1/ Законопроект о стабильной монете GENIUS только что прошел Сенат, ожидается одобрение Палаты.
Это не могло быть более своевременно.
Вот 10 ключевых моментов из знакового исследования о том, как более 200 миллиардов долларов в стабильных монетах уже формируют рынок казначейских облигаций 👇
2/ Стейблкоины теперь являются крупнейшими покупателями государственного долга США.
На март 2025 года $USDT и $USDC владеют большим количеством краткосрочных казначейских облигаций, чем Китай или Швейцария.
Только в 2024 году стейблкоины купили $40 миллиардов в T-биллах — наравне с крупнейшими денежными рынками США.
3/ Вливания в стейблкоины теперь влияют на процентные ставки.
Вливание в стейблкоины на сумму 3,5 миллиарда долларов снижает доходность 3-месячных казначейских облигаций на 2–2,5 базисных пункта в течение 10 дней.
Это тот эффект, который вы бы ожидали от мини-количественного смягчения — за исключением того, что он вызван спросом на криптовалюту.
4/ Влияние наибольшее для $USDT.
Tether сам по себе составляет ~70% наблюдаемого влияния на доходность.
$USDC следует за ним с ~19%, а остальные стабильные монеты составляют оставшуюся часть.
5/ Выводы более опасны, чем поступления.
Поступления происходят постепенно и по усмотрению. Выводы требуют немедленной ликвидации резервов.
Вывод в размере 3,5 миллиарда долларов может увеличить доходность на 6–8 базисных пунктов — свидетельство потенциального риска распродажи.
6/ Восприятие волатильности против реальности
Восприятие: Цифровые активы слишком волатильны для многих инвесторов.
Реальность: Волатильность криптовалютной капитализации сопоставима с некоторыми крупными, широко распространенными акциями технологических компаний.
7/ Будущие риски: Разрыв передачи политики.
Если стейблкоины достигнут $2 трлн (как некоторые предсказывают к 2028 году), их потоки могут подавить краткосрочные ставки достаточно, чтобы ослабить передачу ФРС.
Это вмешательство криптовалют в денежную политику — в масштабах.
8/ Прозрачность резервов теперь имеет макроэкономическое значение.
USDC сообщает о детализированных активах. USDT остается непрозрачным.
Стандартизированные раскрытия информации могут снизить системные риски и помочь рынкам более точно оценивать потоки.
9/ Риск = макроэкономический риск.
Если выкуп активов резко возрастет, эмитенты стейблкоинов могут быть вынуждены быстро распродать казначейские облигации, чтобы удовлетворить запросы на вывод средств.
Отсутствие поддержки со стороны ФРС означает, что это давление распродаж может исчерпать ликвидность на рынке и привести к росту доходности. Спрос со стороны крипто-сообщества, но последствия для традиционных финансов.
10/ Криптовалюта только что стала макроигроком.
Потоки стейблкоинов больше не просто криптоинфраструктура — они являются мостом между цифровыми активами и реальной денежной политикой.
Игнорируйте их на свой страх и риск.
11/ Конец темы.
Граница между традиционными финансами и криптовалютой быстро стирается.
Если Палата представителей примет закон GENIUS, мы вступим в новую эру регулируемых, макроэкономически значимых стейблкоинов.
Поставьте лайк + ретвитните, если вы узнали что-то новое. Это не финансовый совет.
2,59 тыс.
5
Содержание этой страницы предоставляется третьими сторонами. OKX не является автором цитируемых статей и не имеет на них авторских прав, если не указано иное. Материалы предоставляются исключительно в информационных целях и не отражают мнения OKX. Материалы не являются инвестиционным советом и призывом к покупке или продаже цифровых активов. Раздел использует ИИ для создания обзоров и кратких содержаний предоставленных материалов. Обратите внимание, что информация, сгенерированная ИИ, может быть неточной и непоследовательной. Для получения полной информации изучите соответствующую оригинальную статью. OKX не несет ответственности за материалы, содержащиеся на сторонних сайтах. Цифровые активы, в том числе стейблкоины и NFT, подвержены высокому риску, а их стоимость может сильно колебаться. Перед торговлей и покупкой цифровых активов оцените ваше финансовое состояние и принимайте только взвешенные решения.