GMX sibuk menangani pencurian, dan Hyperlqiuid sibuk berbisnis.

Kali ini, Hyperliquid telah membuat langkah besar ke dalam ekosistem Solana, dan tidak seperti penerapan multi-chain murni, kali ini melalui dompet Phantom untuk memberikan dukungan likuiditas, dan juga mengejutkan bahwa Phantom memilih Hyperliquid daripada Drift dan Jupiter.

Dibandingkan dengan hanya mendukung login dompet Solana Chain dan Phantom, ide Hyperliquid berbeda dari pendahulunya seperti dYdX dan GMX, dan lebih seperti versi on-chain dari Binance, yaitu menjadi sumber dan tujuan likuiditas utama untuk semua protokol dan dApps, dan menjadi landasan on-chain nyata dengan likuiditas super.

Cara ketiga

Untuk memahami Hyperliquid, Anda tidak bisa hanya berbicara tentang Hyperliquid itu sendiri.

Harus dikatakan dalam perbandingan dengan DEX spot seperti Uniswap bahwa produk kontrak dari perspektif spot bertaruh pada peminjaman uang dan berspekulasi dalam koin, dan likuiditas sangat sulit untuk dipertahankan.

Uniswap dapat memfasilitasi partisipasi lebih banyak aset dalam transaksi melalui penerapan multi-rantai, dan dapat mempromosikan pertumbuhan protokol TVL meskipun hanya di rantai ini, tetapi DEX kontrak, apakah itu dYdX, GMX atau Hyperliquid, harus "menarik" likuiditas di satu tempat, yang juga merupakan keuntungan alami dari CEX seperti Binance.

Sentralisasi secara alami kondusif untuk konsentrasi likuiditas.

Harus dikatakan dalam perbandingan dengan rekan-rekan seperti dYdX dan GMX bahwa Perp DEX dari perspektif GMX adalah kombinasi dari pencocokan on-chain, perdagangan on-chain dan tokenisasi likuiditas yang dikombinasikan dengan buku pesanan dYdX, yang juga merupakan inti dari pendapatan gila GMX di tahun 2022, menjaga likuiditas melalui "bujukan" LP Token - > GMX Token.

Hal yang sama berlaku untuk Hyperliquid, tetapi operasinya lebih halus, HyperCore tertutup bertanggung jawab atas transaksi spot dan kontrak, yang merupakan dasar utama sentralisasi Hyperliquid, dan HyperEVM bertanggung jawab atas bagian "blockchain", dan konsep operasinya tidak jelas, yang telah lama membuat Hyperliquid dalam keadaan superposisi desentralisasi dan sentralisasi, dan likuiditas super dan efisiensi pencocokan juga tersembunyi di dalamnya.

Untuk keseluruhan arsitektur Hyperliquid, lihat Hyperliquid: 9% Binance, 78% terpusat

Desentralisasi secara alami baik untuk branding.

Penting untuk tumbuh dalam permainan dinamis dan persahabatan dengan Binance, dan untuk menjadi likuiditas terkuat, perlu memiliki efisiensi terpusat, pengalaman terdesentralisasi, peningkatan mekanisme pencocokan buku pesanan dYdX, mekanisme "penyuapan" token likuiditas GMX, dan peran BNB Unicom BNB Chain dan stasiun utama – $HYPE Unicom HyperCore dan HyperEVM.

Pada akhirnya, Hyperliquid menyelesaikan beberapa kontradiksi yang sulit untuk dipasangkan di masa lalu, dan rekayasa sistem sekali lagi bekerja dengan ajaibnya, menumpuk elemen teknis yang ada untuk menciptakan PMF terbaik di pasar saat ini, dan bahkan meningkatkan pemikiran Binance.

• • Penerapan multi-rantai/likuiditas terpusat

• • Menjembatani / Abstraksi Rantai / Agregator / Niat

• • UI terdesentralisasi/UX terpusat

Untuk menjadi infrastruktur pasar, perlu untuk menangkap pintu masuk sebanyak mungkin, dan Phantom sangat cocok sebagai panduan ekosistem Solana, tetapi tidak dapat disubsidi untuk pasar, dan bagi hasil adalah pendekatan yang lebih masuk akal daripada subsidi token.

Dalam ide desain Phantom Perps, alih-alih masuk ke dYdX atau Drift di masa lalu, Hyperliquid disematkan dalam antarmukanya sendiri, asalkan SOL di Solana dijembatani ke akun spot Hyperliquid dan dikonversi ke USDC, dan kemudian ditransfer ke akun kontrak Hyperliquid sebagai margin.

Bridging mungkin didukung oleh Hyperunit yang disediakan oleh protokol Unit, tetapi tidak sepenuhnya pasti, informasi tambahan diterima, dan penilaian keamanan juga penting.

Setelah proses transaksi dan likuidasi, peran Phantom dan Hyperliquid dibalik, antarmuka Phantom hanya ditampilkan, dan operasi sebenarnya sepenuhnya dikendalikan oleh Hyperliquid, yang juga merupakan perbedaan terbesar dengan dYdX dan Drift, dana pengguna akan benar-benar masuk ke sistem Hyperliquid.

Secara khusus, USDC perlu dikonversi dari akun berjangka Hyperliquid ke spot, kemudian dikonversi ke SOL di spot, dan kemudian dijembatani kembali ke rantai Solana, dan akhirnya ditampilkan dalam bentuk SOL di Phantom.

Keuntungannya adalah ada lebih banyak kebebasan pendanaan.

Setelah SOL pengguna memasuki Hyperliquid, ia dapat memperdagangkan mata uang apa pun yang didukung oleh Hyperliquid, dan memilih leverage maksimum leverage 40x sesuai dengan jumlah dana.

Kelemahannya adalah sistemnya kurang aman.

Menjembatani masuk dan keluar aset diuji selama masa volatilitas pasar yang ekstrem.

Selama proses transaksi, pengguna perlu mempercayai Hyperliquid, yang pada dasarnya perlu mencapai tingkat kepercayaan yang sama dengan CEX seperti Binance, yaitu bursa tidak akan menggelapkan aset pengguna dan akan menyelesaikan pencocokan sesuai dengan instruksi pengguna.

Hyperliquid tidak hanya bekerja sama dengan Phantom, tetapi berharap untuk menggunakannya sebagai sekutu untuk menyusup dan mengendalikan Solana, yang tidak diragukan lagi merupakan serangan aktif terhadap DEX asli Solana.

BNB mengungguli token pertukaran apa pun sejauh ini yang mewakili penguasaan likuitas Binance, dan hal yang sama berlaku untuk Hyperliquid, yang merupakan biaya make-or-die, dari spot ke Perps, Ethereum hingga Solana.

Poin pendapatan yang muncul

Hipercair tidak murah, dengan kata lain, itu sangat menguntungkan.

Dibandingkan dengan dYdX dan Binance, Hyperliquid tidak pernah menang dengan murah, dan secara kebetulan, Phantom juga merupakan ahli keuntungan kecil, dari staking SOL hingga perdagangan, dari rantai tunggal hingga multi-rantai, dengan kemampuan diversifikasi bisnis yang kuat.

MetaMask sudah menjadi mitos yang jauh di dunia dompet, dan Phantom adalah kenyataan.

Tapi itu tidak cukup untuk memanggil masa depan, Backpack masih ingin bermain di ruangan yang sama di Solana, OKX Wallet adalah lawan yang kuat di samping, karena perpaduan CEX dan DEX adalah sumbu utama dari siklus ini, maka Binance + Pancakeswap, situs utama OKX + OKX Wallet, Backpack Wallet + Backpack Exchange semuanya memiliki peluang dan cara bermainnya sendiri.

Stablecoin akan terus ada, tidak diketahui berapa lama meme dan alat penerbitan dan perdagangan on-chain dapat bertahan, rantai publik dan DEX perlu menemukan titik pertumbuhan mereka sendiri lagi, Hyperliquid sendiri adalah repositori rantai publik, DEX, stablecoin, dan meme, tetapi tidak memiliki alat dompet, atau dengan kata lain, untuk menjangkau lebih banyak investor ritel dan pasar yang lebih populer.

Ini berlawanan dengan intuisi, tetapi paus adalah pemain utama di Hyperliquid, dan meskipun jumlah dananya cukup besar, sulit untuk menjalankan stablecoin, meme, dan bahkan RWA dan produk harian frekuensi lebih tinggi lainnya tanpa jumlah investor ritel yang cukup.

Pentingnya investor ritel adalah melakukan inovasi marjinal dan jangkauan massal, jumlah data yang cukup dapat "muncul" kecerdasan, dan keacakan dapat memicu semua kemungkinan evolusi.

Kebetulan Phantom memiliki cukup banyak investor ritel, setidaknya karena Solana adalah yang nomor satu.

Selain itu, kerja sama antara kedua belah pihak juga menguntungkan, di semua sudut dan pintu masuk dan keluar, ada jangkar pengisian daya yang intim, Phantom dan Hyperliquid dua gerbang akan dikenakan biaya, saya ingin tahu apakah para pesaing memiliki ide bagus untuk mempercepat dan mengurangi biaya, HL+Phantom juga akan menjadi naga?

Epilog

HL memutuskan untuk memperoleh lebih banyak pengguna baru melalui dompet, dan Phantom ingin bergerak melampaui stereotip dompet Solana dan masuk ke pasar yang lebih arus utama.

CEX bersaing untuk saham koin, dan DEX secara aktif memperoleh pelanggan, yang dapat dilihat sekilas bahwa lalu lintas Crypto telah mencapai periode kemacetan, dan jenis produk sederhana tidak dapat lagi mendukung bisnisnya sendiri, dan persaingan timbal balik, akuisisi, dan serangan akan menjadi semakin sering.

Setiap siklus akan menjadi arena untuk bursa dan rantai publik, kali ini, apakah itu akan menjadi Hyperliquid vs. Binance, dan Solana vs. Ethereum?