на актив, що приносить дохід, стимулюючи інновації у криптопросторі.

Приклади інтеграції з DeFi

• Пули кредитування: stETH можна використовувати як заставу для запозичення інших активів.

• Децентралізовані біржі (DEX): stETH активно торгується, забезпечуючи ліквідність на ринку.

• Фармінг доходу: Стейкери можуть отримувати додаткові винагороди, беручи участь у протоколах DeFi.

Токени управління та динаміка ринку

Токени управління, такі як LDO та RPL, демонструють значне зростання ринкової капіталізації, що відображає зростаюче значення протоколів стейкінгу. Ці токени надають власникам можливість брати участь у процесах прийняття рішень, формуючи майбутнє відповідних протоколів.

Виклики в екосистемах токенів управління

• Концентрація власності: Дев'ять найбільших адрес контролюють майже половину управлінської влади LDO.

• Цілі децентралізації: Більш рівномірний розподіл токенів управління необхідний для забезпечення справедливого та демократичного прийняття рішень.

• Вплив на ринок: Токени управління стають ключовими активами на крипторинку, впливаючи на розвиток протоколів та їхнє впровадження.

Висновок

Lido DAO та його токен управління, LDO, відіграли важливу роль у трансформації стейкінгу Ethereum через деривативи ліквідного стейкінгу. Хоча протокол досяг значного успіху, проблеми, пов'язані з централізацією та управлінням, залишаються. У міру того, як Ethereum продовжує розвиватися, роль протоколів ліквідного стейкінгу та токенів управління буде вирішальною у формуванні екосистеми блокчейну.

Майбутнє оновлення Shanghai та зростаюче впровадження LSD у DeFi представляють як можливості, так і виклики для Lido та його конкурентів. Вирішуючи проблеми децентралізації та стимулюючи інновації, Lido DAO може закріпити свою позицію лідера в ландшафті стейкінгу Ethereum.